“免疫疗法”遇上黑天鹅，手中持股怎么办？

“魏则西事件”持续发酵。4日晚间，卫计委叫停所有临床试验。“免疫疗法”从上市公司头上的“光环”瞬间变身舆论的“黑天鹅”。如果非常不凑巧，“免疫疗法”概念股正是我们手中持有的上市公司股票，怎么办？

1 看市场反应：国外、国内不一

受“魏则西事件”打击，国外市场相关上市公司受重挫。在美国上市的百度周一直接低开低走，放量暴跌，一度跌至9%，最终以7.92%的跌幅收盘。莆田系旗下的港股公司和美医疗和华夏医疗近两日也遭重挫。

而在国内，与此事件关系最紧密的中源协和已经停牌，并收到上交所问询函。5月3日晚间，中源协和因“魏则西事件”遭上交所问询，拟继续停牌。中源协和回应：正持续关注事态发展，公司股票自5月4日起继续停牌，公司将尽快回复问询函并申请复牌。中源协和还表示，坚定看好免疫治疗细胞行业的发展。而免疫疗法板块五一假期之后开盘遭重挫，但随后在大盘强势上涨带领下，收盘时均告翻红，涉险过关。

目前A股市场上出现了众多拥有免疫治疗产品的上市公司，其中不少于近年来通过参股收购等方式快速切入其中。除了中源协和意外，下述公司也具有“免疫疗法”概念股。

此外，国际医学（000516）、银河生物（000806）、香雪制药（300147）、开能环保（300272）等在“免疫疗法”领域也都有布局。

2 看公司作何反应：开能环保董事长力挺行业发展

据不完全统计，在深交所互动易平台中针对“魏则西事件”的投资者提问已经超过20家上市公司。其中，“细胞免疫疗法”相关上市公司中，开能环保、安科生物、北陆药业和国际医学积极回应了投资者关切。

开能环保在投资者互动平台转发了董事长瞿建国对事件的看法。他表示，如有影响也只是短暂的，从今后一二年或较长远来看，影响应是积极的。因为市场越规范对原能细胞的发展越有利。瞿建国列出四条原因：

1）原能细胞的核心技术，是零下196度超低温自动化生命医学储存装备枝术以及客户自体的免疫细胞、人体生物物种的超低温储存业务。该核心业务是基础科学研究、临床医学医疗上游的基础产业，而其本身不参与直接的医疗，也不会有医疗风险问题；

2）原能细胞与军事医学科学院、长征医院、武警总医院及复旦大学医学院、上海中山医院等进行的技术合作均为生命医学研究及临床医学研究，均以非赢利性。原能细胞积极为未来生命科技医疗产业建立基础创造条件。相信其行为完全附合当今军国家医疗制度改革方向；

3）原能细胞与当今类似细胞医疗产业类公司的业务定位有所不同。原能细胞研究方向及自体细胞的用途均以保健、改善亚健康以及抗衰老、预防肿瘤等主动性治未病大健康而并非针对恶性肿瘤、临危病人的医疗为诉求；

4）在我国生命科学、细胞治疗技术迅猛发展的大环境下，原能细胞的核心业务必将对未来的免疫生命医学及医养健康产业产生积极影响，其行业地位，产业优势，以及良好的行业形象及良好企业效益必将会在未来的几年里得到充分呈现。

而其他3家公司也针对投资者提问做出了正面回复。安科生物表示，公司与莆田系无业务往来。安科生物投资的博生吉公司是一家专注于CAR技术的公司，其细胞治疗的核心技术在于car-t、car-nk等技术，博生吉公司也未开展过DC-CIK、CIK细胞治疗的收费治疗。安科生物认为，相信通过这一事件的广泛关注，有利于国内细胞治疗行业的规范和发展。

