每天课程之前，先来看《五大数字力》总体思维导图，在大脑中刻一遍，加深印象。可以看到目前的学习进度，每天学习一个指标，最后完成财报的大盘点。
前几天，我们学习了“现金流量”中的A1、A2指标，分别是“100/100/10”和“现金占总资产比率”。
今天学习“现金流量”的最后一个部分：平均收现天数。
这个指标一般放在公司的”经营能力”里分析，但平均收现天数”不仅反映了公司的经营状况，同时也反映出公司的现金流情况，因此在“现金流量”模块中占比20%。
因为“平均收现天数”和“应收账款周转率”的公式推导具有关联和连续性，所以，我们从“应收账款周转率”开始学习。
一、概念
1、应收账款周转率：
昨天说到，公司的总资产由“流动资产”和“长期资产”组成：
公司的“应收账款”在“流动资产”中具有举足轻重的地位。应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率就能大幅提高。
还记得开篇从个人资产负债表理解公司的资产负债表，介绍了“应收账款”类似于你借给朋友的钱。这快过年了，朋友如果能不用催，主动还钱，我们得多感激啊！要知道，现在一般情况下“借钱的是孙子、欠钱的是大爷”！可见及时收回应收账款有多难！
在企业层面，应收账款还反映出了企业和它下游购买方的关系。
有的行业竞争相当激烈，企业为了把自己的产品卖出去，除了降价，还有一个办法-----就是和下游购买方说“你不用马上给我钱，货先拿去用，过几个月再给吧”。这就是企业经营中很常见的一种方式------“赊销”，因此资产负债表中产生了“应收账款”或“应收票据”。
因此，“应收账款周转率”说明了一定期间内公司的“应收账款”转为现金的平均次数，即反应了“应收账款”这个资产一年做了几趟生意，资金的使用效率如何。
2、平均收现天数：
这个比较容易，用“360/应收账款周转率”就是“平均收现天数”了，即：
可以理解成“做一次生意平均需要多少天能收回现金”。
这里用365或360天都可以，为了计算方便，统一采用360天。
3、“应收账款”和“应收账款周转率”在财报中的位置：
以“信立泰”为例
可以看出信立泰 应收账款周转比较慢，但是再逐年提高。
二、计算
1、应收账款周转率：
公式
公式中的“期初=上期期末”，比如我们要计算2016年的“平均应收账款”，则“期初应收账款”采用2015年的该项数据，“期末应收账款”采是2016年的该项数据。
分母中“资产期初数额与期末数额之和除以2”反映了这项资产在一年当中的经营能力平均水平。在下周我们要学习的存货周转率、总资产周转率中都是类似相通的，这里先有个大概印象。
仍然以“信立泰”为例，计算其2016年的“应收账款周转率”：
（1）分子：营业收入（见“利润表”中“营业收入”），为38.33亿元。
（2）分母：平均应收账款余额。
a.查询“期初应收账款”和“期末应收账款”（见“资产负债表”中“应收账款”项），分别为8.21亿元、7.95亿元。（8.21+7.95）/2=8.08亿元
b.查询“期初应收票据”和“期末应收票据”（见“资产负债表”中“应收票据”项），分别为5.99亿元，6.2亿元 （5.99+6.2）/2=6.1亿元
因此，“信立泰”2016年“应收账款周转率”为：
38.33/（8.08+6.1）=2.7次
2、计算“信立泰”2016年的“平均收现天数”：
（1）分子：取360
（2）分母：应收账款周转率为2.7
即：360/2.7=133.33天
两个数据与财报说对比，应收账款周转率有0.2的误差，是因为我计算的时候分子和分母先四舍五入了，结果基本一致，计算完成！
三、判断指标
MJ老师总结：
（1）“平均收现天数”小于15天即可认为是收现金的企业，比如“永辉超市”。
（2）因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。
四、数据对比
以“医药”行业前面分析过的六家公司，我们将这几天学习过的知识运用一下，把他们“现金流量”2016年的指标放在一起分析，统计如下：
可以看到:
（1）A1：100/100/10指标，基本满足，此部分占比10%
（2）A2：现金占总资产比率；都满足>25%，欧普康视占64.2%，就影响资产的盈利能力，此项占比70%。
（3）A3：平均收现天数：国农科技周转率2.2天，非常OK，赶上收现金的超市类公司的周转率。 此项占比20%.
综合来看，图上几家的“现金流量”均不错，其他指标如何，结合后面的课程分析。
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