看完Ray Dalio的视频后有感。虽然题目叫经济机器怎样工作，但我觉得大部分在讲信贷对经济的影响。
消费推动经济发展
交易是经济的基本组成单位，经济可以看成由一系列交易组成，如粮食交易、房地产交易，股票交易，债券交易。买家和卖家是交易双方，买家的消费就是卖家的收入，买家消费得多，卖家收入也就多。从宏观来看，你多花一块钱，别人就多赚一块钱，你赚得的每一块钱，都是别人之前花掉的。于是，消费成为经济的驱动力，想要经济发展，就要鼓励每个人大量消费。
信贷促进消费
我们用来消费的钱实际上分为货币和信用。信用很庞大，在美国有50万亿信贷，但只有3万亿货币。信用很重要，因为它能促进消费。古代信贷不够发达，人们要增加消费，提高生活水平，只能通过提高生产力。因为生产力增速很慢，所以经济发展缓慢。到了现代，信贷发达，人们可以通过借钱增加消费，于是经济快速增长。经济不断扩张，人民收入水平也不断提高，当一个人收入提高后，银行更愿意借钱给他，因为他现在信誉度更高，一个人信誉高是因为还钱能力强和有抵押品。收入高还钱能力就强，同时整个社会消费水平高，提高物价，带动抵押品升值，借款人信誉升高。于是，经济在这种自我加强的模式下不断扩张。
举个例子：假设你年收入10万，你就能从银行申请到1万的信用额度，于是你能够消费11万，而你的消费是别人的收入，某个人就在赚着11万的年收入，这个赚着11万年收入并且没有债务的人就可以借到1.1万，于是他可以消费12.1万，同时，他的消费又是另一个人的收入，如此这般，经济蓬勃发展。
信贷带来经济波动
任何人都可以凭空创造信贷，但要小心使用，因为信贷非常脆弱。信贷一旦产生，马上就转变成债务，债务对借款人是负债，同时对放款人而言却是资产，未来当借款人还清本金利息以后，资产和负债都会消失，此时交易才算交割完成。例如在饭店吃饭时，点菜时先不给线，让服务员记在账上，你保证你离开时会买单，在此刻，你和服务员就创造了一项资产和一项负债，你们这就凭空创造了信贷，当你买单完成，信贷资产和负债对销。但是如果你吃饭后跑了没付款，饭店持有的你那部分资产就消失了。
借贷本质上是向未来的你借钱，当债务到期时，你不得不削减开支来还款，第一个月借钱增加消费，第二个月削减消费还款，第三个月又可以借钱增加消费，这就形成一个周期。
信贷通过增加消费来推动经济发展，但信贷带来了经济周期，经济有扩张期也会有收缩期。经济扩张时，经济活动增加，消费增加，于是物价上涨，经济开始通货膨胀，但央行不想要太高的通货膨胀，因为这会引起很多问题，于是央行会提高利率。当利率提高，借款意愿就会变少，同时借款人的旧债利息增高，于是不得不削减消费，而一个人的消费是另一个人的收入，这样收入水平就下降，价格下降，开始通货紧缩，经济衰退。 如果衰退太严重，而通货膨胀也不会是个问题的话，央行就会降低利率来刺激消费，让经济重抬势头，经济重新开始扩张。这就是一个完整的短期债务周期。在短期债务周期里，消费仅仅受到放款人和借款人的信贷意愿所控制，当信用很容易获得，经济就扩张，当信用没那么容易获得，经济就会收缩。所以短期债务周期大部分是由央行控制的，这个周期一般长达5-8年，而且不断重复发生几十年，但每个周期的顶和底部都有比前个周期更高的生产力和更多的债务。因为人们有去借更多、消费更多的欲望，却没有细想还债，这是人的本性。 当你习惯高于收入的消费水平时（入不敷出），你就得延长还债期，或者分期付款，这样旧债未清，又添新债，但是债务有利息，这样你的债务会不断增长。
虽然人们拥有越来越多的债务，但借款人却更容易续借信用。因为大家觉得前途一切光明，收入提高，价格上升，股票大涨，人们借更多的钱购买资产当作投资，这会让资产进一步增值，虽然债务不断积累，但收入不断增加和资产增值会让借款人在较长时间内看上去仍有很高信用。但这种状态不会长久。
此后几十年，债务不断增多。在某个短期债务周期的扩张期，央行用降低利率刺激消费，虽然收入会再次增加，但债务已经太多，超过了收入增长。人们被迫削减开支还债，消费减少，经济开始下滑。但此时央行不能再通过降低利率来刺激消费了，因为利率已经非常低甚至为0。此时经济陷入恶性循环：收入水平下降，债务却还在增多，借款人被迫缴纳保证金，信用度下降，借款人借不到足够的钱去还旧债，市场一片恐慌，借款人被迫出卖他们的资产换取现金，他们越着急卖手中的资产，市场就越恐慌，与此同时，消费大减，这也导致股票市场崩盘，房地产跳水，银行也陷入麻烦，当资本市场跳水，借款人的抵押品价格也跟着跳水，资不抵债，这又反过来让借款人没有信用度，人们觉得自己一无所有，产生经济萧条。这个过程就是长期债务周期，通常有75到100年，如1930年和2008年的美国经济萧条。
