20190909我从超级数字力学到了什么

0. 前言

超级数字力的课程我上过好几次,第一次是 2017年12月底,第二次是2018年 11月的复训,2019年2月份还有一次回娘家的活动,最近又把老师的那本图解财报的书给看了一遍,觉得收获挺大的,虽然学费略贵(15800两天),但是我觉得完全值回票价,我也推荐我身边的朋友去上,如果你是真的有这方面的需求,我觉得还是很值得去的,至少不会亏。当然也由于一些运气因素,MJ林明樟老师的给我的一些意见,客观上让我少走了一些弯路,所以我也非常感谢老师。

同时需要说明的是,文章中说到的股票及公司纯属我个人的一些看法,有可能是因为我买了他们的股票,所以说的话会带有个人色彩,仅供参考。不作为任何投资建议,大家还是本着对自己负责任的态度,盈亏自负。

1. 构建自己的投资体系

我们学习一个东西的时候,尤其是关于投资方面,一定是要学那些具备可执行方法论的东西,而不是什么这个心法口诀,那个原则,给大家举个例子,有人说别人恐惧我贪婪,别人贪婪我恐惧,投资就是要低买高卖,买股票就要买有价值的公司,这些原则我们都知道啊,这个我称之为心法口诀,但是我们知道这个并没有什么卵用,因为太空,真正有用的地方在于:我们通过什么方式判断当下是恐惧还是贪婪,当前价格是高还是低,我应该卖还卖,什么样的公司是有价值的公司?这些参数指标工具等,我称之为可执行的方法论。目前市场上充斥着各种伪投资理论,讲的东西都是假大空,但是超级数字力上讲的东西我认为是可执行的方法论,只要认真学了去实践,是真的可以帮助少踩坑多赚钱的。

其次是老师个人的一些人生经历比较丰富,多次破产又重新起来,这样获得的经验教训是非常难得的。

比如说把投资标的分为:可以投 不可以投 以及不知道可不可以投,然后让我们做好资产配置。

告诉我们哪里有坑,哪里不能去,怎么做好自己的资产配置:天塌下来你都活着的配置就是最好的配置,这句话可以说是救了我,在我现金不足的时候,我及时提高了现金配置比例,以应对突发的风险。

限于篇幅我就挑重点的说。

2. 买什么

我们都知道要买有价值的公司,课上其实老师就说了几个字:具备长期稳定的获利能力,财务报表+两只脚(生活常识+行业知识),课上老师教我们如何通过财务报表去看一家公司,我就用我自己的理解或者说我关注的参数来举例子吧。看了这么多公司,我最关注的是是公司的 ROE(股东报酬率或者净资产收益率),并且是连续五年甚至十年以上的 ROE是否超过15%甚至20%,因为这个参数是一家公司综合能力的提醒,我作为一家公司的股东(买了这家公司的股票就是他们的固定了)是不是能从公司的发展上获得利益,而 ROE 就是这样的参数,如果 ROE 过低说明这家公司根本不具备为股东赚钱的能力,唯一的价值就是炒作,那我是坚决不会碰的。

因为我们可以通过公式的推到得到

ROE = 总资产周转率 X 净利率 X 权益乘数

具体的推导过程见我的文章https://www.jianshu.com/p/a5978abad76c 或者阅读原文查看

总资产周转率是衡量一家公司的营运能力(主营业务收入除以总资产),如果这个数字越大,说明公司运转效率越高,能赚更多钱。

净利率是指这家公司的业务扣除成本费用后到头来到底赚不赚钱,越高越好,越高说明这家公司有赚钱的真本事。

权益乘数=总资产 /所有者权益,权益乘数这个是衡量公司的杠杆率,杠杆越高,数字越大,但是通常情况下杠杆过高的公司我不太愿意碰,因为来得快去的也快,所以我们在看 ROE 的时候,也需要关注他的 ROE的具体贡献是通过高杠杆实现的还是运营实现的,通常情况下这个数字 1.25 为佳,且越小越好(金融公司除外)即公司20%的钱是借的,80%的钱是股东出资的。

其次是看公司的经营现金流量的净额即OCF,因为利润表都是推估的概念,仅供参考,公司赚了多少钱,一定要在现金流量表中体现,具体就是经营现金流量净额和净利润相匹配。如果说公司赚了 10 个亿,但是现金流量表上体现的确是负数,那么就说明不正常,比如乐视就是通过把应收账款账期延长使得利润做的好看,但是现金流量表上并没有体现当期的利润。

还有就是看现金的占比,至少要10%,公司没有现金或者现金流断了,立马就会破产,这个是衡量一家公司的是不是能活下去的重要指标。同时看财务报表要看三年或者更长时间,这样更有说服力。

