【明日走势产品方案】我们只是摸底，尚未注册私募基金牌照

说 明

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我们只是摸底，目前未去基金业协会注册备案私募基金

图表1 交易结构

 

二、投资范围

本计划募集的资金主要投资于国内依法发行的股票、债券、股指期货、国债期货、商品期货、期权（含ETF期权）等证券期货交易所交易的投资品种。

五、策略简述

（一）选股策略

1、多因子选股模型

• 因子模型分类：

因子选股模型有两个层次，一个是挑选因子，另一个是因子择时。

如同任何金融资产涨多了会跌，跌多了会涨一样，因子也有一定的周期变化。通过统计分析得到因子变化规律，并根据规律，在合适的时间挑选合适的因子往往比直接使用因子更重要。这就是所谓因子择时。

• 因子择时方法：

两种方式可实现，一个是将因子视为证券直接套用股票择时模型，另一个是统计条件概率分布，并在分布的尾部介入该因子。

• 因子组合效果：

从我们实盘和回测的结果看，我们的多因子模型表现优秀，所选组合所有年份均能大幅跑赢中证500指数。具体如图表2所示

2、事件选股

• 事件选股模型种类：

事件型选股种类繁多，具体包括年报策略、高管增持、定增破发/解禁、员工持股、大宗交易、ST类个股摘帽、高送转、并购重组等。

• 事件选股模型的特点：

通常样本较少，但成功概率较大，且往往对应较高的盈亏比例。实盘中可通过较少仓位、设置个股止损价格等措施实现风险控制。以高送转为例结果，统计过去13年高送转结果，如图表3所示：

图表3 高送转策略表现

备注：统计年份额从2003至2015年，供给13年

（二）择时策略

1、明日走势短线择时

2、量化模型择时

根据择时模型的数据基础来源不同，我们将择时方法分为以下几类：宏观择时、技术择时、期权择时等 

• 宏观择时：

用宏观经济数据进行先行回归、迭代等分析，提取有预测能力的宏观变量，再基于此变量对后市进行预测，频率：按月预测

• 技术择时：

有效的技术指标往往局限于几个传统的指标

• 期权择时：

我们假设期权的参与者都是聪明的投资者，基于他们各自对市场的观点进行交易，由此带来的成交量具有非常高的预测价值。将期权参与者简单分为投机和套利两类，则通过一定的算法剔除套利成交额后剩下的成交额包含了投机客对后市涨跌看法，可作为后市预测的依据。

3、择时应用

好的择时模型应该有不错的胜率和赔率。我们将应用择时模型在以下方面指导投资：

• 具体交易：

如50ETF期权成交量的择时模型可直接用于期权交易，如当信号发出看涨时，可卖出50ETF认沽期权或者买入50ETF认购期权。

• 调节仓位：

宏观择时也是按月发出信号，当预测下一个月看涨时，alpha策略可适当减少空头部位保持组合适当净多头，当预测下个月看跌时可增加空头部位保持适当净多头。

（三）T+0策略

以alpha策略为股票底仓，根据明日走势预测结果进行进行T+0操作，可提升组合收益5～10个点。

正确的关注方式

 

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