如果一个对股票市场完全不熟悉的门外汉，想要找出股价变化的原因，他大概会先去证券交易所转转，听听各路神仙的谈话。在那之后萦绕在其脑海中最急迫的问题一定是:人们口中的“他们”到底是谁？
不管他走到哪，都会听见有关于他们的事情。在客户室你会发现，那些交易量只有区区数十股的年轻人正在振振有词的分析"他们"接下来会怎么做。股票分析师-无论是专家还是新手，都会告诉他"他们"正在买入美国钢铁，抛售reading股票（reading international Inc）。场内交易员和交易所内部人士窃窃私语：听说“他们”根据情况将要开始拉盘，或者砸盘。甚至那些沉默寡言的投资人也会告知他，尽管目前情况不容乐观，但是毫无疑问，"他们"为了出货会将市场暂时抬高。
这种市场被“他们”控制的理论不仅被那些成功交易者普遍接受，在新手中甚至可能更加流行。至于为什么会这样，也许还有讨论的空间，但是从事实上来看却是毫无争议的。无论他们是虚构的还是真实的，许多人从这个角度来剖析市场从而挣到了钱。
如果你来到华尔街附近，向各类交易员询问“他们”是谁？你得到的不同答案几乎会跟你采访的人数一样多。 有人会说“他们是摩根家族”；另一些人会说：“他们是标准石油公司和相关利益集团”，当你不去思考它时，这答案非常宽泛；一些人会说：“那些大银行利益集团”；还有一些人会说：“场内的专业交易员”；第五种答案：“那些在某种程度上，对于各种股票会共同行动的集体”；第六种可能是：“那些散布在世界各形形色色的精明交易员”；到了第七种，他们甚至是指市场中所有活跃的交易者，正是他们的买卖行为定义了价格。
确实，那些对于市场交易素养不高的初学者相信：纽约股市的所有动向都在某人的控制之下。而这个人在某种程度上代表了大的相关利益集团。
要想找到它的源头，识别和定义这种永久的操控力，明显是不可能的。全世界的股票市场，在大周期波动上几乎是同时的。因此，这种背后操控的力量，应该由世界性的金融利益相关集团组成，并控制着所有最重要的安全市场。但普通的观察者很难去消化和接受这个命题。
总有人试图将投资和投机的学问简化为毫无可能的确定性或者某个完美的朴素道理，而在我看来，正是这种努力导致了他们的失败。外交官A.S.Hardy曾是一个数学教授，写过关于四元方程以及微积分的书。他曾经提到过，学习数学并不能培养判断力，给予确定的前提假设，数学家们就能随之得出正确的结论。但是在实际应用中，选择你的前提假设前才是最难的部分。
因此，那些满脑子数学公式的市场交易者，总是在寻求某个规则，或者一系列的规则，交易者将其称为“确定的事”。如果在零售业或者伐木业中，他们才不会试图去寻找这样一个规则，而正相反，他们会分析出现的每一个具体情况，并采取相应的行动。股票市场在我的脑海中是一个不折不扣的实际生意。科学方法或许可以应用到许多行业中，无论是股市还是养殖业，但是试图用数学的确定性去降低股市的波动，则完全是另外一回事。
这种“他们”的理论确实存在一定的事实基础，他们在现实中有三种表现。首先，“他们”常常被粗略的认为是股票交易所的场内交易员们，可以直接的参与拉动行情，控制某些股票，又或者与个别操盘手有关。
场内交易员们对于价格的即时波动有着十分重要的影响。比如，假设他们观察到出版股的流通供应量非常的少。股票下跌不会诱发恐慌，而上涨时只有少量抛盘。他们渐渐感觉到，没有意外情况发生，这类股票不会跌的太多。自然而然的，他们开始在所有舒服的价位买入出版股。无论何时，哪怕小到几百股的供应出现，场内交易员们都会将一扫而空。
作为“他们”“干预”市场的结果，出版股变得非常稀缺。交易员们都变成了多头。甚至开始抬高价格，这并不难实现，因为眼下他们都不约而同的希望价格上涨。假设市场的买入价在161.125（早期的股票价格最小单位是1/8美元），卖出价在161.25。他们发现161.25的卖单只有100股，161.375的卖单有200股。至于在161.5或者更高的价格时，买单到底能有多少，他们并不确定，但是可以粗略的给出猜测。卖单被交易者们瓜分一空，或许有500股，将价格拉到，买入价来到161.5的位置。其他的场内交易员不愿意在如此微薄的收益时卖出，他们在暗中观察是否有其他人注意到了价格的波动。如果有人开始买入，他们可能会在161.625或者161.75的价格获利了结。而如果等来的是卖单，他们会见好就收，在更低的价格吃掉卖单。然后在第二天甚至或许就在下一个小时再来操作一次。最终，通过抓住每一次机会，不用动用过多的股票，他们就制造了一次2到3个点的涨幅。
而如果这些波动吸引到其他人跟风操作，股价可能轻松上涨十个点，此时出版类公司的前景没有任何真实的改变。虽然在股票价格波动前，出版内公司的前景可能是造成股票稀有的原因。从另一方面来看，一旦价格上涨前遭遇大的卖盘，情况就可能不妙，场内交易员们要么小赚，要么小赔。
联手炒股也不像外界盛传的那么普遍。在联手同盟建立前，那将要面临许多的困难和复杂情况，诸如如何统一联手行动等。在这方面，霍金煤炭钢铁公司，就是一个很好的案例。就算真的存在这样一个联盟，从本质上来讲，他跟场内交易员的操作性质没有什么不同，只不过这种具有约束力的协议范围更大。这种联盟是受到共同的利益驱使自愿形成，其范围小，结构松散。而个人操纵者是由一个人组成的联盟。
