选股五大财务指标：
分别是现金流量、经营能力、盈利能力、财务结构、偿债能力。
今天分享如何判断企业经营能力的好坏。
企业经营能力用白话解释：生产和销售产品投入产出比如何，一年做几趟生意，企业的产品在市场上受不受欢迎。
分别对应企业经营能力的三大核心指标：
1、总资产周转率（权重50%）
2、应收账款周转率（25%）
3、存货周转率（25%）
注意：这三大核心指标要结合现金流量一起看，其中总资产周转率最重要。
总资产周转率
指标说明：
总资产周转率 = 营业收入 ÷ 总资产
其中总资产是平均资产总额：（期初资产 + 期末资产）÷ 2；
例如：2016年总资产 = （2015年期末资产 + 2016年期初资产）÷ 2；2015年期末资产就是2016年期初资产。
为什么看这个指标？
营业收入是企业这一年的产出，总资产是企业这一年的投入，即产出 ÷ 投入 = 投入产出比，也算是ROI的另一种体现。
假如，企业投入100W，产出500W，总资产周转率是5；反之，企业投入100W，产出50W，总资产周转率是0.5。
总资产周转率从一个整体的角度来看企业的经营能力如何，在筛选企业的时候，用这个指标可以进行快速筛选。
判断指标
1、总资产周转率在1~2之间，代表企业经营能力正常。
其中越接近1，代表企业经营能力普通，越接近2，代表企业经营能力优秀。
2、总资产周转率<1，代表企业在资本密集行业或奢侈品行业，也叫做“烧钱的行业”。
我的应用方法
在《财报入门学习系列---企业现金流量判断》文中，我说了选股的基本筛选原则，选择细分行业入手，用两个指标同时进行判断：
1、总资产周转率 >= 1；（制造业、流通业、快销业除外）
2、现金占总资产比例 >=25%；
注意：不论什么指标，在符合具体应用的前提下筛选出的企业，都要看该企业连续5年的指标趋势情况。
具体应用：
1、优先同行业里对比总资产周转率，如果行业里80%以上企业<1，就选出>=1的企业，然后现金占比>=25%，直接进入你的50库。
如果总资产周转率符合，现金占比＜25%，但＞10%，先进入200库。
2、如果同行业里总资产周转率普遍大于1，例如：超市行业，由大到小选出top3，然后现金占比>=25%，直接进入你的50库。
【PS：选企业时，我建议你有一份自己的企业库名单，分为3份，第一份：200个备选企业（简称200库）；第二份：50个看好企业（简称50库）；第三份：10个准备持有企业（简称10库），最终持有的企业因人而异，个人建议控制在5个左右，可以保证收益比较大。一般情况下后两份名单满不了，这样分配是希望你有这么一个筛选企业的层级标准】
解释一下这么应用的逻辑：
当一个行业80%以上企业的总资产周转率<1的时候，说明这个行业属于烧钱行业，在烧钱行业里，能做到>=1，说明企业经营能力在行业里是top级别，已经不在“烧钱”阶段。
另外，烧钱行业里的企业，要看现金占比是否>=25%，手上越有钱，才能在烧钱行业里活的更久。这两点都符合的企业，经营能力好，抵御风险能力也强，当然要优先考虑。
那进入200库的企业，可以后续继续观察，如果50库差很多，就从这里面继续筛选。
应收账款周转率
在《财报入门学习系列---企业现金流量判断》文中，讲“平均收现天数”时分享过概念、指标判断和应用方法，简单回顾一下公式
平均收现天数 = 360（天） ÷ 应收账款周转率
具体应用：
判断50库企业进入10库的筛选应用
1、总资产周转率 >= 1；
2、现金占总资产比例 <25%；
3、平均收现天数 60~90 天；需要同行业比较。
不解释为什么了，不明白的可以看《财报入门学习系列---企业现金流量判断》。
存货周转率
指标说明：
存货周转率 = 营业成本 ÷ 库存
其中库存是平均库存：（期初库存 + 期末库存）÷ 2；
例如：2016年平均库存 = （2015年期末库存 + 2016年期初库存）÷ 2；2015年期末库存就是2016年期初库存。
延伸指标：平均在库天数 = 360 ÷ 存货周转率。
为什么看这个指标？
存货周转率代表企业存货资产的变现能力，存货周转率越高代表企业变现能力越强，产品在市场上越受欢迎。
如果这个值在每年变小说明企业产品竞争力在减弱，反之，说明企业产品竞争力越来越强，经营的越来越好。
判断指标
书中对“平均在库天数”指标总结如下：
1、<30天，经营能力非常优异！
2、30~50天，通常在流通业中属于模范生了！
3、50~80天，经营能力不错！
4、80~100天，大多为B2B（公司对公司）业务！
5、100~150天，工业类或原物料行业（如石油、钢铁等，需求不旺盛）。
6、>150天，要么能力不佳、要么属于特殊行业（如造船、造飞机、奢侈品、房地产公司等）。
我的应用方法
同样，同行业直接横向对比该指标。
将50库中企业，重新放回到所属行业，横向对比平均在库天数，来判断企业竞争力。
在50库的企业，在该行业属于top级别或者<30天，并且符合总资产周转率、现金占总资产比例、平均收现天数判断条件，可以先进入10库企业。
小结
1、总资产周转率 >= 1，同行业横向对比，取top；
2、现金占总资产比例 >=25%；
3、平均收现天数60~90天，收现金行业平均收现天数＜15天，非现金行业＜30天属于非常优异；
4、存货周转率越大越好，平均在库天数50~80天，＜30天属于非常优异。
注意事项：OCF>0、OCF>净利润（NI）、OCF>流动负债。
我把企业现金流量和经营能力判断整合在一起放在本篇小结，重复，是怕你忘了。
顺便说句：重复，才能精进。
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