心动今日港股上市：市值约50亿港元，字节跳动、米哈游、莉莉丝、叠纸为基石投资者
从新三板摘牌到港股上市，心动仅用了一年零三个月。 |
文/迪亚菠萝包
今天（12月12日），心动公司（管理总部注册在上海紫竹高新区）在港交所敲钟上市，股票代码为2400，发行价11.1港元，募资净额约为6.29亿港元，首日最高达12.30港元，收盘价为11.86港元，以收盘价计，心动公司市值约为50.28亿港元。
在资本市场普遍对游戏股保持审慎的情况下，心动此前不仅获得IGG、三七互娱、游族网络等游戏公司入股，从新三板摘牌到港股上市也仅用一年零三个月的时间，在港股IPO过程中还引进字节跳动、米哈游、莉莉丝、叠纸作为基石投资者共同认购2300万美金股票，顺利实现了港股上市。
心动IPO宣传片
多品类布局，近三年财务状况良好
近两年，受人口红利消失、版号停发等多重因素影响，国内游戏行业整体增速放缓。在这样的大背景下，心动网络最近三年良好的财务状况应该是其能够以较短的时间内，完成港股上市的重要原因。
根据心动最新招股书显示，2016年、2017年、2018年三年间，心动网络总收入分别为人民币7.655亿元、13.444亿元、18.871亿元，年利润分别为2340万元、1.205亿元、3.527亿元。
同时，截至2016年、2017年、2018年12月31日及2019年9月30日，心动并无任何借款或未动用银行信贷。
通过招股书可以看出，心动目前的收入主要由两部分组成：网游和付费游戏的运营收入，以及TapTap带来的信息服务收入。
就其游戏运营业务而言，多品类布局让心动在游戏研发和发行时，拥有更大的选择区间。
根据心动最新的招股书显示，截至2019年9月30日，心动网络共运营42款网络游戏及12款付费游戏，覆盖的网游品类包括MMO（《仙境传说M》及《神仙道高清重制版》）、CCG（《少女前线》）、SLG（《横扫千军》）及战术竞技（《香肠派对》）等；
从用户数据来看，心动的网游运营业务近三年高速增长。
截至2019年9月30日，心动的网络游戏累计注册用户数达到了1.651亿；于2016年、2017年、2018年及截至2019年9月30日止九个月，心动旗下网络游戏的平均月活跃用户数分别为187.2万、365.1万、876.1万和1917.7万。
同时，心动还发行了一系列以买断制为主要盈利模式的付费游戏，如《艾希》《去月球》《说剑》等。值得一提的是，心动发行的付费游戏在TapTap评分往往都在8.5分以上，不少游戏评分甚至高于9.5分。
根据心动招股书显示，截止2019年9月30日，心动储备了11款网络游戏（其中包括5款自研产品）和7款付费游戏。
网游储备列表（来自心动招股书）
付费游戏储备列表（来自心动招股书）
而在最近一段时间，心动加快了海外发行市场业务布局的节奏，在不同区域市场推出了6款新网游：6月在韩国推出《梦幻模拟战》；8月在日本推出《侍魂：胧月传说》，同期在东南亚推出《神谕文明》；9月在港澳台推出《荒野领主》；11月在韩国推出《大王不高兴》，同时在中国大陆市场推出了《#COMPASS 战斗天赋解析系统》。
在此期间，《不休的乌拉拉》于9月上线50多个国家和地区，一个月后上线中国大陆市场，并连续14天位列App Store国区畅销榜前10。
另外，心动2019年和2020年的游戏储备中也增加了两款新授权游戏，预计将于2020年上半年在港澳台及韩国推出的模拟游戏《人生若只如初见》，和预计将于2020年上半年在港澳台地区推出的放置游戏《魂器学院》。
海外市场营收占游戏营收
总收入比例接近七成
海外市场已经成为心动游戏业务的重要收入来源。
心动从2016年前后开始布局出海发行业务，此后海外市场收入不断增长，在心动游戏营运总收入中的占比由2016年的2.1%升至2018年的61.5%，至2019年5月31日时占比达到了67.8%。
根据弗若斯特沙利文的报告显示，按2018年手游收入计，心动2018年在海外赚取大部分游戏运营收入的中国游戏运营商中排名第五。
就业务范围而言，心动在港澳台地区、韩国、日本、东南亚等区域市场均建立了游戏发行业务。心动在港澳台地区和韩国发行的《少女前线》在2018年和2019年分别为心动带来了2.56亿元和将近3亿元的收入。
