焦点 | 请神容易送神难！中概股想退市没那么简单

导读：在纽约上市的中资公司苦涩地体会到，什么叫请神容易送神难：招揽国际投资者容易，想退市却没那么简单。

文/Elzio Barreto

来源：路透中文网

数十家在美上市的中资公司计划私有化，然后回国上市以获得更高估值，以往这些公司是华尔街的宠儿，现在却首次面临少数股东的愤怒。资产管理公司公开要求给予更高溢价，以反映历史估值，而不是2015大跌后的股价。

根据汤森路透数据，今年约有33家中国内地公司计划从美股退市，这些交易合计价值400亿美元。但少数对冲基金和律师与一些决定不接受低价的投资者抱成一团，决意维权。

“我们希望施加尽可能大的压力，”英国对冲基金FM Capital的资产组合经理Lin Yang表示。该基金由利比亚主权财富基金投资，后者在中国脐带血库企业集团持有1.4%的股份。FM Capital敦促一个中国内地投资者团体提高收购价，称股票价值是开价的2.5倍。

“如果股东都保持沉默，那么就会卖亏，”Lin表示。今年8月份中国脐带血企业集团的估值最高时达到6.15亿美元，但如今中国脐带血企业集团的市值已经缩水至略超过5亿美元的水平；对该集团的收购报价是4月末发出的，当时对该集团的估值为5.12亿美元。

对中国脐带血企业集团的收购报价无截止期限，结果也不得而知。该公司未回应请求其发表评论的电子邮件。有少数股东今年在这方面大获成功，例如中国投资公司Vast Profit Holdings就在美国资产管理公司恒润投资等公司的压力之下，将其对世纪佳缘的收购价提高了34%，而在今年3月份原先的收购报价对世纪佳缘的估值只有1.789亿美元。

这种维权越来越活跃，或许还会影响到未来的收购交易。上周，也就是在宣布收购消息后仅仅三周，电商巨头阿里巴巴将其对视频流媒体服务商优酷土豆的收购报价提高了3%至每份美国存托凭证(ADR)27.60美元。

“上市公司在考虑是否私有化或别处上市之前，必须牢记在退市之前他们曾谋求过公众资金，这意味着他们必须意识到这一点，即少数股东在公司事务中会扮演一定的角色，”律师事务所Andrew W Y Ng & Co的咨询律师Michael Cheng称。

“负面看法”

随着中国经济增速放缓至20年来最慢的程度，中国企业在国内可能面临清算，与此同时，围绕“私有化”交易的紧张情绪，让一般国际股东对中国会计和企业治理的不安情绪加剧。这些中资企业的业务范围主要在中国国内。

“投资者未来将规避中资企业(在美国)IPO。这只是凸显了负面看法，”阿拉巴马州伯明翰一对冲基金经理John Romero表示，他曾对人人网董事会称，该公司私有化要约报价低估了60%。

对于寻求就此置评的电子邮件，人人网没有回复。

Levi & Korsinsky LLP等律师事务所已经开始对中国企业的私有化要约公平性进行核查，这些中国企业包括瑞立汽配、中国明阳风电集团有限公司、社交工具陌陌。后者是在2014年12月上市的。

与此同时，电子商务公司当当网一小撮投资者还威胁要对大陆投资者提出诉讼，因其提出以6.32亿美元将公司私有化。该公司称，7月给出的私有化报价机缘非常巧合，因为之前两周其股价暴跌43%。

当当对寻求置评的电邮未予回复。

“目前还没有带来实质性影响，”代表包含对冲基金和散户投资者等120位股东的旧金山湾区一名当当投资者Kevin Lu表示。

“如果按当前这个报价达成协议，那就想得太简单了，购买方将被起诉。”

美国上市中资企业折价退市图表

華夏時報 —思想创造价值—

　　微信 | chinatimes

　　微博 | @华夏时报 @水皮

　　互动 | 个人微信号huaxia0701

　　网站 | http://www.chinatimes.cc