2019年业绩全面开花 广发基金多元风格投资体系优势凸显

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回首去年的资本市场，是出乎意外的一个“大年”，沪深300指数涨幅超过33%（截至2019年12月27日），但一批绩优主动权益基金的年内回报超过50%。其中，以主动权益投资见长的广发基金表现突出，价值、成长、均衡等不同风格系列均有业绩领跑的产品。

银河证券统计显示，截至12月27日，广发基金旗下24只主动权益基金回报超过50%，14只基金回报超过60%，4只基金回报超过90%。其中，成立于2018年11月2日的广发双擎升级，2019年以来回报达到120.86%；广发创新升级以108.71%的回报在440只同类基金中排名首位，广发多元新兴股票以105.19%的回报在181只同类基金中排名首位。

主动权益产品的业绩绽放，离不开专业投资团队的支持。成立16年以来，广发基金始终坚持“以基本面为基础，研究驱动投资”的投资文化，持续完善投研体系，不断夯实主动投资能力。为了更好地发现企业价值，广发基金在2018年对权益投研体系进行变革，将权益投资一部拆分为价值、成长、策略三个部门，并通过科学的机制让基金经理专注在能力圈进行投资，提高选股的胜率，努力为客户提供稳定、持续、可解释的投资回报。

24只基金回报超50%

2019年业绩全面开花

A股的结构性行情和基金经理的主动管理能力，共同造就了广发基金“全面开花”的主动权益业绩，无论是价值、成长还是均衡风格，都有产品业绩处于同类前列。银河证券统计显示，截至12月27日，沪深300指数涨幅33%，广发基金旗下24只主动权益基金年内回报超过50%，14只基金回报超过60%，4只基金回报超过90%。

数据来源：银河证券研究中心 截至2019年12月27日

从相对排名看，广发基金旗下4只基金排在同类首位，10只基金排在同类前10名。其中，广发创新升级、广发多元新兴股票分别以108.71%、105.19%的回报排在同类首位，广发小盘成长以91.01%的回报在414只基金中排名第5；广发医疗保健股票以79.18%的回报在19只基金中排名首位，广发电子信息传媒股票以68.79%的回报在8只基金中排首位。此外，广发制造业精选以65.74%的回报在24只同类基金中排名第3，广发内需增长、广发高端制造均以超过63%的回报排在同类第4。

从配置偏好来看，在市场关注较高的科技、消费方向中，广发基金均有多只基金获取优异的业绩。例如，广发聚优混合、广发竞争优势均重点配置大消费板块，2019年以来的回报分别为65.55%和58.58%，均在同类440只基金中排名前8；在科技方向中，广发科技动力、广发聚瑞混合、广发电子信息传媒股票取得超过67%的回报；在行业配置相对均衡的产品中，广发内需增长、广发新兴产业混合、广发新兴产业成长混合的回报超过50%。

16只产品三年回报跑赢沪深300指数

超额收益显著

虽然2019年是A股的“大年”行情，但拉长三年时间看，指数整体涨幅并不大。银河证券统计显示，截至2019年12月27日，沪深300指数最近三年的涨幅为21.06%，同期上证指数的区间涨跌幅为-3.76%。对于基金公司来说，要做到短期业绩和长期业绩齐头并进很有难度，但广发基金旗下一批主动权益基金不仅在2019年年度取得出色业绩，三年期、五年期长期业绩亦看点十足。

数据来源：银河证券基金研究中心 截至2019年12月27日

截至2019年12月27日，广发基金旗下16只A股权益基金的回报超过24%，跑赢同期沪深300指数，10只产品近3年回报超过40%。其中，刘格菘管理的广发创新升级近三年收益率为92.88%，在206只基金中排名首位；广发小盘成长近3年累计收益率81.89%，在339只基金中排名第8；价值投资部总经理傅友兴的风格以稳健著称，其管理的广发优企精选近3年累计回报52.05%，在230只同类基金中排名第10；由张东一管理的广发聚优混合，近三年累计回报为64.77%，在206只基金中排名第10。

拉长时间周期来看，广发基金旗下一批基金的超额收益显著。以傅友兴管理的广发稳健增长为例，该基金最近五年累计回报达到117.76%，在116只同类基金中排名第7。自成立以来累计收益率达到953.86%，年化收益率达到16.49%。凭借中长期的稳健表现，广发稳健增长获得银河证券三年期、五年期五星评级评价。李琛管理的广发消费品精选过去三年回报为53.99%，过去五年累计回报达到120.13%。苗宇管理的广发竞争优势过去三年、过去五年回报分别为56.02%和116.84%，分别在同类基金排名第13和第7。

聚焦企业价值发现

打造多元风格体系

如果说一份漂亮的成绩单是最直观的结果，那么它背后一定有着多项复合因素的支持，例如科学的组织架构、先进的投资理念、稳健的操作风格、严格的投资纪律等。自2003年成立以来，广发基金始终秉承价值投资理念，坚信投资回报来源于企业价值增长，长期投资基本面优秀的企业可以获取较好的长期回报。

为了更好地提升主动管理能力，广发基金因时而变，在2018年推进权益投资部门变革，将原权益投资一部拆分设立价值投资部、策略投资部、成长投资部，三个部门的风格定位和投资偏好各有差异。成长投资部的策略是伴随优质公司共同成长，他们关注行业生命周期与企业成长壁垒，甄选高成长的优质企业。价值投资部更强调安全边际，他们偏好高ROE、高ROIC、财务稳健、现金流充裕、公司治理良好的好企业。策略投资部则结合企业内在价值和市场价格进行行业轮动策略，重点关注行业景气度以及企业商业模式。

价值投资部总经理傅友兴介绍，价值投资部团队的共同理念是以合理的价格投资价值持续增长的好企业，倾向于选择高ROE、高ROIC、财务稳健、竞争壁垒强的好企业。在投资实践中，基金经理管理的组合具有三个特点：一是重视安全边际，对上市公司的估值要求比较苛刻；二是团队投资的企业成长性不一定会很高，但行业竞争格局比较稳定，公司财务的稳健程度较好，市场占有率比较高，是经过好几年发展的成熟企业；第三，投资标的分红收益率相对较高，企业自由现金流比较多。

成长投资部的定位是从行业生命周期理论出发，结合行业销售额和利润额等核心指标进行行业比较，将处于投入期和成长期的子行业和产业链梳理出来。部门总经理刘格菘表示，他们的策略是选出景气度最高、增长最快的行业，并挑选核心竞争力最强的企业重仓。从组合配置来看，基金经理偏好以电子、计算机、医药、消费等增速较高的行业为主。经过近一年的运作，基金经理的风格更加聚焦成长股。

与风格鲜明的价值投资部和成长投资部相比，策略投资部的风格比较灵活，组合兼具价值与成长。“策略投资部既关注仓位管理，也会选择长期向好的行业，但行业配置更均衡，并适时进行行业轮动。”策略投资部副总经理李巍介绍，策略投资部会选择景气度比较高、商业模式较好的行业作为核心配置，如消费、医药、新能源、科技、先进制造，对这些行业会保持较高的配置。在此基础上，他们还会考察未来一个季度或未来半年行业的景气度变化，适度提升配置比例。

（CIS）

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