短线分析
恒生指数跌破了10天平均线第5日 (以10月25日收市价计算，平均升/跌约7-12日见短线高/低点)，再以10日分析升跌韵律，由上星期的8升2跌转弱至7升3跌=[+ + + + +，- + - - +]，升多跌少，大市仍然强势；如加以阴阳烛分析是6阳4阴=[+ + + + -，- + - - +]，阳烛的日子较多，亦属强势。综合分析，按周期分析短线仍会回调，跌势或不深，但现处跌市中段，计算周期后，应在3至7天内找到短期支持位。
恒指波幅指数(HVIX)维持在14.60%，跌市时未有带动波幅指数大幅上升，暗示跌幅有限。现在仍然是在20%以下，暗示未来中期大市波幅不大，所以仍用10天平均线来预测时间较快捷，是合适的选择，未来一星期仍会有68%(一个标准偏差)机会波幅达±573点 (=28,302点x14.60%/(Ö52星期))。
中线分析
恒生指数升穿50天平均线第16日（以10月25日收市价计算，平均升/跌约20-30日见中线高/低点)），现在是中线升势的中段，未来上升日还会有4-14日升浪才找到高点。
港汇轻微回升至7.8044，外资离港情况有所改善；而北水南下5天平均数由23.96亿人民币微跌至19.26亿，仍属偏好现象，暗示北水买盘仍积极。
大市总成交降至800亿至900亿之间，而蓝筹股成交额占总成交有4天下跌至32%低位 (30%暗示大户已离场，40%暗示大户非常活跃)，属利淡。而国企成份股占总成交有两天低至18%水平以下 (18%暗示大户已离场，22%暗示大户非常活跃)，同属利淡现象。而恒生小型成份股指数成交量占总成交有4日超过6%以上，暗示由散户买卖活跃度非常高 (44日平均=5.82%, 高于6%=散户非常活跃，当散户买卖时在高位接货机会极高，后市调整机会大增)。如总成交量及蓝筹成交量要短期回升，否则下降中的成交暗示大户正在离场。
大市整体沽空近日仍在中间位10.04%(44日平均数是10.31%)，盈富基金沽空有55%以上的情况有3日，暗示大户看淡买跌的步处增多，暗示市场下调压力开始增大。
用过往5日数据来分析恒指期货的[未平仓合约净数]都未有明显的变化，而国指期货的[未平仓合约净数]在10月25日减少10,197张，究竟大户在28,300点附近是减少好仓？还是淡仓？这个预测很难定夺，原因是申28,777高点回调至28150点的幅度不足。虽然如此，但硬要草率预测，在此位置大户减淡仓机会高，因为前交易日是阴烛多，如可回升至10天以上，暗示短期见底机会高。
再看期权分析，所有月份的恒指认购期权成交量5天平均数由之前41%微升至44%，而国企认购期权成交量5天平均数却由的前46%下跌至41%（44%以下是看淡，50%以上看好），数据暗示大市看淡。恒指认购期权成交量正在改善中，如恒指认购期权成交量的比例能持续上升，要看紧10天线的讯号。
创52周新高的股票数目维持在上星期的10天平均数的高74%附近，以全港股票上升比例10天平均数由51%再微跌至49%，暗示大市总体上升力量趋向乐观，暗示市场出现大调整的机会不大。
合并分析恒生指数，国企指数，恒生综合中型股指数及恒生综合小型股指数四幅图表，四个指数持续向上发展，但如总成交缩减，上升动力或会不够。
综合以上分析，中短线因近日总成交及蓝筹成交正在减少中，是不良的现象，因现在仍是中线升势中段，再加上国指期货合约暗示大市有机会短线见底，未来一星期估计有±573点波幅。在矛盾的数据中，投资者应以60%资金投入股市及40 %持有现金为上。如连续跌破50天线3日，便应再减持货量，再留意恒指能否两、三日内回升至50天线 (暂在27,922点)。
股票观察 ：神威药业 (2877)
原因 ：OBV横行，股价在50天线刚突破
考虑买入价位 ：$7.35 以下
考虑持货时间 ：44个交易日
目标沽出价位 ：$8.10
目标回报率 ：10.20%
考虑止损价位 ：$6.80
* 10天线买卖规则1.恒生指数收市价连续两日升/跌穿10天平均线，短期走势会继续升/跌7-12个交易日才会找到高/低位。
** 50天线买卖规则1. 恒生指数收市价连续三日升/跌穿50天平均线，中期走势会继续升/跌20-30个交易日才会找到高/低位。买卖规则2.连续三日升/跌穿50天平均线，中期走势会继续升/跌离50天线约5%至10%找到高/低位。
***如以上指标看好／看淡矛盾地出现，笔者建议投资者要严紧跟随10天线的买卖规则*(适用于短线投资者)及50天线的买卖规则**(适用于中线投资者)。
美股分析
以1年图来分析中期走势，标准普尔500指数开始回升，长期市宽（%股票在200天线之上）明显跟股市一年升势方向并不一致，在三月时找到达顶点，下跌迹象亦明显，近期的反弹已开始乏力。而中期市宽（%股票在50天线之上）上升的势头已完，回调明显。美股短期内回调机会增大，建议投资者可以用50%金额投资美股及持有50%现金作防守之用。
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作者简介：
龙飞云 Charles，青石证券特邀投顾老师
香港券行董事，资深港美股分析员，拥有超过20年资本市场实战经验，对港美股市场有深刻解读。