人民币汇率贬值震撼市场 央行重申有能力保持稳定
【上证报记者 王媛 石贝贝】
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近期的人民币汇率大幅走贬让市场“大跌眼镜”。继6日人民币离岸汇率跌破6.7创2009年来新低后，7日，人民币对美元汇率中间价大跌332个基点，在离岸市场也纷纷延续跌势并剧烈震荡。而昨日公布的央行数据显示，2015年12月，中国外汇储备33303.62亿美元，环比降低1079亿美元，资本外流压力超出市场预期。
对此，央行网站日内连发中国货币网特约评论员的两篇文章，不仅重申央行有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，也指出完善人民币对美元汇率中间价报价机制取得预期效果。评论员文章点名，一些投机势力试图炒作人民币并从中牟利，导致人民币汇率异常波动。
央行同时亦采取措施打击投机势力。记者昨日从外资行证实，数家外资行已被暂停跨境、境内外汇业务，这些银行的外汇自营业务亦被暂停三个月，以打击外汇投机套利。
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投机势力加剧汇率异常波动
2016年新年前后，人民币对美元汇率贬值幅度加大，中间价续创新低，离岸市场汇率贬值走势更是加剧，市场甚至怀疑，这是否是人民币趋势性贬值的前奏。
昨日（7日）人民币对美元汇率中间价延续此跌势，暴跌332个基点，报于6.5646。至此，2016年元旦假期至今的四个交易日，人民币对美元中间价已暴跌710个基点，幅度之大震惊市场。
而在岸市场上，昨日10:00即期参考汇率报于6.5897，而后一路下行，临近尾盘一直在6.59附近徘徊。
离岸市场上，人民币对美元即期汇率昨日开于6.6964，较前一日收盘价上行了9个基点。早盘时，人民币短暂小幅抬升后、快速下跌，即期汇率一度报于6.7585，随后至10:00附近，人民币对美元即期汇率报于6.69附近。此后一直窄幅震荡，临近尾盘，人民币基本企稳于6.68附近。
“此次人民币贬值持续时间不长但幅度不小，令市场目瞪口呆。”交行首席经济学家连平昨日对上证报记者说，究其原因，既有市场因素也有基本面因素。
连平对上证报记者表示，从基本面因素来看，首先还是美国加息，今年市场预期是在一个加息通道中。其次是中国经济基本面状况还是有压力，2015年虽后两个月有所改善，但总的来说下行压力仍不小。再次也跟年底支付结算和债务清偿等各种需求变化有关。
“此外，在人民币汇率短期波动较大的当下，市场的投机行为确实是有的。”连平说，应该警惕这种投机行为。
事实上，近期对于人民币此轮贬值的原因讨论纷纷，一些以顺周期和加杠杆为主要特征的投机势力也引起了货币当局的关注。
昨日早间，中国货币网刊登的特约评论员文章指出，一些投机势力试图炒作人民币并从中牟利，其交易行为与实体经济需求无关，不代表真正的市场供求，只会导致人民币汇率异常波动，向市场发出错误的价格信号。面对这些投机势力，央行有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
此外，2015年12月底，外汇管理局发布新规，加强了对外汇现钞的监管。中诚信研究咨询部高级分析师袁海霞认为，新规加大了外汇资金借道经常项目进出中国的难度，可能导致部分资金在办法实施前的这段时间兑换为美元流出中国，也给人民币汇率带来了冲击。
与此同时，年末外汇需求有季节性增强，再加上2016年个人外汇业务监测系统上线，对个人外汇现钞的监管也进一步加强，这些都可能增加了市场的不安情绪，对人民币汇率走低带来一定压力。
昨日有市场消息称，德意志银行、渣打银行、星展银行等三家外资行被暂停跨境及其参加境内外汇业务，以打击外汇投机套利。
上证报记者昨日从外资银行人士处获悉，上述消息属实，除部分外资行被暂停上述相关业务外，这些银行的自营业务亦被暂停，期限为三个月。
开展实际动作的同时，7日，中国货币网先后刊登了两篇特约评论员文章，重申了“当前人民币汇率对一篮子货币有条件继续保持基本稳定，人民币汇率不存在持续贬值的基础”的立场，为人民币汇率“打气”。
文章从出口顺差、美联储加息影响、经济基本面等角度分析指出，当前人民币汇率对一篮子货币有条件继续保持基本稳定。
连平对上证报记者表示，昨日刊登的特约评论员文章亦显示出货币当局对近期人民币汇率快速贬值的应对和态度。
