揽入存储芯片龙头，这家公司助力上海科创中心建设

不鸣则已，一鸣惊人，在并购市场上沉寂多时的思源电气一出手就不同凡响，公司拟大手笔揽入存储芯片龙头芯成半导体（ISSI）。

在业内人士看来，一旦此次并购完成，思源电气必将跻身中国一流芯片公司。

存储芯片不但是国家倾力扶持的领域，也是上海集成电路产业版图中的重要一环。思源电气通过这一并购，将切实推动上海的“双创”，成为助力上海科创中心建设的重要力量和平台。

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揽入芯成，跻身一流芯片公司

思源电气9月5日发布公告，公司出资66%的上海集岑企业管理中心（有限合伙）（下称“集岑合伙”）与上海武岳峰等签署投资框架协议，拟收购上海承裕资产管理合伙企业（有限合伙）（下称“上海承裕”）全部有限合伙份额，上海承裕合计持有北京矽成41.65%的股权。

北京矽成的主要经营实体就是全球著名的存储公司芯成半导体（ISSI）。2015年3月，以武岳峰为首的中国资本与ISSI达成收购协议。最终，武岳峰资本于同年11月以23美元/股，总价约7.64亿美元将其私有化。

芯成半导体的最大看点是其主要客户集中在汽车、工业等优质行业，其高性能存储器产品适用于汽车、工业、医疗、网络、移动通信、数字消费电子市场等，服务客户包括IBM、思科等国际知名公司。

有接近公司的人士告诉记者，私有化后，ISSI在汽车领域的营收比例将进一步提升，工业领域的潜力则更为巨大。

资料显示，ISSI是全球存储芯片龙头公司。2016年，SRAM产品营收位居全球第二，DRAM产品也位居全球第八。

由此带来的是公司靓丽的业绩。思源电气披露的财务数据显示，截至2017年末，北京矽成总资产为60.4亿元，净资产为53.5亿元，2017年实现营业收入25.1亿元，实现扣非后净利润为3亿元。

根据公告，北京矽成在此次交易中的整体估值不超过75亿元，上海承裕按其持有比例折算，交易对价不超过31.25亿元。最终对价将在尽职调查后协商确定。

对思源电气而言，通过这样一起并购，可以绕开芯片产业的诸多壁垒，快速赶上国内半导体大发展的风口。

“量产一颗存储芯片，不仅要投入数亿甚至数十亿的研发资金，更重要的是，公司要投入长达数年的时间，还要承受不确定性。”

这也是沉寂多时的思源电气，选择此时重磅出击的重要原因。

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转型存储，助力科创中心建设

思源电气此番并购ISSI，最大的看点是公司将借此进入存储芯片领域，成为国家半导体领域的主要力量之一。

随着云计算、大数据、数据中心的发展，存储的重要性愈发凸显。但存储恰恰是我国半导体产业的最大短板。有业内人士向记者透露，目前我国超过2600亿美元的芯片进口额中，有1/4花在了存储芯片上，我国95%的存储芯片依靠进口。

鉴于此，国家投入巨资大力扶持存储芯片发展，龙头公司也在加码投入。比如，大基金就投入巨资，助力长江存储发展；福建晋华也在加快研发。上市公司层面上，兆易创新在痛失ISSI后，退而求其次投资了合肥长鑫。

更为重要的是，作为上海的公司，思源电气收购ISSI后，将进一步完善上海集成电路产业板块，切实推动上海的“双创”，成为助力上海科创中心建设的重要力量和平台。

未来，在武岳峰资本、上海双创投资管理有限公司（下称“双创管理”）等助力下，公司必将获得更多的资源支持。

根据公告，集岑合伙的执行事务合伙人是双创管理。目前，该基金管理规模逾320亿人民币。其中，由双创管理担任基金管理人的上海双创投资中心（有限合伙）是上海市政府牵头发起设立的创新创业投资母基金，总规模100亿元。

资料显示，上海双创投资中心（有限合伙）的设立主旨是紧密围绕上海建设具有全球影响力的科技创新中心发展目标要求，重点投向新一代信息技术、生物医药、新材料、新能源、节能环保、高端装备制造以及文化创意等本市重点发展领域的天使投资基金、创业投资基金、产业投资基金以及部分重点领域跟投项目。

武岳峰资本也是具有政府背景的基金。资料显示，2014年11月，上海市创业引导基金与武岳峰资本共同发起成立武岳峰集成电路信息产业基金，总规模为100亿人民币，首期规模30亿人民币。

在强大的资方背景下，再加上ISSI在全球已有的产业地位，未来的思源电气必将成为中国半导体产业，尤其是存储芯片领域的重要一极。

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