政府应对经济萧条-去杠杆
经济萧条期，借款人的债务实在是太高，放款人意识到放出去的贷款已经太多了，根本不可能全部收回，于是停止放款，借款人已经没有还款能力，而他们的抵押品已经掉价，他们因负债累累而陷入困境，也不想借更多的债了。放款的不再放款，借款的不再借款，没有钱进行交易，经济一潭死水。
政府为了拯救经济，开始去杠杆。我们把债务和收入之比叫做债务负担率，去杠杆就是要降低债务负担率。通常有四种方法：1，个人、企业、政府削减开支；2、通过债务重组或违约削减开支；3、把财富从富人手中分发到穷人手里；4、央行加印钞票（购买政府债券，政府雇人，提高借款人的人收入去还款）；这四个方法在现代历史上的每个去杠杆时期都出现过。
通常最先采用削减开支。个人、企业甚至政府会勒紧裤腰带，这样可以把省下的钱还贷款，这就是财政紧缩。当借款人停止借入新的贷款，开始偿还旧贷款时，债务负担率反而升高，因为大家都在削减消费，这样收入会减少，并且比债务减少速度要快。企业被迫削减成本意味着削减岗位和更高的失业率，这样借款人更加没能力还款。 当太多借款人还不了银行的贷款，人们就会担心银行甚至不能兑付他们的存款，所以他们会急着取回银行的存款，银行发生挤兑，个人、企业、政府纷纷违约。
于是采用第二个方法，债务重组，通过减免利息，延期让借款人还更少的款，虽然只能收更少的债，但总好过违约不还。但债务重组却让收入水平和资产价格下降的更快，债务负担率进一步升高。同时，收入水平和就业率的降低意味着政府收到的税收减少，但政府又要增加开支资助那些失业的人。另外政府要推出经济刺激计划，并增加支出来偿还经济下滑的影响，政府财政赤字上升。为了平衡赤字，政府需要增加税收或者去借钱。
于是政府很自然地提高对富人的税收，用来在经济中再分配。那些处在困境中的穷人开始憎恨富人。富人在经济下行时期资产大幅度缩水，同时又要承担更多税赋，所以他们也憎恨穷人。如果萧条继续，社会矛盾就会爆发，这不仅仅是国内矛盾，还可能是国际矛盾，尤其是债权国和债务国之间，这种情况有可能导致极端政变、战争，如1930年希特勒上台，第二次大战。
中央银行不能继续通过降低利率来刺激经济，它被迫加印新钱，用新增的货币来弥补消失的信贷刺激消费。与削减开支、债务重组、财富重分配不同，印新钱是通货膨胀式的经济刺激。央行凭空印出新货币，用它来购买金融资产和政府债券。央行用新钱购买金融资产，使资产价格提高，于是持有资产的人们看起来更有信用。央行购买中央政府的债券，相当于把钱借给中央政府于是政府就可以在赤字运行，通过财政刺激计划和失业补助，增加在商品和服务上的支出。虽然增加收入水平同时增加了政府的债务，但是可以降低整个经济的债务负担率（相当于把人民的债务转移给政府，等经济好转，政府税收增多再来还款）。这是非常有风险的时期，政府需要平衡这四种方式，通货紧缩要和通货膨胀相平衡来维持社会稳定。如果平衡的好，就是漂亮的去杠杆化。在去杠杆化过程中，债务和收入同时减少，除去通胀，经济实际上是增长的，经济进入长期债务周期的上升阶段。大概需要10年甚至更多的时间去降低债务负担率，使经济复苏， 这就是我们说的失去的十年。
当然，经济会比上面说的更复杂，但是把短期债务周期放在长期债务周期上面，再把它们放在生产力发展的线上，你就能得到不错的模型，它可以帮助我们看清刚刚经历了什么，我们现在处于什么阶段，未来又将走向何方。
信贷是坏东西吗？
信贷不是因为任何法律或行政规定所导致的，其根本，是人的天性以及信贷的产生方式决定的。放款人手握大量现金，希望借出去生利息；借款人希望借钱购买暂时买不起的商品（如房子和车子），或者投资某一笔生意。信贷可以让两者得到各自想要的。