北陆药业详细介绍了世和基因和中美康士对公司利润的影响情况。北陆药业表示，受肿瘤细胞免疫治疗相关政策未明朗及市场拓展局限，中美康士2015年度业绩未达预期。2015年度，中美康士实现营业收入6656.14万元，净利润为-285.51万元，其子公司纽赛尔业绩未及预期。此外，北陆药业持有世和基因20%的股权，定期报告中，公司只对其确认投资收益。2015年度，公司确认其投资收益-105.44万元。2016年第一季度，公司确认其投资收益-73.68万元。

国际医学在回复投资者提问时表示，公司无相关科室外包，尤其是外包给莆田系。西安高新医院建立了完整、有效的质量控制制度，同时也建立了医疗纠纷的应急处置、责任追查、客户投诉等方面的制度并能够得到良好的执行，近年来取得了较好的质量控制效果。

3 看行业前景：需求很大市场发展具有长期性

十年来中国癌症发病率呈上升趋势，市场前景巨大。中国国家卫生计生委发布的《中国居民营养与慢性病状况报告（2015年）》显示，十年来中国癌症发病率呈上升趋势，其中肺癌和乳腺癌分别位居男、女性发病首位。而根据2013年美国癌症协会与2013年全国临床肿瘤学大会的统计数据，中美在癌症五年整体存活率上有着显著差距：美国总体的5年癌症生存率是66%，而中国总体的癌症生存率是31%。我国癌症预防和治疗市场空间巨大。

曾位列2013年《科学》杂志评出的年度十大科学突破排行榜，免疫治疗被国际医学界看好。大众比较熟知癌症术后的放疗和化疗过程，存在的缺陷是治疗过程中无法选择性地杀死癌细胞。这就使得人体内健康细胞受到大规模屠杀而导致免疫力下降。

而细胞免疫疗法则是利用人体自身免疫功能，在当癌症细胞负荷明显降低，机体的免疫功能恢复后，通过清除微小的残留病灶或明显抑制残留癌症细胞增殖的方式，来达到治疗癌症的目的。

免疫治疗法大致有两种：

据《生命时报》报道，中国临床肿瘤学会（CSCO）副理事长、南方医科大学肿瘤中心主任罗荣城指出，至今没有哪个国家对DC-CIK这一生物免疫治疗有淘汰的说法，相反，在世界范围，许多医院和科研机构正在进行相关的基础研究和临床试验。

DC细胞发现者——美国的免疫学家和细胞生物学家拉尔夫·斯坦曼，利用自己研发的疫苗成功地将自己的生命延长了4年。斯坦曼由此获得了2011年度诺贝尔生理学或医学奖，成为诺奖史上唯一一位过世后获奖的学者。

但中国医学科学院肿瘤医院肿瘤研究所惠周光教授日前在接受科技日报记者采访时说，国内还没有权威研究认为DC-CIK治疗有明显的效果，国外的临床试验也没有达到预期的疗效。在美国，DC-CIK不能直接用于临床治疗。

市场发展具有长期性。随着“魏则西事件”持续发酵，舆论对肿瘤细胞免疫治疗的不信任情绪在蔓延，甚至烧到了最近几年宣传火热的“CAR-T”技术上，引发了业内担忧。不少知名人士出来声援。一位业内人士向证券时报记者表示，现在面临的一个现实问题是，“免疫疗法”在外国已经相对成熟，例如在糖尿病、血液病等领域。但我国并没有批准“免疫疗法”技术产品入市，只允许部分医院以临床试验研究的形式开展，也是说已经批准资质的医院可以开展干细胞技术产品的临床试验，可以在临床上招募受试者进行参与研究，但不可以收取患者的费用，一旦收取费用就是违法的。而几家相关概念上市公司在这一业务也确实尚未产生利润贡献。据公司年报，2015年度，北陆药业旗下相关两家公司均为亏损。而安科生物持股的20%博生吉公司截至2015年10月仍处于亏损状态。

就在上周召开的巴菲特股东大会上，85岁的股神表示买股票就是买生意,需要提前做很多研究,不能看哪个股票涨了就去买。股市下跌时更要关心股票内在价值的高低，对于目前短期并未产生利润的“免疫疗法”做到心中有底才能够不“追涨杀跌”。