A股纳入MSCI时间渐进，2万亿潜在外援有望爱上这35股

尽管存在种种障碍，但是各方对中国加入MSCI呼声显然日渐高涨。

去年6月，中国加入MSCI新兴市场指数的申请被婉拒；今年，MSCI能否从把A股纳入其新兴市场指数，尽管要在下月才能知晓答案，但国内外金融机构早已展开了一场大胆的推测。

申万宏源预计，第一步纳入带来的增量资金将达到990-1100亿人民币左右，全部纳入之后，总增量资金约为16650-18560亿人民币。

哪些个股将受益？

市场在关注A股是否纳入指数的同时，同样关心哪些个股将受益。

那么这近2万亿的增量资金会青睐哪些股呢？申万宏源的研究报告从4大角度总结了相应的受益股：

由于纳入新兴市场指数的A股需要反映市场整体特征，主要为大盘蓝筹股票。重点关注：中国平安、浦发银行、兴业银行、贵州茅台、长江电力、万科A、温氏股份、比亚迪、广汽集团、海康威视、招商蛇口、美的集团。

深港通受益A股标的：估值相对便宜的价值型成长公司：建议关注金融（宁波银行）、家电（美的集团、格力电器）、汽车（长安汽车、江铃汽车）、地产（万科A、招商蛇口、中天城投、金科股份、金融街、荣盛发展）以及轻工制造（晨鸣纸业）、建筑（中工国际）。

具有稀缺性的标的：建议关注白酒（五粮液、泸州老窖、顺鑫农业、古井贡酒、洋河股份）、医药（东阿阿胶、云南白药、以岭药业、华润三九）、消费品（森马服饰、洽洽食品、双汇发展、汤臣倍健），军工、电力设备（许继电气）。

具备估值优势的新经济行业可以适当关注：康得新、韶能股份、爱尔眼科、网宿科技、宋城演艺、华策影视、海大集团等。

中金分析师王汉锋分析，潜在能够被纳入的A股成分股中，金融行业占比较高权重较高，受益标的包括潜在被纳入股票、香港上市的A股跟踪基金。

根据MSCI提供的路径图，A股初始纳入比例为5%，包含400多只A股，这意味着A股在新兴市场指数中的初始权重为1.1%，包括中概股等在内的中国权重将达到27.3%，而逐步过渡至完全纳入A股后，该比重将升至43.6%。

申万宏源预计，第一步纳入带来的增量资金将达到990-1100亿人民币左右，但真正资金流入的过程也是逐步的，因此可以避免短期的过度冲击。全部纳入之后，总的增量资金约为16650-18560亿人民币。

长期来看，海外资金也将成为国内资本市场流动性重要的影响因素，这将逐步改变A股整体的投资生态，结合当前更加注重基本面和估值的市场特征，应当高度重视A股被纳入MSCI事件带来的催化作用。

各大机构早已"意念"加入MSCI

申万宏源最新研究报告称，中国纳入MSCI新兴市场指数可能性很大。纳入过程为渐进式，短期影响有限，催化作用或明显，长期海外资金影响A股投资生态。

而高盛分析师刘劲津也认为，如果6月份之前，监管层对上市公司自愿停牌的机制予以明确、放松投资组合资金流的管制、对深港通给出清晰的路线图等问题予以解决，则A股纳入MSCI的机率将大大提升，不过高盛给出的入市判断机率——50%，引来市场嘘声，50%？那还用费力预测吗？

瑞银证券首席中国策略师高挺的观点显然更乐观，他认为A股纳入的可能性大大高于去年。

也不少机构认为，目前A股上市公司大规模停牌导致的流动性问题将成为A股纳入MSCI指数主要障碍。

今年A股纳入MSCI指数的概率确实在明显加大。申万宏源在研报中提到，2015年6月至今的9个月间，中国方面一直在制度上不断完善以求接近MSCI提出的相关要求，主要包括四个方面：根据投资基金的规模确定QFII额度；放松QFII项下的资本管制；简化QFII的申请及额度审批程序；QFII项目准入从12个城市扩展至16个城市等等。

“更重要的是目前A股经过几轮调整以后，估值有所下调，逐步回归到合理区间。”申万宏源称，近期有望通过加快深港通政策推进打消MSCI顾虑，促成A股纳入新兴市场指数。

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21世纪经济报道

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