《手把手教你读财报》-利润表，现金流量表

利润表

营业收入：高于同行业平均增长速度，需防止自己过于乐观

毛利率：营业收入-营业成本，毛利率保持在40%以上的企业，通常具有某种持续增长又是，低于20%建议不考虑。每股收益，

费用率：三费所占营业收入的比例，财务费用递减后是整加总一起计算，如果是负数，只计算销售、管理费用。费用率用来排除企业。

管理费用增长比例应等于或小于营业收入增长，注意小额净利润的公司，实际经营微亏调整为微收。
费用控制在毛利润的30%以内----优秀，30%-70%---具有一定竞争优势，70%以关注价值不大。
毛利率与费用率结合看，同时满足。

营业利润率：

营业利润/营业收入，核心数据。

历史变化，营业利润上升，导致的原因：

1、售价提升：是否导致市场份额下降
2、成本下降：成本是否为全行业同时降低
3、费用控制得力：是否伤及公司团队竞争力。是否为永久减少。竞争对手是否采用同样行动。
确认净利润是否回到公司账户，即现金流量表。

现金流量表

经营活动现金关键数字（只适合重工业，不适合新媒体公司）且未考虑市盈率变化。

1、经营现金流量小于零或为负数，不用考虑
2、经营现金流量大于零，但小于折旧，能部分补偿摊销，企业不具备更新升级能力
3、经营现金流量大于零，且等于折旧，能补偿摊销，企业无法扩大再生产提供现金
4、经营现金流量大于零，大于折旧，能补偿摊销同时扩大再生产。具有潜在成长性

可以与净利润从以下几个方面来印证

1、净利润是否进入公司，“经营现金流量/净利润，比值＞1是优秀企业
2、“经营现金流量大于或等于净利润，企业实实在在挣钱了，比值＞或持续＞1，意味着各种可能性，（房地产不使用，此等关系不可靠）
3、反之，如果持续小于1，净利润质量堪忧。
4、从而比较”销售商品、提供劳务收到的现金“应与影业收入对比，比值应为1.17，或者1.06倍，因为税金的问题。
投资活动现金关键数字
两种情况：投自己、投出去
投资活动现金金流量为负数，标明企业处于花钱扩张阶段，反之，正在紧缩

对外投资考虑如下：

1、所投项目是否在企业能力范围内，慎重对待管理层多元化扩张
2、看投资回报率，是否高于社会资金平均回报水平。
3、自产资金来源，
企业一般会按照经营活动净流量减去投资活动净流量座位自有现金流数值。
现金流量表肖像
经营活动现金流净额 投资活动现金流净额 筹资活动现金流净额
＋妖精型 ＋ ＋
＋健康型 ＋ －
＋蛮牛型 － ＋
＋奶牛型 － －

1、“＋＋＋”，妖精型
企业经营挣钱，又不对外投资，为什么要筹资？钞票堆着玩儿？实际为“蛮牛型”的序曲
2、“＋＋－”健康型
投资现金不是变卖家当，经营现金流入和投资现金流入足以覆盖筹资现金流出，--健康发展的企业，低市盈率）售价不高，高股息率（利润率不错），值得拥有
3、“＋－＋”蛮牛型
企业利用挣来的钱，加上举债的钱活出让股权筹来的钱，一起投入新项目。这些钱是否能支撑到企业扩张至产生现金那天？
一是别做大，二是别借钱。
4、“＋－－”奶牛型
是否可持续：经营现金流入大于（投资现金流出和筹资现金流出）总和
对于这类企业，关键看经营活动现金流入量-投资活动现金流出-不包括分红在内的筹资活动现金流出。（差值为正，指的投资）
当然所有数据都不是一年、两年，需要长时间进行对比分析。
经营活动现金净流量为“－”时不用考虑
速读现金流量表
阅读重点
1、首先关注合并现金流量表。
2、关注异常情况：
（1）持续经营活动现金流净额为负
（2）现金流量表净额为正，主要是应为应付账款和应付票据的大幅增加，这可能意味着拖欠供应商货款，是资金链断裂的一种异常征兆
（3）经营活动径流远低于净利润，提示投资者注意企业利润造假的可能
投资现金活动异常现象：
（1）购买固定资产、无形资产等支出，持续高于经营活动现金流量净额，若投资者无法找到信心来源，那这就是造假的源头。
（2）投资现金流入，是因出售固定资产或长期资产获得，这就是企业衰败的标志
筹资现金中异常现象
（1）借款金额＜借款支付的现金，说明银行已经降低了对该企业的贷款意愿
（2）筹资支付了高于正常水平的利息和中间费用，体现在“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”和“支付其他与筹资活动有关的现金”的明细里。
如何通过现金流量表寻找优质企业
（1）经营现金净流大于净利润＞0
（2）销售商品、提供劳务周到的现金≧营业收入
（3）投资活动产生现金净流＜0，主要是投入新项目，而非用于维持原有生产能力
（4）现金及现金等价物净增加额＞0
（5）期末现金及现金等价物≧有息负债，可放宽为期末现金及现金等价物+应收票据中银行承兑汇票大于有息负债。