不能说信贷是一个坏东西，它只是会导致经济周期波动。信贷仅仅在用来过度消费而不能还债的时候才是坏东西。相反，当信贷可以让资源配置更有效而解放生产力，最终还得起债务的时候，它是极好的。例如，如果你借钱买一个很大的电视，而这个电视是不能为你带来收入还债的，而如果你借钱去买一个拖拉机，它是可以让你收获更多农作物，最终可以让你还清债务和提高生活水平的。
Ray Dalio的三个忠告：
- 不要让债务增加快于收入增加，因为债务负担率终有一天会压垮你；
- 不要让你的生产力增长慢于收入增长，否则你将会失去竞争力，难以维持这种收入；
- 竭尽全力提高自己的生产能力，因为在长远看，这是最重要的。
小结
有了信用后消费增多，收入水平上升，经济升温，于是有更高信誉度，能借更多钱消费，GDP进一步上升，物价上涨，通货膨胀，然后央行加息，收紧银根，借贷变少，经济降温。通货膨胀缓解后，央行降息，借贷增多，经济升温，如此反复几十年，直到债务太多，降息到0都无法增加信贷，银行不贷款，民众不借款，信用消失。央行印钱，填补消失的信贷，购买金融资产使资产增值，购买政府债券让政府用现金买商品和服务，搞基建给民众发工资。民众有了收入就可以消费，同时也有了信誉度，银行也愿意借钱，经济复苏。
中国为什么没出现经济衰退？
只要是利用信贷刺激消费，用消费推动经济发展的经济体，就一定会有经济衰退，经济萧条，中国也不例外。中国一直没出现经济衰退是因为国民存款率高，遇到危机后有存款应对，不必向银行借款，就算缺钱也有家族亲戚的救助。比如办酒席收份子钱就可以看作民间融资，孩子考上大学缺学费，修房子后欠着工钱，结婚后小两口无米下锅，这都可以办酒席收份子钱，向亲戚们众筹借款，并且是无息无还款期。老百姓的经济活动没有信贷什么事，所以经济不会出现大的波动。但是有了网购，互联网金融后，借贷深入人心，透支消费也变得非常方便，信用卡、淘宝花呗、京东白条，分期乐，还有各种小额贷款，它们都在诱惑你借钱消费。随着各种信贷的普及，还有年轻人月光的习惯，以后的经济发展会非常依赖信贷。 1978年改革开放，往后推50年就是2028年。
个人透支消费
先举个例子，刚毕业进入社会，没有存款，假如每月工资3000，固定支出1800（房租等）。第一个月你要买一台电脑4800，但你买不起，于是分期付款，免息分4期，每月还1200（你想早点还完）。这样前四个月固定支出3000，但第一个月有意外支出，如部门聚餐，老同学聚餐，生病等，好在你有信用卡，于是透支了600支付意外支出，第一月总支出3600，欠债600。第二个月你想提高点生活水平，给自己多加点菜，或者网购小玩意，透支200，第二月总支出3200，欠债800；第三个月，消费上升容易下降难，你习惯了上个月的生活，继续透支200，第三个月总支出3200，欠款1000；第四个月同样的支出，欠款1200，终于还完了买电脑的钱。但第五个月仍要还1200，总支出仍是3200，欠款200。这样下去，每个月都入不敷出，就算不增加固定消费，你的债务仍会不断累积，就算考虑到收入增长（10%），但这只能抵消债务利息（日息万分之五*360=18.2%）。于是债务永无还清之日，这期间还没考虑第三、第四个月可能有的意外支出。
但是如果买电脑时分成8期，每期600，这样每月就能剩下600，第一个月的600意外支出就不用向银行借款了。第二月多支出200，也能剩下400存下来，以后每月都有存款。
举这个例子是要说明在没有存款时，一定要谨慎借钱消费，就算不得已也要选择合适的分期策略，保证每月有余钱存下来，千万不要把每月的钱花光。没有存款，遇到意外情况只能向银行借钱，这会让你债台高筑。不要让透支变成习惯，消费要量入为出，消费水平上得去下不来，依靠借款保持的消费水平，会让你被迫持续借下去。借款时要记得这等于是找未来借钱，未来是要勒紧腰带（降低生活水平）还款的。
参考资料：
视频：http://v.youku.com/v_show/id_XNjQyNzA0NzU2.html?from=s1.8-1-1.2
文档：http://bwater.com/Uploads/FileManager/research/how-the-economic-machine-works/ray_dalio__how_the_economic_machine_works__leveragings_and_deleveragings.pdf