“维持汇率市场一个基本稳定是应该的，该干预的时候还是应干预。”连平告诉记者，货币当局干预市场，以避免大幅波动这种做法并没有错，“推进市场化改革就不能干预”的说法也不对。
对于其他货币当局对于人民币贬值的应对措施，连平认为，对于市场交易中存在的投机行为和非理性的交易行为，在市场监管方面有待加强。此外，资本和金融账户开放的推进，既应是积极的也应是稳妥的，应根据实际情况理性做出安排。
昨日公布的央行数据同时显示，2015年12月，中国外汇储备33303.62亿美元，环比降低1079亿美元，降幅之大超出市场预期。
兴业银行首席经济学家鲁政委对此评论称，去年12月人民币总体来说对美元贬值的交易日相对较多，也展现出央行比较强烈的干预。在此背景下，外储流失更为严重，当月超千亿的外储减少量本身并不意外。面对此，唯有加快人民币汇率市场化改革，才能解决持续贬值预期存在的问题。
外汇交易中心最新公布的数据显示，包括CFETS人民币汇率指数、参考BIS货币篮子和SDR货币篮子汇率指数在内的三个汇率指数，一贬两升，去年末CFETS人民币汇率指数和参考BIS货币篮子的人民币汇率指数都大致回到了2014年末的水平，显示2015年人民币对一篮子货币总体保持了基本稳定。
那么，2016年人民币汇率将走向何方，波幅究竟将有多大，牵动着市场各方神经。
业内人士认为，外部美联储加息，国内货币政策稳中趋松，利率处于下行通道；而中国资本走出去步伐加快，外商直接投资基本稳定，资本账户顺差缩减带来人民币贬值压力，预计2016年人民币将保持适度贬值，人民币双向波动区间将进一步扩大。
连平认为，2016年人民币汇率双向波动出现的阶段性升值和贬值都有可能出现。总体来说，全年可能会适度贬值，即一年下来贬值幅度约在5%左右。
“一些市场观点认为7%-8%的幅度，从全年来看最终可能不会这么大，但不排除在某些阶段有如此大的波动幅度。”连平告诉记者。
昨日特约评论员文章对此展望称，2016年，人民币汇率形成机制将继续呈现出以市场供求为基础、参考一篮子货币、双向波动、有弹性的特征，人民币汇率政策也将更多承担起发挥自动调节国际收支的作用。
而从中长期来看，可以肯定的是，未来将进一步发挥市场在汇率形成中的决定性作用，增强汇率双向浮动弹性。人民币汇率将更加顺应市场供求力量变化，参考一篮子货币，有升有贬，双向浮动。
“从中长期来看，随着中国经济稳定增长，人民币趋势性贬值概率甚微，作为一种国际货币，人民币走势将改变以往单向升值走势，总体呈现双向波动的运行格局，双向波动区间进一步扩大。”袁海霞说，这对银行等行业而言，预测汇率和利率变动趋势，最终建立全面的汇率风险管理体系，以真正实现风险收益的现代银行经营模式至关重要。同时，银行相关避险工具也应不断扩容。
【上证报记者 石贝贝 张玉 王媛】
本周人民币对美元汇率在岸、离岸市场上持续下跌，两岸汇差一度扩至1600个基点。汇率贬值引发资产价格下降忧虑，股市亦直接受累于此。
尽管市场存在资本外流压力的担忧，但中国巨额外汇储备、换汇有限管制以及连续的贸易顺差，完全可以应对短期内资金流出。
人民币加入SDR（特别提款权）将于今年10月生效，美联储或最早3月份再度加息。央行或正在利用目前时间窗口来加速调整人民币汇率形成机制，从软盯美元转向参考一篮子货币。
然而，市场人士也提出，重大政策出台需要充分市场沟通和预期管理，才能避免市场的误读和担忧。2016年中国经济潜在最大的风险之一，就是决策层在人民币汇率问题上的不透明和可能出现的误判，以及由此可能引发的不良市场反应。
2016年元旦假期之后，人民币在岸、离岸汇率连续大幅下跌。同时，沪深股市两度熔断休市。
对此，财政部财政科学研究所所长贾康昨日对上证报表示，“汇率下跌与股市熔断有关联，等市场调整、信心恢复，情况会有所好转。”
“汇率贬值会导致资产价格下降，在国内主要的资产是股市和房地产，股市是最直接受到影响的。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示。
章俊认为，最近央行中间价下调举动，是贯彻去年8月“汇改”中关于完善人民币中间价形成机制，并引导人民币汇率形成机制转向参考一揽子货币的举措。并不是像部分市场分析人士认为的那样是释放人民币贬值压力，或者通过适度贬值来刺激出口。就目前人民币基本面而言，并不存在大幅贬值的基础。
