不读财报就出局----伊利股份（600887）

一、公司简介

1、  公司官网：

内蒙古伊利实业集团股份有限公司http://www.yili.com/cms/index

2、公司主要产品或业务

所属行业：乳制品行业 —  乳制品

主营业务： 液态奶、奶粉、奶制品、冷饮产品系列。

主营构成：

液态奶：81.71%，奶粉、奶制品：9%，冷饮产品系列：6.92%，其他：2.37%

3、公司控制人

实际控制人：呼和浩特投资有限公司等十大股东，  占股份35.59%

最终控制人：公司党委书记、董事长、总裁潘刚，占股份3.88%。

4、公司主要竞争对手

蒙牛乳业、光明乳业、三元股份等。

5、公司未来的经营风险

1）股东极度分散，没有法律意义上的控股股东。

呼和浩特投资有限公司等十大股东，  占股份35.59%，管理层股东持股总和未超过10%。

2）市场风险

3）产品质量风险

4）财务风险

6、近期大事件

正在收购一家企业。

二、近五年财报

图片来自财报说

图片来自财报说

三、伊利的财务数据分析

1、现金流量—比气长

1）现金流量比率，逐年上升趋势，2016年86%，但未达标100%。

2）现金流量允当比率，逐年上升，2016年101.1%，达标100%。

3）现金再投资比率，逐年上升，2016年43.2%，达标10%。

4）现金与约旦现金，35.2，达标10-25%。

小结：伊利公司手上有现金，整体不错。

2、营运能力

1）总资产周转率（翻桌率）1.5，非常不错的指标；

2）现金与约旦现金，35.2%，很不错；

3）生意周期在40-50之间，很优秀。

小结：伊利的营运能力优秀

3、获利能力

1）毛利率

逐年上升趋势，2016年38.2%，达指标30%。

2）营业利润率

逐年上升趋势，2016年9.1%，但费用率高达29.1%，主要方面原因是销售成本增加，导致费用率高。

3）净利率

伊利净利率逐年增高，2016年达9.4%，达指标2%。

4）每股获利

伊利EPS2016年0.9，没有明显上升趋势，股东有钱分但不高。

5）股东报酬率

伊利ROE2016年26.1，逐年上升趋势。

6）经营安全边际率

经营安全边际在30%以下，未达60%。市场波动大时伊利抗风险能力不高。

小结：伊利经营能力较好，但风险能力较差。

4、财务结构

1）伊利长期资金占不动产、厂房及设备比率有逐年上升趋势。2016年为167.6%，大于100%，较好的指标。

2）伊利负债占资产比率有逐年下降趋势。2016年为40.8%，小于60%，非常好的指标。

小结：伊利算一家稳健经营的公司，股东对公司有信心。

5、偿债能力

1）伊利流动比率

逐年上升趋势，2016年135.5%，不达标300%。

2）速动比率

逐年上升趋势，2016年102.7%，不达标150%。

但辅助指标，现金与约当现金、生意周期、总资产周转率全部达标。

与同行业比较，伊利各项指标相对更好。

小结：伊利偿债能力较好。

四、总结

伊利股份在同行业中比较，伊利是门好生意，经营能力好，赚钱能力较好，财务结构好，偿债能力较好。

但近年市场竞争激烈，加大了营销等销售成本，导致经营利益率不高，抗风险能力相对大市场较差。

且近期在洽谈收购项目，会加大投资力度。

未来走向如何，拭目以待。