IPO存在“大跃进”吗？市场资金够不够用？这家大投行掌门人这么说

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中国邮政储蓄银行昨日揭晓了8家战略投资者名单，十年来A股规模最大的IPO即将完成。在新股保持常态化发行的大背景下，今年以来大盘股接连上市，这是否体意味着IPO出现所谓“大跃进”，又是否会对二级市场带来冲击？

上证报就此独家专访了中信建投董事长王常青，他表示，今年IPO市场募集资金总量基本处于正常区间内，并不存在所谓“大跃进”的情况。

王常青认为，近年来监管部门保持发行政策的稳定性与连续性，坚持新股常态化发行，给拟上市公司、二级市场投资者、中介机构等市场参与各方带来了稳定预期。把新股发行与市场下跌联系起来的说法是错误且有害的，只有新公司不断上市，投资者才会不断有好的新的投资机会。

他表示，一级市场与二级市场的关系是水与船的关系，水能载舟，亦能覆舟。通过IPO引入了更多的源头活水，给投资者带来更满意的回报，那么资本市场这条大船就能走得更稳、更远。

新股常态化发行给市场各方带来了稳定预期

在王常青看来，新股发行是引入优质上市公司的通道，是为投资者带来良好投资收益的钥匙。只有新公司不断上市，投资者才会不断有新的、好的投资机会。

他表示，新股发行常态化，是指监管部门坚持政策的连续性和稳定性，不随意暂停新股发行。IPO常态化的同时，政策层面还可以通过调控发行家数、融资规模等，在一定程度上使A股市场的融资额总体保持在稳定区间内，给拟上市公司、二级市场投资者、中介机构等市场参与各方以稳定预期。政策稳定了，参与各方就会归位尽责，把精力集中在自己的功课上，磨练风险管理和应对能力，进而使市场具有估值定价功能。

王常青表示，新股发行是发挥资本市场资源配置功能，服务实体经济的最直接手段。资本市场最基础的功能是资源配置，通过新股发行使金融资源进入实体经济，助力经济发展。A股市场习惯把新股发行与市场下跌联系起来，认为新股上市、融资以及老股东减持是造成二级市场下跌的原因，这种观点是错误并且有害的。

不存在IPO“大跃进”的情况

今年以来，募资超过百亿元的大盘股接连发行，有市场观点认为IPO出现了“大跃进”。就此，王常青表示，今年IPO市场募集资金总量基本处于正常区间内，并没有所谓“大跃进”的情况。

他给出了这样一组统计数据：

近10年IPO发行的最高峰是2010年，当年IPO发行347家，募集资金总量4873亿元。自2015年IPO重启至今，IPO年度募集资金量处于1300亿元至2300亿元的区间内，其中区间最高峰出现在2017年，2017年IPO发行438家，募集资金总量2301亿元。

2019年含科创板上市企业在内，发行176家，募集资金总量2026亿元，科创板企业发行56家，募集资金总量729亿元。如果不含科创板上市企业，共计IPO发行120家，募集资金总量1297亿元。

“从统计数据看，IPO发行家数和募集资金规模都没有明显异常，处于合理区间。”王常青说。

市场资金比较充裕 IPO常态化使资本市场行稳致远

就目前市场资金面情况，以及IPO常态化发行会否给二级市场带来影响的问题，王常青表示，目前市场资金总体比较充裕，IPO常态化发行会使得资本市场这条大船走得更远更稳。

他表示，根据银保监会披露的数据，2019年6月，我国住户存款达到78.42万亿元；截至2019年12月2日，股票型投资基金资产净值10594.83亿元，混合型基金资产净值19293.45亿元。这些数据都说明，无论从潜在财富的角度还是从现有的权益性资产规模方面，资本市场的资金都是比较充裕的。

王常青表示，现在市场各方应该共同努力，把资本市场建设成不断有源头活水充实的市场，而不是简单的以发行新股或者不发新股来博取短期的情绪释放。

另据上证报了解，接下来证监会将按照发展股权融资、优化上市公司质量、服务实体经济的整体需求，坚持新股常态化发行，重视市场投融资两端的平衡，明确市场预期，严把资本市场入口关，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接，切实防控各类风险。

编辑：马婧妤

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本期责任编辑：张晓光

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