长江养老保险首席经济学家俞平康认为，人民币离岸市场上，央行已明显干预，美元指数近几日已有小幅下跌，因此估计近几日外汇市场中的恐慌已近结束。股市中情绪波动还未稳，风险偏好明显下降。
“目前时点，策略胜于判断。从短期政策角度，在外汇市场应加强干预以稳定情绪，股市则国家队应入市。同时证监会应尽快修订溶断机制，避免加剧市场波动，但熔断机制的修订需要时日，因此央行和国家队的政策应对很重要。”俞平康认为。
交通银行首席经济学家连平表示，“目前似乎有这样的感觉，汇率的变动和股市也有联动。”股市汇市两个市场互相交织、双向影响，股市不好也会影响汇市，汇率贬值也会影响股市。
本周以来，在岸、离岸市场上，人民币对美元汇差逐步扩大，一度达到1600个基点，在疑似央行干预下，昨日汇差收窄至1000点之内。
汇差扩大引发关于央行疑似干预的猜测。昨日公布的12月外汇储备大降1079亿美元，创史上最大降幅，似乎更加印证这一猜测。同时，也引发市场对于资本外流压力的担忧。
“在岸和离岸人民币汇率的大幅跳水，很大程度上是对央行政策意图误解所引起的担忧所造成。”章俊认为，最近资本外流压力上升，更多的是在美联储加息背景下，全球新兴市场所面临的共同问题。其次，出口疲软和全球需求不振以及国内劳动力成本上升有关，通过本币适度贬值很难改变现状。
银河证券首席经济学家潘向东表示，市场担心资金流出的问题难以把控，这显然有点多余。巨额外汇储备、换汇有限管制以及连续的贸易顺差，完全可以应对短期内资金的流出。历史上汇率危机和国际收支出现严重问题的国家通常都是由于贸易存在逆差，需要向国际市场借钱来平衡国际收支，信心的丧失可能会引发汇率危机。
“中国情况是持续的贸易盈余，因此，没有必要去过度担忧所带来的金融风险。但对可能产生的局部流动性紧张，还是需要警惕，也需防范。”潘向东说。
人民币加入SDR（特别提款权）将于今年10月生效，且多数观点认为美联储今年会有4次加息，最早会出现在3月份。市场人士认为，央行会利用美联储首次加息之后的有利时机，在未来3-6月的加息空窗期内会调整人民币汇率形成机制，转向参考一篮子货币。
中国外汇交易中心在美联储12月决定是否加息的关键性会议前夕正式推出CFETS人民币汇率指数，也被市场认为是出于上述考虑。
工银投行昨日发表评论认为，央行近期推出人民币汇率指数CFETS，意在表明，人民币汇率波动应当在一个更为广泛的货币参考体系内来审视，单独以人民币兑美元汇率走势来衡量人民币汇率贬值的标准被央行有意淡化。
“基本面因素决定了汇率调整的长期均值趋势，CFETS指数框架与美元走势则决定了人民币汇率兑美元的短期波动。”工银投行称。
在整体金融改革节奏方面，连平认为，改革大方向已确定，不会受此次人民币加速贬值的影响。但改革节奏和推进步伐也需根据实际情况做些考量，需顺应市场做出一些变化。同时也不要拘泥于某个计划目标，在市场条件不具备的情况下一定要某个日期内完成，应实事求是。
【上证报记者 时娜 张忆 张玉】
人民币快速贬值在投资市场引起轩然大波的同时，沪深银行、口岸货币兑换店也涌现购汇热潮。上证报记者近日在上海、深圳多家银行走访发现，银行购汇需求猛增，并且由于突然涌现的个人集中使用网银购汇，有的银行甚至曝出网银系统故障、运转缓慢等问题。
在人民币进一步贬值担忧下，尽管一些市民匆匆将人民币兑换成美元、港元等其他货币，但记者采访发现，大部分人只是把兑换后的外汇资金存放于内地银行的外汇账户，但也有部分人将资金转去我国香港地区，购买保险及理财产品，也有的在寻求将资金转至海外购置房产。
在深圳，中国银行、招商银行、工商银行、平安银行等银行的营业部客户经理均向记者表示，近期能明显感受到客户旺盛的换汇需求。“我们VIP室里的客户中，办理购买美元外汇业务的占了很大一部分，此外我每天还会接到很多咨询购汇业务的电话。”招商银行一位姓李的客户经理表示。
农行深圳某营业部的一位大堂经理表示，年初向来都是购汇旺季，因为进入新的一年，购汇额度空了出来，但是今年“旺”得有些吓人。“我早上接待的客户中有一半以上是来购汇的。”银行的大堂经理告诉记者，“办理购汇业务的客户包含各个年龄层，来柜台办理购汇的主要是用于支付海外学费，还有一些是用于支付进出口货物及服务的费用，也有部分人是因为没有开通网银。”
由于购汇过于火爆，有的银行采取了一些限制措施，工商银行深圳某营业部人士透露，近期有些柜台还出现部分客户购汇较为频繁的现象，针对过于频繁的换汇行为，银行方面则会以柜台库存不足为由，不予受理。此外，对于“海外投资”类的购汇需求，银行也一律拒绝办理。
