侃财丨茅台跌了一周 谁来接棒？

这两天，一份关于拼多多的看空研报，让多空双发爆发了激烈的口水战，这在一片祥和的传统券商分析师圈子里并不多见。11月25日，国盛证券发表研报称 “拼多多 或火不过三年”，看空理由有四个，包括拼多多的商品阿里京东都有，商家在拼多多卖货渠道成本高于阿里京东，真实价值缺失用户留存困难，拼多多的传统模式下空间有限。在拼多多财务数据，以及股价都非常强势的情况下，能给出不一样的观点，本身就值得赞扬。而拼多多能在阿里和京东的夹击下还能脱颖而出，依靠的也是不走寻常路。对投资者来说，任何固定的思维模式都有局限性，多听多看不一样的东西能加深对事情的理解。对了，上一次被分析师看空的中信建投，股价一度在5个月里跌去40%，但缓过来后现在总市值还排在券商股第二位。所以对公司来说，有争议不是坏事，被忽略才是。

股价狂奔的茅台这周终于露出了一丝疲态，连续6个交易日收出阴线，股价一周跌了5.44%，市值蒸发超过1000亿元。这么大的周跌幅在过去一年里，仅在今年3月和5月出现过。虽然都在说“茅台不倒，牛市不来”，但公司本身确实看不到什么大的利空，酒的销量还是那么好，价格还是卖那么贵。都知道现在经济不好，业绩暴雷的公司一个接一个，能像茅台这样把产品卖出去并且实打实收回现金的公司不多，这是很多大资金一直看好茅台的原因。但也别总把眼光盯着茅台，市场总有一些被忽略的好公司。

继高善文后，今天又有一位大牌分析师对股市表态。曾经连续七年获得新财富电子行业分析师第一名，现任天风证券研究所所长赵晓光今天说：半导体行业明年会越来越好，这么多年的经验看，单纯用静态的PE估值方法，很难在科技股的投资中赚钱。半导体或者芯片行业，今年已经是市场上表现最好的行业之一了。年初至今板块有9只股票股价翻倍，最牛的韦尔股份涨幅超过300%。这两年芯片热得发烫，不管一级市场还是二级市场资金都在追捧。赵晓光的发言当然要听，而且要仔细听，但还是要提醒一下，四年前，影视传媒行业同样有“估值没有天花板”一说。然而一度冲击1000亿市值的华谊兄弟，如今距离高点已经跌去了80%。

中国人民银行近日发布公告，强调人民银行未发行法定数字货币，也未授权任何资产交易平台进行交易。最近很多传言，说人民银行已发行法定数字货币，还有机构冒用人民银行的名义，将相关数字产品在数字资产交易平台上进行交易。这两周深圳、北京等省市已经开始对虚拟货币交易所“亮剑”，挖矿、交易所、空气币都是重点监管对象。还是那句话，发行货币是国家的事，不要对其他机构发的虚拟货币报任何幻想。

银保监会今天发了个文件：《银行保险机构公司治理监管评估办法（试行）》，将对银行保险机构公司治理水平和风险状况进行判断、评价和分类，评估结果为A、B、C、D、E五个等级。评估内容主要包括：党的领导、股东治理、董事会治理等方面。这个监管评估应该是参考了证监会对证券公司的分类监管。21世纪初那几年，证券公司是风险最高的金融机构，最多时一年关闭了10多家。但这几年证券公司很少出大问题，被关门的更少，分类监管起了不小作用。但这两年中小银行，尤其是地方城商行的问题开始有所暴露，包商银行被托管更是在业内产生很大震动。站在投资角度，规范的国有银行和股份制银行，长期看会有更稳定收益。