新一轮清盘危机逼近，超330只私募净值跌破0.7

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【导读】截至1月24日，公布最新净值的股票型私募产品中，有超670只产品净值低于0.8，330多只产品净值破0.7（通常意义上的清盘止损线）。

来源 | 格上理财研究中心

一、阳光私募行业动态：清盘潮暗流涌动

超330只私募产品净值破0.7

2016年开年以来A股下挫，私募遭遇滑铁卢，清盘潮再次来袭，股票型私募损失惨重，其中不乏明星私募的身影。格上理财最新数据显示，截至1月24日，公布最新净值的股票型私募产品中，有超670只产品净值低于0.8，330多只产品净值破0.7（通常意义上的清盘止损线）。

部分明星私募产品净值遭腰斩

曾经的冠亚军私募频频遭遇腰斩，如格上理财数据显示，2009年私募冠军新价值投资旗下共有9只产品净值低于0.8；蝉联2013、2014年两界私募冠军的创势翔投资旗下产品“聚星4号”最新单位净值为0.5307；2014年私募亚军滚雪球投资旗下多只产品净值低于0.8元，“滚雪球3号”最新净值仅为0.6562元。

曾在去年股灾期间遭遇清盘危机的多家私募此次也难幸免，旗下产品净值再度大幅回撤。如格上理财数据显示，期货大佬葛卫东管理的“混沌价值2号”曾于去年底净值增至0.744，但最新净值又跌至0.665元，此外，混沌道然旗下另有多只产品净值低于0.8元；老牌私募清水源投资管理的“锐进31期”及旗下25只尊享系列子基金净值均创股灾以来新低，多只产品净值低于0.6；前公募明星基金经理彭旭创办的鼎萨资产旗下共有9只产品净值位于0.5-0.8元之间，其中“鼎萨资产2期”单位净值仅为0.5215元。

私募四大途径防清盘：轻仓、对冲、调低清盘线或投顾补仓

对于净值大幅回调、甚至面临清盘危机的私募机构而言，如何保障产品净值不再进一步下跌成为当务之急。据格上理财了解，私募机构主要有四种做法：一是在逼近清盘线附近时谨慎操作，大幅减仓甚至清仓，避免净值进一步下跌或触及清盘线；二是采取对冲办法，对产品进行套期保值，同时弥补内部风控缺口；三是积极与投资者进行沟通修改合同，取消或降低清盘线；四是投顾用自有资金进行补仓，弥补投资者部分损失，也防止产品清盘。

二、阳光私募行业数据：本月清盘产品数量达186只

三、阳光私募机构观点：下跌本身是风险的释放，把握个股机会

1)千合资本：后市并不悲观，精选个股实现10年涨10倍

• 股价上涨无业绩支撑，A股高估值难以持续，是2016年以来市场大幅调整内在因素，加上宏观经济的下行、汇率贬值、大宗商品暴跌导致避险情绪上升。

  
  

• 目前市场已调整20%，下跌本身就是风险的释放，整体的估值有下跌空间，但某些板块从中期的角度来讲已是比较安全的区域。

  
  

• 与其判断市场涨跌，不如把精力投入在具体的投资标的中，看看业绩是否好转，估值是否变得更加有吸引力。

  
  

• 对后市并不悲观，机会正在来临，未来10年涨10倍不是通过大盘涨跌来得到，而是通过寻找个股来实现。

2)理成资产：当下警惕风险，2016年把握个股机会

• 集中式的暴跌大概率是一次性跌完两个月的跌幅，后续风险反而变小。

  
  

• 低利率和资产荒导致较高估值和大波动性长期并存，同时，长期深熊的可能性非常低，应当谨慎乐观。

  
  

• 当下需提高警惕，及时兑现利润，避免可能的市场回调。

  
  

• 2016年，个股的机会大于全面的机会，控制风险、把握个股的机会是贯穿全年的策略。

3)朱雀投资：股市性价比正在提升，关注改革主线

• 股市的性价比正在提升，一些传统行业相对成熟，且估值也不贵。

  
  

• 2016年行情偏向乐观，更多会出现指数震荡或个股分化行情，获得收益的关键在于选股。

  
  

• 投资机会：十三五规划相关、国企改革、包括供给端改革相关是主线，以及代表“新经济”领域是长期选择方向。此外，也要把握经济边际企稳预期下低估值稳定增长蓝筹的阶段性机会。

4)上善若水：旧行业处熊市中后期阶段，关注消费和医疗板块

• 股市大幅度下跌，虽看到的情况是很多人亏钱，但其实风险也得到较快释放。

  
  

• 根据估值情况、市场情绪和成交情况综合判断，新行业是处于熊市中期开始后不久的阶段，旧行业是熊市中后期的阶段。

  
  

• 关注A股中安全边际高的板块，尤其是大举反腐下冲击较大的消费和医疗板块，且均属于典型的弱周期行业。

5)中欧瑞博： 寻找估值合理与低估值品种

• 刚经过风险教育的股市可能会平和一些，系统性的风险与机会都不会太大。

  
  

• 此刻市场中，存在严重高估的板块与品种，存在估值合理的品种，也存在低估的品种，这一阶段重要的是远离泡沫严重的品种，寻找到估值合理与低估值的品种。

  
  

• 重点关注三个方向：新经济中的鹰、低估值高股息板块、经营处于最困难节点可能出现拐点的周期行业。

四、阳光私募机构调研动向：不惧市场寒冬，调研热情创新高

格上理财数据显示，2016年1月18日至1月24日沪深两市共有88只个股获得私募机构调研，创本月周调研新高，其中，创业板和中小板共有79只，占比89.77%。调研个股中，机械设备行业最受欢迎，共有11家上市公司受私募机构调研，计算机和生物医药行业其次，各被调研10家和8家。

格上理财数据显示，调研计算机行业上市公司的私募机构最多，包括淡水泉投资、展博投资、星石投资、鼎锋资产等69家。其中，专注于逆向投资的淡水泉投资调研了“拓尔思”；趋势派展博投资调研了“雷柏科技”；由明星基金经理江晖创建的星石投资调研了“神州信息”；百亿级私募鼎锋资产调研了2家上市公司，分别为“四维图新”和“卫士通”。

此外，生物医药行业个股“东富龙”受到顶级私募青睐，格上理财数据显示，世诚投资、神农投资、汇利资产、巨杉资产等私募机构均有调研。该公司多年来专注于冻干设备的研发生产，从冻干单机到现在的冻干系统的整理解决方案，业绩增长稳定，并推动传统医药机设备的智能化升级。此外，公司还布局精准医疗，聚焦基因检测与免疫治疗；参股诺诚电气，切入康复养老蓝海市场。

五、阳光私募业绩表现：股票策略表现最弱，组合基金受牵连

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