第二，很多人认为“他们”是由大资本家组成的联盟，他们能同时所有重要的股票投机市场中呼风唤雨。几乎可以肯定的说：没有这样长期统一的联盟存在，虽然这个断言很难验证。不过，时不时就会有某个大利益集团控制了市场，其他利益集团只能一旁观望，或者简单参与，又或者等待机会站到他们的对面。
提起大资本家，读者们一定会首先想到，标准石油集团、盖茨集团、摩根证券、哈里曼公司，它们都曾在过去的某个时间里，独自操纵过市场。而现在，那些大资本通常指的是这三位：摩根集团、标准石油公司、库恩雷波公司。
他们之间想要达成真正的同盟是不可能的，除非是为了有限和暂时的目的。这可能不是因为这些大资本家们不能相互信任，而是因为这些所谓的利益集团是由各种各样的追随者松散地聚合在一起，他们唯一的共同点是对资本的控制而已。这里不像军队，叛徒会被送上军事法庭并且枪毙，他们更像是一群暴民，只能被领导，而不是驱使。诚然，从财务的角度来说，暴露的叛徒可能会被处死，但是在股票操作中，叛徒的身份通常不会被人知道。只要操作的金额不大到离谱，他可以轻易的掩盖自己的踪迹。
从另一个角度来说，“他们”也不总是活跃在市场中。只有当未来在某种程度上可期时，大动作才能够安全的开展。当未来充满疑虑，当金融和政治形势充满令人困惑的因素时，金融家们会满足于将股票市场的操作局限于个别交易，并推迟广泛大动作的开始，直到它有更坚实的基础。
第三，“他们”也可能被简单的视为投机者和投资者的统称，他们分散在全世界，由杂乱的各类人员构成，每个人都对证券交易所的价格波动做出贡献。从这个意义上来说，他们的存在是毫无疑问的，而他们成为了最终价格建立的裁判所。换句话说，这些“他们”才是证券的最终消费者。相对他们而言，其他人或早或晚，总会直接或间接地计划卖掉手中的股票。
你可以将马带到水边，但是无法强迫他们喝水。你或我或者其他任何百万富翁可以拉高价格，但是你无法强迫他们买走你手中的股票，除非他们有购买的能力和意愿。 无论如何，拥有一个“他们”的概念，毫无疑问给我们提供了一个分析的基础。
在大的普遍行情到来的时候，“他们”的理论在在股票的积累和抛售方面有很大的帮助。事实上，在牛市行情的末期，最常听到的争论可能是如下情况：“是的，价格很高，未来的前景也并不特别看涨--但是庄家十分的强势，他们需要把价格拉得更高以便出货。” 每当新闻中这类论调频繁出现，有些投资者就会对所有股票进行清仓。而在经过长时间的熊市后，我们总能听到有人“陷入麻烦”，但是“他们”会继续打压，直到某些集中仓位交出筹码的论调。
所有这一切有可能只是蒙住那些毫无准则的投机客双眼的灰尘，他们是最容易受骗上当的群体。当价格明显高估并且没有任何理由支撑其应继续上涨时，仍然有一定数量的人会因为指望“他们”做点什么而被勾引买入。或者，至少当公众已经无法被诱导买入更多时，同样因为害怕“他们”会做点什么而不敢卖空。
那些市场技术指标（即那些每天多空博弈的特征）的密切关注者，做出的决定在相当程度上是基于对“他们”将要做什么的预期。“他们”在他的脑中符合第一种分类的描述，即场内交易员，大资本以及庄家。从这个概念当中他得到了很多帮助，粗略来说，能在很大程度上帮助其分散注意力来摆脱当前的新闻和谣言，毫无疑问，可以防止他们过多受到市场短时假象的影响。
当市场看起来最弱的时候，当消息最糟糕的时候，当看跌最为普遍的时候，正是应该买入的时候。这点就连小学生都知道，但是当一个人脑海中是一副这样的画面：由于某些令人绝望的坏消息爆出，大量的股票从全球四面八方倾泻下来，却没有买家，他几乎不可能鼓起勇气冲进市场买入。另一方面，如果他能说服自己“他们”只是想给市场最后一击，以便平仓掉巨大的的空头股票，他就会有买入的勇气。他的观点可能是对的也可能是错的，但是至少避免让他在最高点买入在最低点抛售，并有勇气在熊市中入场在牛市里套现。
只有当“他们”通过股票市场表现自己的时候，普通交易者才会关注到他们，而这也是其脑海中对“他们”的概念比较模糊的原因。至于他们是谁，散户们表现出温和而超然的好奇心；而对于他们在市场上的财务表现，则表现出十足的兴趣。因此，正是在后一点上，集中了他的注意力。
但是可以肯定的是，艰苦的分析总比只有一个朦胧的概念要好。交易员和投资者如果摆脱“他们”的思想会做得更好，“他们”这个词在找到上下文之前没有任何的意义；而总是不分场合的不断使用这个词是一种滑稽的论调，这代表着愚蠢的想法。从银行利益集团来看，“他们”的定义可能和个人对于庄家的定义正好相反。同样，对于场内交易员来说，庄家可能正准备下套算计他们。
市场真正的技术状况不可能通过“他们”将要做什么的随意声明来概括。你不能确定每个对市场感兴趣的人的态度，但是你可以大致分类定义买卖双方的可能来源，激发各阶层的可能动机，以及多空双方的特征。简而言之，经过充分的学习和观察，你可以总结出适用于“他们”的某些场景。而如果你是基于技术指标进行操作，那么拥有这种思维能力是必不可少的。