世纪大猜想：BAT会不会也合并？

等互联网小巨头们都合并得差不多了，是不是该轮到BAT了？假如真合并，中国互联网行业又将变成什么样?

财经决策第一号： ENNweekly（长按可复制）

文/《财经国家周刊》记者 敖祥菲

即便10年后回头再看，将2015年定义为中国互联网史无前例的合并年，也毫无疑义。

从年初滴滴与快的的合并，到5月58同城与赶集网的抱团，到10月初美团与大众点评走到一起，再到10月底携程与去哪儿的“联姻”，互联网小巨头们的合并几乎贯穿2015年全年，涵盖打车出行、O2O、团购、在线旅游等人们生活各领域。

这些小巨头的合并，预示着依靠烧钱跑马圈地的竞争已告一段落，中国互联网行业正在进入战国后期的深度整合阶段，从简单粗暴的杀伐混战，转入合纵连横与远交近攻。

按照现在的格局和形势，几乎可以下结论，携程和去哪儿绝对不是最后一对合并的小巨头。而一个更大的猜想是，如果类比中国古代的历史演变进程，互联网的“战国”会走向BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）大巨头一统的“秦朝”吗？

小巨头之困

携程和去哪儿如果不是最后一对合并的小巨头，下一对即将合并的欢喜冤家是谁？要对这个猜测做出论断，得先搞清楚这些小巨头合并的逻辑和条件。

首先，合并双方都是深耕某一垂直领域，尤其新兴垂直领域的“老大”与“老二”。比如，合并之前，滴滴和快的是打车软件市场的老大与老二；58和赶集是生活信息类的老大与老二；美团和大众点评稳坐团购市场的第一和第二；携程和去哪儿则以“一老一新”的两种模式分食在线旅游市场的老大与老二的位置。

既然是新兴垂直领域的老大与老二，在前期为开拓市场就免不了通过烧钱补贴来抢夺市场、争夺用户。“一山难容二虎”在互联网领域其实也适用，因此双方的争夺往往十分残酷、惨烈，一方出手，另一方绝不手软。

相信所有人对2014年年初滴滴和快的两家公司争相“请全国人民打车”的红包补贴大战仍然记忆犹新，事实上，其他几个领域的战争激烈程度也毫不逊色。美团与大众点评的现金补贴从未间断；58同城和赶集网据称今年的广告投入加起来超过20亿元；去哪儿和携程之间的价格战打得更为彪悍，去哪儿网号称“一年烧钱27.6亿元”，携程也表态不甘为人后拿出10亿元“打仗”。

然而，这种“内斗”斗了多年，最终结果往往是干掉了老三，老大和老二却没能分出个胜负，而且双方都是“伤敌一千、自损八百”，渐渐招架不住。反倒给身后更小的创业者们在老大和老二的缠斗中，觅得机遇，得以开拓新业务、进军新领域。

两败俱伤，不如抱团取暖，况且在这合并的8家公司中，除了携程、去哪儿和58同城，其他5家都未上市，这不仅给公司创业者和管理层，也给投资者带来沉重的财务压力。

除了内斗两败俱伤，今年的四大小巨头合并案还有一个显著条件，那就是背后都有共同的投资者身影。

比如在美团、大众点评、滴滴、去哪儿、58、赶集背后，红杉资本都是其早期投资人。而除了共同的投资机构做幕后推手，稍加留意就能数出，今年这四大合并案中的8家企业背后还都有BAT的身影。

例如，滴滴与快的分别过获得腾讯和阿里巴巴的投资；此外，腾讯曾投资了大众点评、58同城，并在58同城与赶集合并中为58提供贷款，帮助其收购赶集，成为实际上的接盘侠；阿里巴巴则参与了美团的融资；而作为早已全资收购去哪儿的百度，显然对携程与去哪儿的合并有推动作用，正是百度将去哪儿的股票卖给携程，才持有携程的股票。

因此，一系列合并案之后，最终还是令这些领域成为BAT的领地，也是互联网行业发展到今天，逐渐形成的一个新特点：国内互联网行业仍然是BAT三巨头的天下。正如有人调侃的那样，“世界是你们的，也是我们的，但最终还是BAT的。”

谁是下一对合并者

那么，遵循内斗两败俱伤和BAT投资过这两大合并逻辑和条件，还有谁和谁可能合并？《财经国家周刊》记者在此先大胆“预测”一番。

首先是两对已经传出合并消息的对象。

10月8日，美团与大众点评宣布合并，10月29日，外卖平台饿了么召开发布会，因为此前饿了么获得大众点评投资，于是就有分析人士猜测是美团外卖与饿了么将合并。随后该消息被否，饿了么开发布会只是推出食材供应B2B平台“有菜”。

不过从实际情况来看，两家的确存在合并可能。去年到今年，美团与饿了么在外卖领域打得极其凶猛，抢着给用户送券不说，地推人员还常在线下发生冲突。更重要的是，如今美团已经与饿了么的投资者之一大众点评合了，腾讯也是大众点评与饿了么的共同投资者，两家是否还有必要在外卖竞争激烈？不如团结起来，共同应对百度外卖的激烈攻势。

此前四对小巨头合并后，又有消息传出美妆B2C的聚美和乐峰将合并，一个重要原因是，包括收购乐峰的唯品会，三家都有一个共同投资者——红杉资本。

不过在美妆电商领域，聚美和乐峰并不是绝对的规模第一和第二，目前的格局已成为天猫第一、聚美第二、唯品会+乐蜂跟京东抢第三。在一时难以改变现有格局的情况下，唯品会当然愿意把乐峰与聚美进行合并，聚美却未必有意。

