耶鲁大学开放课程:《金融市场》第7课

第7课

Behavioral Finance: The Role of Psychology
行为金融学:心理的作用

 

行为金融学它不同于行为心理学,也不等同于将行为心理学应用于金融学。它的意义是将各种社会科学应用于金融学。

人们倾向于过度自信,这不仅仅发生于男性身上,女性们也是出了名的过度自信。有一个关于大男子主义的说法,但实验证明女性也存在有同样的问题。当我们看股票图表时,看到的是自认为自己明白的东西,这种情况在年轻人中格外突出。他们糊涂地认为自己懂的比实际的要多。
不仅仅是关于个人心中的过度自信,我们常常对领导者寄予过高期望。我们有一种感觉,一些人天生聪慧知晓一切,所有我们认为他们能够改变我们的生活或公司。所有董事会总是不断寻找天才CEO,而他们却一直被愚弄并一次次地失望。他们聘请某人而这人却过大于功,因为这人意识到自己必须扮演好这样一个天才的角色,所有他们必须做出些什么。他们盲目地做事,不知道他们自己做的是什么,结果把整个公司搞砸。我们总是急功近利地去审视工作,我们想雇佣才华出众的人来当CEO,随后却对其失望,然后如走马灯似地不断换人。
行为金融学中最重要的一个理论是卡内曼和特沃斯基的前景理论。1,它用价值函数替代期望效用里的效用函数;2,用权重替代概率。心理学上有个相关的理论,叫做后悔理论。形式上有些不同但本质一样,于前景理论是一致的。后悔理论认为,认为尝过后悔的滋味后便会竭尽所能地避免重蹈覆辙。

参考书

哈佛商学院教授拉凯什•库拉纳(Rakesh Khurana)《寻找企业拯救者:无理性地追求有魅力的首席执行官》

纳西姆•塔勒布《随机致富的傻瓜》

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