在上海某股份制银行，记者发现，办理购汇业务，5000美元以下可以直接兑换，超过5000美元则需要提前进行预约。而且一次最多允许购汇1万美元，一星期最多只能购汇三次。
此外，记者在多家银行发现，对于小面额的购汇需求，银行对于客户购汇用途审查并不严格，客户只需要提供身份证，不需要银行卡即可进行现金购汇，上海有一家银行的购汇确认用途竟自动生成为“因私旅游”。
值得注意的是，多位银行工作人员反映，前往柜台办理购汇业务的大部分是企业和大额购汇，近日个人购汇也很火爆，但个人购汇主要通过网银完成。事实上，近日多家银行的网银系统被“吐槽”出现运作缓慢、通讯故障等问题。
不仅是银行购汇需求猛增，记者在深圳相关口岸的兑换店也看到，货币兑换店生意也异常火爆，福田口岸某货币兑换店的工作人员表示，近期兑换港币的人明显增加，而且兑换金额也相对偏大。
自2015年11月2日以来，港币兑人民币中间价已从0.8149逐日攀升至0.8468，累计涨幅为4%。对于经常在香港购物的内地消费者来说，港元兑人民币汇率的上升意味着“以往用人民币购买港货相当于打八折，才一个月就变成了八五折，而且人民币还有继续贬值的趋势，得囤些港币对抗贬值。”
确实如此，无论是市民突然蜂拥银行将人民币兑换成美元，还是将人民币换成港币，背后推手正是“害怕人民币继续贬值”。
进入2016年还不到一周，人民币却已连跌四日，累跌710个基点。在港交所上市的美元兑人民币（香港）期货近日成交火爆，且各合约普遍较现货升水，显示投资者对人民币有着强烈的贬值预期。截至该期货7日白天交易收市，美元兑人民币（香港）期货当月合约收报6.7021，较香港财资市场公会公布的美元兑人民币(香港)即期汇率定价6.6914升水107点；而成交最活跃的3月合约收报6.7624，升水710点；最远的2017年3月合约收报6.9736，夜间交易时段甚至已突破7.0水平。
受对冲需求推动，港交所的人民币货币期货交投猛增，未平仓合约也不断刷新纪录。6日，该合约未平仓合约达25250张，名义价值为24亿美元。自2015年1月至12月15日，人民币货币期货成交量超过24万张合约，打破了2014年全年创下的20.5万张合约的记录，而该期货合约的日均成交量更是在去年12月份增至2071张合约，较11月份增加近1倍，相当于名义价值2.07亿港元。
有分析人士指出，香港的人民币离岸市场高度市场化，由于在岸和离岸近期价差扩大，海外市场看淡人民币短期走势，且持有人民币的意愿进一步降低。
香港金融管理局于去年12月31日发布的统计数据显示，2015年7月至10月份，香港人民币存款一直在环比减少，从9941亿元人民币降至8543亿元人民币，累计降幅为14%。不过，该数据在11月份因企业年底人民币支付结算需求增加有小幅回升。
在人民币进一步贬值担忧下，尽管一些市民匆匆将人民币兑换成美元、港元等其他货币，但记者采访发现，大部分人只是把兑换后的外汇资金存放于其在内地银行的外汇账户，但也有部分人将资金转去香港，购买保险及理财产品，也有的将资金转至海外购置房产等其他投资。
“换汇保值是主流”，中行深圳某支行的知情人士向上证报记者表示，有移民或子女出国留学意向的客户，大多在美元加息前就换汇做好准备了，近期反而没有太多动作，在柜台或者网上购汇的情况跟往常差不多。
但工商银行深圳某分行客户经理则透露，一些“有门道”的客户在寻求到澳大利亚、加拿大等地买房。某海外房地产中介深圳区业务人员告诉记者，自人民币持续贬值以来，内地投资者海外资产配置的需求就有增无减，海外地产投资热情从各类房地产商近期海外业务拓展的规模和速度就可见一斑。
根据美国房地产经纪人协会的数据，从2007年到2015年，美国房地产的中国买家占外国买家的比重从5%上升到了16%，其中2014年3月至2015年3月，向中国买家出售的住房销售额达286亿美元。中国现在已超过加拿大，成为美国房地产中最大的外国买家。
另外，也有香港保险界人士指出，2015年下半年内地客赴港投保出现“小阳春”，显示由于股市风险较高，香港楼市也处于高位，一些内地资金流入香港后并未流入股市和楼市，而是流入保险行业以及较低风险的银行理财产品。
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