PPP资产证券化拉开帷幕，PPP行业或迎广阔发展空间

随着我国PPP事业的不断发展，资产证券化成为拓宽PPP项目融资渠道的金融手段，PPP资产证券化绿色通道也被视为有助于推进PPP资产证券化正式落地的关键因素。经过长时间的酝酿，我国的PPP资产证券化终于拉开帷幕，这将为PPP项目解决什么发展难题，又能带来何种发展意义呢？

PPP资产证券化首单落地

PPP，即Public-Private Partnership，本质上是政府和社会资本之间进行合作，发挥各自的优势，实现公共产品和服务的供给质量和效率，共同承担利益和风险。而将PPP进行资产证券化，将从根本上解决目前PPP发展存在的难题。

去年12月被提出来的建立专门的业务受理、审核及备案绿色通道实施方案也正式确立，对于进一步助推PPP项目资产证券化的落地起到了积极作用。

而就在上周，“华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划”、“首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划”、网新建投庆春路隧道PPP项目资产支持专项计划和“广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划”共四个PPP资产证券化项目获准发行，标志着业界一直期盼的PPP资产证券化正式落地，意味着PPP资产证券化大潮将开启，推进进度远超市场预期，可以看出中央层面对PPP资产证券化的高度重视。

破解PPP融资三大难题

此前，PPP项目一直存在“叫好不叫座”的现象，落地率不高、社会资本参与不足等难题严重制约着PPP项目的推广，PPP的融资也存在着资金期限错配矛盾、退出渠道不通畅、项目规范化不足三大瓶颈。而作为PPP项目落地的2017年，可以毫不犹豫地说，资产证券化成为破解我国PPP项目融资难题的有效途径。

PPP项目一般投资额较大、收益和现金流稳定、回收周期较长，而资产证券化可以将缺乏流动性但又能够生产可预见的稳定现金流的资产转换为在金融市场上可出售和流通的证券，通过发行证券获得直接融资，具有风险低(不计入资产负债表)、融资成本低、融资效率高等优点。相比信贷、公司债、股权等融资方式，资产证券化作为一种新型的结构性融资方式，具有非常独特的特点。未来，建设与运营类PPP项目，有望成为PPP资产证券化最受益的部分。

助推基建投资

就目前的情形来看，PPP项目仍然以政府出资为主，不过随着PPP资产证券化的正式落地，未来政府的支出比例会逐渐降低，在一定程度上可以降低政府的资金压力，相对应的，民间资本会慢慢增多。

未来，PPP资产证券化不仅能够解决资金流动、退出渠道等问题，更可以提高基建项目的资金使用效率，毕竟基建投资在目前看来是作为中国经济的稳定器，如果PPP顺利接过基建投资的大旗，未来的增速将会大大提高。

目前，在发达国家中，PPP资产证券化已经非常流行，它所带来的低融资成本、低风险、高效率的融资方式，将对PPP领域乃至整个实体经济的发展有着重大的积极意义。大家可以期待未来PPP行业的大发展。

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