还有一个就是股息率,这个不宜过高也不宜过低,通常 1-5%左右是合理的,能发放股息说明这家公司至少是有钱给股东分,避免有些公司市值几百亿,但是欠供应商几千万货款都还不了的现象,作为一个辅助指标剔除暴雷公司。

这以上是关于买什么我的一些看法,大部分的观点来自于老师加上我自己的一些理解,有这些其实至少能帮我们躲开一些坑吧,但是距离赚到钱还有一些路要走的,我们需要不断的学习和提升自己。

3. 什么时候买

上面我们讨论了我们要选怎么样的标的。那么当我们确定好了标的,那什么时候买呢?好的投资其实是有两个条件:第一是有价值标的,其次估值合理。

股市中有市盈率这个指标来衡量一家公司的估值情况,市盈率按照我的理解是你买这家公司的股票,如果公司继续保持当前的状况多久能回本(利润总额等于你的投资总额)市盈率PE = 股价 / 每股净利润  ,打个比方说,这家一家公司的股票价格是10 块钱,当前每股净利润为 1元(每年分1块钱),那么市盈率就是 10倍,十年就分10 块,但是这个市盈率参数有一些笼统,而且会随着公司的经营状况而改变,公司业绩突然变好了,市盈率就变低了,公司突然业绩变差了,市盈率就变高了,老师通过股价方程式告诉我们如何计算一家公司的合理股价(一定要在看了这家公司财报 OK 的前提下再算股价才有意义,垃圾股再便宜都是垃圾不值得买)

老师给A 股随意,在牛市的时候30 倍市盈率合理的,在市场情况一般时,20 倍市盈率是合理的,在熊市时 10 倍是合理的,这个仅仅是一个参考以下为股价方程式:

合理股价= 景气程度市盈率 X 总资产周转率 X 净利率 X 每股净资产 X 权益乘数

在我看来其实就是价格低于价值的时候买进就好了,具体估值的方法千人千面,上面的方式只是一种参考。

买入的时机分为定投和危机入市两种情况,定投这个自不必说,你觉得某个股票好就每个月定投就好了,危机入市分几种情况:

一种是整体杀跌市场都不好即熊市的时候,好的公司股价也会打折甚至折上折,比如 2018 年底那一次。

其次是优质个股在出现灰犀牛或者重大利空的时候,股价会受到重挫,比如中美毛衣站,有些出口企业的公司估值被杀的很低,比如今年的海康和大华(很幸运我捡到了一些低价筹码)

再次就是好公司某一次财报经营业绩不是很好股价也容易受挫,老师称之为:好学生考差了一次,比如今年的洋河股份和分众(当然这个纯属个人意见,我认为分众传媒和洋河股份是一家好公司,只是最近没考好,业绩不是很好)

买好的更要买的好,你买入的那一刻就决定了你这笔操作是不是能赚钱,在成本足够低的时候,哪怕没有卖在最高点,收益也非常可观了。

4. 什么时候卖

其实我觉得买的理由跟卖的理由其实是一样的,这就是买卖同一性吧,站在价值投资的角度看,首先是标的是有价值的,具备长期稳定的获利能力,其次是估值合理,垃圾就是垃圾,再便宜都是垃圾不能碰,其次就是好公司如果估值太低那么就是我们的机会,如果估值高就需要谨慎。

具体总结起来有以下几点

a. 公司基本面坏了,不在具备长期稳定的获利能力了(参考买什么)

b. 创始人好大喜功到处瞎投资、管理团队人品败坏

c. 涨多了估值贵了卖一些,用零成本投资术

d. 大妈进场,当市场人人都是股神,大妈都纷纷进场的时候,大概率就是离开的时候

关于什么时候卖这个其实我个人的一些经验还不是很足(重要在啥时候买,你买的时机对了,卖个一般价格其实收益也很可观了),因为没有经历过一波完整的牛熊,目前只能是照着老师说的方式去做,我们可以犯错,但是一定要从错误中学习,宁愿明明白白的亏,而不要稀里糊涂的赚。只要我们掌握了方法论,并不断的完善它,时间就是我们最好的朋友。

5. 总结

以上是我在MJ 林明樟老师的课堂上和他的书上学到的一些东西,真的是对我帮助非常非常的大,带我打开了新世界的大门。这篇文章限于我篇幅和我个人的能力,只能说写了一部分吧,还有很多东西非常有用但是水平不够,不知道如何传达,后面有机会再写吧。在投资这件事情上,跟着老司机会事半功倍。

再次提示:文中提到的股票和公司可能因为我个人持有的原因导致带有个人感情色彩,不作为任何投资建议,大家还是本着对自己负责任的态度,盈亏自负。只是想分享学到的一些东西和我思考的逻辑,如果一个东西我学了,但是写不出来123,说明我并没有学进去。

以上~  写于20190909上海外国语大学松江校区图书馆

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