除了这两对已“传过绯闻”的对手，放眼整个互联网行业，如今在各自垂直领域还没有合并的老大和老二依然大有人在。比如门户网站的新浪、网易、搜狐，在线婚恋的世纪佳缘与百合网，母婴市场的美柚与大姨吗等等，都是未来潜在合并对象。

再大胆一点，当这些公司都合并了，下一步，是不是该轮到这些小巨头背后的BAT了呢？

移动互联网时代，BAT三巨头已不仅仅是三大流量入口，早已成为互联网各相关产业的三大资本运作方。三巨头为抢夺移动互联网入口，这几年各自收购、投资了大量互联网公司，承包了人们日常出行、餐饮、旅游、电商、物流、娱乐等生活的方方面面。

而阿里系、腾讯系、百度系三大帮派在各个领域之间错综复杂的竞争，早已是你中有我，我中有你。

例如，滴滴快的与Uber的竞争，是阿里与腾讯投资联盟后应对百度系的竞争，百度在2014年12月参与投资Uber；新美团点评与百度糯米、百度外卖的竞争，也是阿里、腾讯系结合与百度的竞争；58赶集与百姓网的竞争，同是腾讯系与百度系的竞争，前者获得腾讯投资，百度在今年8月则入股后者；然而在携程与去哪儿合并后，则是百度系与腾讯系来共同面对阿里系的竞争，携程与腾讯共同入股了艺龙、同程网，如今百度拥有25%股份。

眼花缭乱的竞合关系之下，只需捅破最后一层窗户纸，就变成互联网一家亲了。

BAT合并大猜想

BAT合并这一天会来到吗？一切皆有可能。

君不见，连相对保守的传统行业都频频出现南车和北车合并、国核技和中电投合并这些原本看似不可能的事情变成可能，并在资本上得到极大认可。

当然，这是“国策”所向，政府推手至关重要。不过，放眼国外市场，比如硅谷这样的地方，正是由于公司间频繁合并、收购，才能涌现出非常好的大型公司。

BAT假如真的合并，在市场尤其是资本市场上无疑将是一个神话般的大故事。只是，合并后互联网行业又将变成什么样？

在很多人的理解中，等到BAT三家都合并了，互联网的各个产品就能通用了，不用因为彼此封闭、封杀而感到不便了。

比如，现在人们的现实生活是，朋友间在微信上传输淘宝的产品链接是打不开的，用户必须长按该链接，退出微信应用，到淘宝、天猫上复制才能打开；之前你在网易云音乐听到一首好听的歌曲也无法在微信朋友圈分享（最近双方已和解）；而当你搜索附近美食或电影院时，在百度糯米上搜索不到满意的，还得退出该应用，重新进入到美团或大众点评的应用中；由于一些影视节目被某家视频网站买走独家版权，只能在一个视频网站上观看，更紧俏的内容还必须花钱成为该视频网站的会员才行；这跟一些电商要求商家“二选一”一脉相承。

这样不仅令用户使用起来非常不便，更重要的是，我们的数据被割裂到无数个应用中去，且由于几乎每个应用都需要注册，我们的个人信息被重复暴露在各个应用下，还得因此记住无数个用户名和密码。

因此，BAT合并，将结束上述种种不便和弊端，将令整个互联网数据开放，组成一个真正以个人用户为中心的服务体系，形成使用户感到完美、尖叫的产品。

在共享了用户数据和使用习惯的基础上，虽然BAT旗下的子公司还将各自展开竞争，但整体而言，它们将相互持股，共享收益，整体做到最大，成为真正无法撼动的巨无霸。并携手走出国门，走向世界，有望把Facebook、Google、亚马逊打得落花流水。

没有竞争将会怎样

大胆的世纪猜想后，我们再来看看，没有了竞争的互联网，问题会不会更严重？君不见，滴滴快的合并后，公司给用户端、司机端的补贴都明显少了，意味着每单价格高了。携程与去哪儿也不会因为大打价格战，给用户多少优惠了。

这变相反映了一种垄断的可能性，当企业在一个市场占据垄断地位，就可操纵价格了，用户的议价能力将不可避免受到削弱。

曾向微软发起挑战的互联网实验室创始人方兴东最近正在召集行业人士打BAT反垄断的官司。他告诉《财经国家周刊》记者，互联网垄断程度远超传统行业，不仅仅商业上主导行业上下游，资本上控制生态，而且平台本身就是“二政府”，主导大量规则的制定与执行。

而且，互联网公司本身就是中国最大的媒体之一，可以从容操控舆论。“从它们庞大的政府关系部门、法务部和所谓的研究院，可以知道切入政府、学界、司法等领域的程度与深度。不仅可以全方位实现学界的失语，反垄断法的失效，而且还频频与各省市一把手签署各种合作协议，无需任何招投标流程就可轻松获取各种机会与资源，完成市场垄断与行政垄断的合流。”

这种担忧不无道理，不过也有评论人士认为，互联网的这类垄断是属于市场经济运行的自然垄断，与某些行政垄断不同，他们今日所得来的市场地位是在搏杀和为消费者带来新服务体验的基础上得来的，野蛮、艰辛，但相对公平。

就像中国社会科学院信息化研究中心秘书长姜奇平评价，巨头合并之后虽然一段时间获得了相对高的市场份额，但市场一直在变动，合并不是一劳永逸的，定价权不一定就落到这些合并后的新巨头手中。他也乐观相信，即使BAT三家都合并了，也会面临新的挑战者，正是这些层出不穷的创新者、创业者的出现，才令BAT时时充满不安全感，要拿钱去买。

当然，无论如何，一个公平竞争的市场，才是最健康的市场。

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