如何进行新股操作

有人做过统计，无论是A股还是境外股市，参与新股IPO的申购，都是赚钱的，美国股市首日上市平均涨18%，而A股则更高。

假设你要当一个价值投资者，好好地守住这个IPO股票，三五年之后，你会发现自己亏大了。

有学者对七八十年代的IPO公司做了一个长期的研究，现在假设有两个投资者，每次都在同一天做投资决策，一个人就专门买当天上市的IPO股票，另一个买和这个IPO公司同行业和差不多规模的公司的股票。三年之后，你猜会是什么情况？

专买IPO公司的这个投资者的收益大约是另外一个投资者的一半，5年之后，情况也差不多。

这个现象叫做IPO的长期弱势表现，原因是IPO的股票上市之后，由于人们对股票的前景期望过高，造成股价涨得太多而产生溢价，透支了这些股票未来的回报率，在经过一段时间沉淀后，股价逐渐回归正常。

A股上市有盈利要求的，在主板上市的话，上市的前三年要求每年盈利不少于3000万人民币，而且每年应该保证一定的增速。所以有很多公司为了满足这个盈利要求，就会去对报表进行美化。这是造成人们对股票的前景过于乐观的主要原因。大多数IPO都选择在牛市进行，加上承销商的推波助澜，溢价会更加高。

所以，我们对新股的操作要注意以下几点：

一、参与打新是稳赚不赔的，但要注意持有时间

IPO有个通俗的解释，就是股票买卖其实是分批发市场和零售市场的。我们散户都是在零售市场（二级市场）上交易，我们的价格是零售价格（市场价）。

但是，如果打新中签的话，实际上就是让你以批发市场（一级市场）的批发价去买一些股票。

一般来讲，批发价比零售价要低，零售价和批发价中间的差额就是你的打新收益了。

在牛市中IPO的股票上市后，股价会持续上涨到牛市结束。A股的牛市最疯狂的阶段一般是半年左右，如果是在牛市初期申购中签的，可以持有半年左右，如果是牛市中、后期中签的，则要视情况持有1至6个月后卖出。如兆丰股份，发行价62.67元，2017年9月8日上市，当时有一波小牛市，9月15日冲到最高价143.83元，但当时仍属于熊市大周期，上涨的时间半个月都不到。

二、买入新股要注意择时，规避IPO的长期弱势表现

A股的新股的弱势期比较长，一般为1至3年，主要分布在熊市中。在牛市初、中期可以买入刚打开涨停板的次新股，但持有的时间不要超过半年。

如果是熊市，则不建议买入新股，因为此时有上市价格比发行价还要低的风险，即破发。前面说的兆丰股份，上市后只涨几天就一路走低，截止2018年10月11日，收盘价为49.43元，已经破发了。

三、对新股选择跟传统选股一样，要多看基本面

当然，基本面好的新股不一定有IPO长期弱势表现，比如华友钴业，上市后基本上没有超过三个月的调整期，表现是长期强势。

美国股市的谷歌上市后也有类似的强势表现，所以，对基本面好的新股，可以大胆长期持有。