除此之外，心动还在海外多个区域市场发行了《仙境传说M》、《不休的乌拉拉》等游戏，未来即将发行的产品包括将在港澳台地区发行的《明日方舟》等。
目前，心动在海外多个区域市场上线了30多款网络游戏及7款付费游戏，海外发行团队规模已接近150人，海外用户数量超过3720万。
拥有1700万月活用户的TapTap
相较于其他游戏公司，心动的独特优势在于拥有游戏社区平台TapTap。根据弗若斯特沙利文的资料，2018年以平均月活跃用戶计，TapTap在中国大陆地区的游戏社区平台中排名第一。
根据心动招股书显示，从2016年到2019年9月，TapTap App的平均月活用户数从90万增长至1700万，注册用户数达到了5210万。
TapTap采用了免费分发模式，单纯依靠信息服务获得收入，开发商无需嵌入任何软件开发工具或SDK便能上传游戏供玩家下载，因此已吸引了超一万家游戏开发商入驻。
目前，TapTap平台上的手游数量超过了6500款。截至2019年9月30日，TapTap录得6.94亿次游戏下载、5.75亿游戏关注及1060万条游戏评测。
为何TapTap能从分发平台的竞争中脱颖而出？
在葡萄君看来，较为客观的评分体系和玩家导向的游戏社区属性是TapTap与传统分发渠道之间的显著区别，也是其能吸引玩家和厂商入驻的主要因素。
首先，TapTap建立了一套玩家主导的评分体系，能直观地呈现出玩家对游戏最真实的评价情况。正因为如此，游戏在TapTap上获得的评分能够得到游戏公司的关注，有些游戏公司甚至会将其作为判断用户反馈的参考依据。
其次，TapTap的运营团队在持续营造一个信息更新速度快、玩家互动频率高的游戏社群。
根据葡萄君的观察，在TapTap上，处于测试期还是正式上架的游戏，乃至一些未提供下载途径的游戏，其产品页面都会为玩家提供游戏相关的资讯。玩家会自发地在游戏页面发布评测、评分，并以其他形式进行互动。
构建了TapTap这样的游戏社区之后，心动获得了大量、多维度的玩家数据。通过对玩家数据的分析，心动能够更直接地了解用户喜好变化，识别游戏新玩法、潜力品类等关键趋势，并相应对旗下游戏做出改进。
近两年，TapTap的盈利能力也在不断提升。通过向开发商提供投放游戏广告等系列增值服务，TapTap的信息服务收入从2017年开始持续增长，2018年收入接近3亿元（截至2018年12月31日），占心动总收入的比例也从2017年的6%增长至2018年的15.6%。
TapTap用户规模的快速增长和盈利能力的提升也吸引了资本市场的关注。2017年5月，Taptap融资1.5亿元，心动网络、吉比特、飞鱼科技各投资5000万元人民币，分别持有TapTap融资后的4.54%、52.09%及4.54%股权。而在2018年6月的融资中，TapTap又获得了心动网络、吉比特、飞鱼、网易两亿元人民币的B轮融资，估值到达22亿元。
目前，TapTap海外版正在推进中。
成功上市后，心动下一步怎么走？
心动董事会主席兼首席执行官黄一孟表示，未来心动将进一步加强游戏组合，增加TapTap的活跃用户群及用户参与度，深化海外运营，升级信息基础设施及技术，以及寻求战略投资及收购，秉持“聚匠人新，动玩家情”的初心。
从招股书中公布的游戏储备情况来看，心动在加快海外游戏发行节奏的同时，下一步将重点发力国内市场，而自研产品将是心动明年的业务重点。
心动目前计划在明年推出5款自研网游，其中既包括心动拥有研发和运营经验的MMO、放置、CCG品类，还包括女性向偶像养成游戏（《元气偶像季2》）和开放世界社区游戏（《创想世界》）。
《创想世界》概念设计图
同时，在付费游戏发行领域，心动也正在尝试从海外引进一些人气大作，比如《人类跌落梦境》（原 《人类一败涂地》）和《雷顿教授与不可思议的小镇》。如果这些游戏发行后能获得不错的收益，说不定海外付费游戏的引进在未来会成为心动游戏业务重要的收入来源。
《人类跌落梦境》游戏截图
通过此次港股IPO，心动获得了更为充裕的资金支持，未来在推动自研游戏开发，海外发行业务发展和TapTap的玩家规模增长方面，将会拥有更加充足的底气。
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