你永远想不到，专业交易员为何“讨厌”外汇市场

1992年9月16日，英国退出欧洲汇率机制（ERM），随后英镑大幅贬值，制造了大量极佳交易机会。乔治·索罗斯从中赚取了10亿英镑，这也是他最成功的一场战役。这至今依然是外汇市场记录的最高额的交易盈利。英国退出ERM致使英国财政部总共失去34亿英镑，而索罗斯并非唯一从交易中获巨利的人。

仅这一个例子就可以看出，一天之内外汇市场让如此庞大的利润成为可能，实在是令人震惊。但是，大多数专业的交易员更倾向于交易股票市场，而非外汇市场，为什么呢？这个就是我们今天探讨的话题。华尔街对庞大的外汇市场并没有那么热情，那么作为零售交易者的我们，是不是也应该多思考一下呢？

为何专业交易员认为股票比外汇市场更好？

为了了解为什么专业交易员和外汇保持一定距离，就要从他们的角度来看待股市和外汇这两个市场。

* 外汇市场波动性太强

像我们这样的投机者，都喜欢交易高波动性的资产，而外汇就具有这样的特征。然而，专业的交易员却不喜欢太高的波动性，相比汇市，股市的波动性更低。

比如下面的图表是Amazon的股价图，3年时间其股价整体上稳定，大多数时候都比较一致，直到2018年下半年才出现较大的变化。

再看同一时期EUR/USD的波动图表。很明显可以看到，外汇市场的稳定性比不上股票市场，没有单一的趋势。

外汇市场波动性强是其自然属性。外汇货币对会被任何相关经济、政治、地缘等新闻所影响，比如，中美之间的贸易战会迅速让相关货币价值产生极大的波动，中国或者美国国内的经济增速减缓也会影响其他国家的货币波动等等，因此货币对的波动比股价波动剧烈多了，也复杂多了。而股市，虽然全球任何角落的人都可以买Amazon的股票，但是主要影响其股价波动的还是公司的运营状况。

交易外汇时，交易者需要考虑更多的因素，而分析股价的工作就相对少一些。专业交易员主要查看公司的财报、管理等方面的信息，分析潜在的股价变化进行买卖，其波动性也小多了。操纵着数百万美元的专业交易员当然更希望避免过度的风险和未知。

* 外汇市场的趋势不能维持较长时间

从上面的例图中可以看出，股市通常是涨势，不排除有些公司股价下跌或者干脆退市，但总体的上行趋势是稳定的。最典型的例子就是S&P500，它是记录美国500家上市公司的股票指数。下图是近10年来 S&P500的变化，基本上除了2008年金融危机外，其他主体趋势都是上行。

专业交易员更倾向于长期持有，而股市的特征更符合他们的要求。外汇交易者持仓时间常常是一天、一周，长一点的也就数周。零售交易者没有足够的耐性，他们交易自己的资金，希望能够尽快看到盈利落入自己的口袋。而专业交易员通常是受雇于机构，他们每个月拿着工资，投资的资金来自客户，他们有更多耐心等待。

外汇市场持仓有隔夜利息，这部分费用可能非常高昂，甚至吞噬掉好不容易得来的盈利。而在股市，交易员长期投资就能获得更多分红，他们持有的股票加起来可能带来非常丰厚的收益，也因此，专业交易员更倾向于长期持仓。

* 外汇市场的选择还不够多

S&P500这个名字可能具有误导性，实际上，交易所上市公司非常多。比如纽交所和纳斯达克分别都有4000多家上市公司，美国市场供给有15,000种公司股票，全球交易所共计45,000多家上市公司，可投资的股票范围相当广泛。遭遇股市波动时，一些名不见经传的小公司甚至能带来意想不到的回报。比如2008年因经济危机股价下跌至1美元以下的Axle公司，到2015年上涨到25美元以上。这种情况非常普遍。

而在外汇市场，大多数正规经纪商都会提供50种以上的货币对，这个数字如何和股市的4万多种相比？而且，这50多种最活跃的货币对，通常都围绕着美元。国际清算银行（BIS）的数据显示，美元占据了外汇市场88%左右的交易量。相比之下，外汇市场可交易的品种和股市相比，还是不够的。

* 外汇市场更具有风险

这里的风险性，指的是外汇市场上一直存在的信任风险。交易者和经纪商合作，希望经纪商能够遵守承诺。但是，外汇市场是场外市场，没有中心交易所，监管仍是不到位。外汇市场存在许多灰色地带和盲区，导致很多违规行为层出不穷。

专业交易员们自然更希望避免任何这类的风险，他们操作着上千万上亿的资金，不可能在没有全然安全保障的情况下将庞大的资金交付出去。

当然，有资金的地方就会吸引诈骗的出现。股市的诈骗并不可能消弭，但是，股市对诈骗的约束力要强得多。所有股票买卖都通过交易所进行，金融监管机构也更容易监控可能存在的诈骗。而且，股票的买卖都签署了正规合约，也让专业交易员更加放心。

* 股票市场在时间和交易风格上更适合专业人士

外汇市场24小时不停转，像你我这样的零售交易者为此高兴，因为灵活的交易时间让我们可以充分计划交易时间，也让业余时间交易成为可能。

但是，专业交易员恐怕跟我们想得不同。他们受雇于机构，更希望正常时间上下班。如果交易外汇，他们不得不全天候留意全球发生的重要新闻事件，24小时时刻保持警惕。这样的高压状态下，很难在交易上有很好的表现。

此外，股票更依赖于基本面分析，一家公司在盈利状态时，其股价的需求量一定很大，股价上升。但是在外汇市场，交易者对技术分析的依赖更甚于基本面分析，但是这并不十分精确。专业交易员需要更确定自己做出的决定是正确的，考虑这一点也会更偏向股票交易。

零售交易者需要和专业人士一样吗？

考虑到以上专业交易员为何对外汇交易没有那么热衷，那么我们零售交易者是不是也应该像他们一样呢？

当然不是。首先，我们交易的动力、对交易的理解都和专业交易员不同。其次，外汇市场对零售交易者有一些显见的好处，比如杠杆比例的存在，让任何普通人都能参与到这一市场并存在大量盈利的可能。

但是，我们都应该留意专业交易员考虑事情的角度。对他们来说，安全性非常重要，我们也应该引以为戒，找一家正规的、值得信赖的经纪商。最后，不要太贪心，千里之行始于足下，不切实际的期望暴富，不如一步步踏实地积累自己的财富。

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