97年香港金融危机原因

泰铢崩溃

在二十世纪九十年代，东亚地区的经济增长率位居世界前列，洲际增长率8%，看似经济繁荣。然而以泰国为代表，其经常项目呈现逆差，资本和金融项目顺差，即泰国表面上经济数据良好，但主要依靠国外投资，本国制造服务等行业并不发达。因为泰铢作为一种地区货币较为开放，政府管制较少，金融市场开放，便于操作，索罗斯选择了泰铢作为其重点关注的对象。97年初，泰铢面临更大的压力，96年第四季度的政府财政和出口数据欠佳，金融业问题资本过多，房地产市场逐渐低迷(1997年3月3日．泰国中央银行宣布国内9家财务公司和1家住房贷款公司存在资产质量不高以及流动资金不足问题)，索罗斯意识到时机已到，着手狙击泰铢。

泰国银行在远期市场抛出260亿美元，干预外汇市场。自5月15日，央行停止干预市场，试图利用利率上扬维持币值。但投机持续，市场参与者普遍对泰铢悲观，疯狂买入美元，泰铢持续贬值，亚洲金融危机爆发。紧接着，贬值风暴蔓延至印尼，菲律宾，马来西亚等地。虽然新加坡韩国日本等地基本面健全，但因为经济体间联系紧密，市场的萎缩，对东南亚投资份额较大，国内也出现了大规模企业倒闭等现象。

香港局势

在东南亚金融危机的冲击和投机客的攻击下,香港金融市场开始出现急剧震荡。

香港作为小型而且开放的自由经济体系，在周边国家股市，汇市双双下滑的情况下，必然受到牵连。一些以东南亚投资为主的基金要应付客户的赎回,随即套现的港股,便成为沽售目标，通俗的来讲，就是因为香港在东南亚的投资面临贬值的风险。

另一方面，香港的经济情况也存在一系列的隐患，比如,香港持续的实际负利率,房地产和股市严重脱离经济基本因素的不合理水平，银行贷款总额中房地产贷款所占比重过大，实行联系汇率制使港元跟随美元升值影响出口经常项目中的货物一项连年逆差。

港府失策

1997年9月下旬至 10月，以索罗斯控制的量子基金为代表的空头开始对港元进攻。他们在货币市场上大量拆借港币，卖空股票获得大量港币，在外汇市场卖出港币，买入美元，使得港币需求小于供给，于是贬值。只要港币大幅度贬值，就可以将部分手中的美元换回港币，还清那些以港币为计量单位的资产，这样剩余的美元就是利润。

香港政府为了提高国际投资客的借贷成本，选择了一个不算明智的策略，加剧了金融市场的波动。港府急剧增加货币市场同业拆解利息，货币市场同业拆解利息急剧上升引起股票市场下跌；同时引起衍生市场上恒生股票指数期货大幅下跌；恒指期货大幅下跌又加速了股票市场的下跌；股票下跌又使外国投资者对香港经济和港币信心锐减，纷纷卖出港股，换回美元，使港币面临新一轮贬值压力……