从挖矿公司到交易所，加密货币企业IPO竞赛正炽（上）
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作者： Stephen O'Neal 翻译：Maya
上周，至少两家加密货币相关企业，即位于硅谷的股票和加密货币交易平台Robinhood以及位于新加坡的加密货币交易所Huobi，通过首次公开募股(IPO)向上市又迈进了一步。
在市场大规模采用IPO的趋势和ICO市场日渐衰退的背景下，“老派”的集资方式似乎特别有吸引力，而ICO市场目前已经陷入了16个月以来的最低谷。但到底什么是IPO，而哪些加密货币相关企业又选择了上市呢？
什么是IPO？
对于那些了解首次币发行(ICO)概念的人，首次公开募股(IPO)的概念并不陌生，这是企业在公开市场中寻求来自更广泛的受众的投资的一种更为传统的方式。两者之间的主要区别在于ICO发放代币，其具体用例取决于公司的表现，而IPO则给予投资者公司的股票所有权。
IPO，或者股票市场发行，意味着一家公司向机构投资者或者散户（个人投资者）出售其股份。与ICO市场相比，这一过程明显受到更严格、规范的监管：IPO必须受到监管机构的监督，比如美国证券交易委员会(SEC)，并选择一家或多家投资银行作为承销商。所谓的“承销商”会管理整个流程，与美国证交会进行协商，并帮助其客户在证券交易所上市。最后，他们会对募集到的资金收取相应佣金。
一旦公司在证券交易所挂牌，比如纽约的纳斯达克，它就上市了——也就是说，它的股票可以在公开市场上自由交易。重要的是，该公司现在必须遵守监管机构的规定，发布内部运营信息，让投资者保持警惕。
一次成功的IPO可以带来许多好处，例如吸引更多投资者注资，多元化股本基数，同时提高公司的整体知名度和声望。相应地，IPO也有其缺点，其中就包含了一些可能出现的风险，包括筹集的资金不足，法律费用和披露敏感财务信息的要求。
一般来说，ICO允许投资者使用加密货币付款，通常是ETH，因此整个活动就具有一定的匿名性，而IPO投资者则只能使用法定货币。然而，在8月，大麻文化媒体组织HighTimes Holding宣布将在最近一次IPO中接受比特币和ETH，这使其成为“有史以来第一个接受加密货币投资的传统证券发行”。尽管美国证券交易委员会后来声称High Times不可能支持使用加密货币来购买股份，该公司代表Jon Cappetta之后再次证实，事实上，该公司在技术上可以接受BTC和ETH作为支付选项，虽然他们会依靠第三方公司把数字货币兑换成美元，以满足美国证交会的要求。
IPO的替代方案：上市的捷径
除了上文描述的传统IPO之外，对于一家公司来说，也可以通过其他方式上市——即借壳上市和荷兰式拍卖IPO。
借壳上市，或者说反向并购，是一种绕过上市流程中至少一部分官僚主义审查，从而更省力地实现上市的方式。借壳上市就是说，一家私人企业需要购买足够多的股份来实现对另一家已上市公司的控制（这家公司也被称作壳）。此后，这家私人企业的股东将空壳公司与他们的企业合并，并以他们的股份换取已上市公司的大部分股份。
到那时，他们就成功上市了，而不必经历上述传统IPO的整个流程。根据监管机构网站的规定，在像美国这样的国家，借壳上市的公司仍然需要向证交会披露交易相关信息，然而，“依据1933年颁布的《证券法》这类公司不需要依照传统IPO流程进行注册。”此外，如果借壳上市的公司希望在交易所出售其证券，该公司仍须满足交易所的首次公开募股标准，才有资格挂牌——然而，最终看来，这整个过程仍然要经济、便捷得多。
相反地，荷兰式拍卖IPO则更像是ICO——它所代表的方法有别于传统的IPO，直接从公众手上募集资金，这样就节省了支付给投资银行的佣金。
按照Investopedia的总结，在荷兰式拍卖IPO中，潜在投资人将会提交他们希望竞拍的股份数以及他们愿意支付的心理价位。一旦竞标开始，“待分配的股份将会根据由高至低的减价拍卖出售给竞标者，直到所有股份都被售出后结束。” IPO定价以最后一次中标价为基准。Patrick Byrne的Overstock.com或许是通过荷兰式拍卖IPO上市且至少与加密货币有一些联系的公司中最大的一家。
本文仅代表作者个人观点，不代表区块链铅笔的立场，不构成投资建议，内容仅供参考。
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