一、所属公司及行业简介
公司成立于1999年1月18日，于2002年8月30日上市。
方大炭素新材料科技股份有限公司是一家专注于炭素产品生产与开发的高科技企业.公司主营石墨电极、炭砖、炭糊、特种石墨、炭毡和炭/炭复合材料及制品等产品的生产、销售,主导产品有"兰光"牌超高功率、高功率、普通功率石墨电极,高炉用微孔炭砖等,产品广泛应用于冶金、化工等行业和高科技领域.公司的技术装备水平目前居国内同行业之首,是全国唯一的新型炭砖生产基地,拥有45项科研成果通过省部和国家级鉴定,多项产品被列入《国家高新技术产品名录》,其中人造心脏瓣膜、飞机刹车盘、整体炭毡、微孔炭砖和长寿高炉炭砖等项目填补了国内空白.2007年公司定向增发,为公司注入了铁矿资产。
所属行业： 新材料
所属板块：2025规划 材料行业 甘肃板块 股权激励 核能核电 沪港通 沪股通 融资融券 上证180_ 石墨烯 新材料 预盈预增 证金持股 中证500 锂电池
主营业务：石墨及炭素制品、铁矿粉的生产与销售
二、公司分类
公司属于新材料研发生产，属于弱周期行业。
那么我们看下他的主要核心题材：
1、公司是中国最大的炭和石墨制品生产企业之一，产品畅销中国30多个省市，并出口欧美、日本、东南亚、非洲等地，与国际竞争对手相比，公司产品在性能价格方面具有一定优势。 公司是我国第一个自行设计建设的大型综合炭素生产企业，也是全国唯一的大型高炉炭砖生产基地，公司是国内少数几个能够生产直径700mm及以上超高功率石墨电极的企业之一，产品质量稳定；炭砖方面，公司拥有两项高炉炭砖国家发明专利，在高炉炭砖领域居技术领先地位；据中国炭素行业协会统计结果显示，方大炭素的利润占整个国内炭素行业的45.74%，成为名副其实的中国炭素航母。2013年5月公司收到国家知识产权局对“以石灰石为原料制备石墨烯的方法”授予发明专利权通知书，申请号或专利号：201210082281.0。
2、核石墨。公司是炭素行业龙头,现有炭素产能16万吨,占炭素行业总产能的29%,利润占行业59%。核石墨主要是用作高气冷堆中慢化和反射材料,又是结构材料。高气冷堆是国际公认的新一代先进核反应堆,被世界原子能机构认定为未来核能发展的趋势。
3、2017年8月17日晚间公告，根据公司经营发展需要，拟增加公司经营范围。其中新增碳纤维、特种炭制品、高纯石墨制品、炭炭复合材料、锂离子电池负极材料的研制、科技研发、技术推广、生产加工、批发零售等。
4、还有个 石墨烯手机 ，这个不太清楚干什么的，有待研究。
需要注意的点:
1、税收优惠根据财政部、国家税务总局《关于调整完善资源综合利用产品及劳务增值税政策的通知》财税〔2011〕115号规定,以废旧石墨为原料生产的石墨异形件、石墨块、石墨粉和石墨增碳剂,实行增值税即征即退50%的政策,公司本期对符合条件的增值税实行即征即退50%的政策。
当前国家多新材料有一定的税收优惠，这点需要关注国家政策，会影响一定损益。
2、石油焦、煤沥青、煅后焦、针状焦等主要原材料价格可能持续上涨，将增加产品的制造成本；炭素行业相关下游钢铁、黄磷、工业硅受产业调控等政策因素的影响，对炭素制品需求低于预期，供求平衡，可能影响产品价格下行；上下游价格变动的因素都有可能影响公司的利润空间。
3、行业内企业缺乏强自律，未在创新发展、提质降耗、控产保效上下功夫，盲目复产、增产、新建，或形成新的一轮产能过剩，市场价格战、份额战或重现。将会冲击产品的盈利空间。
三、经营分析
三个维度看下经营情况，公司主营还是炭素业。其中毛利高达77%。
然后来评估下公司的整个情况：
第一：成长潜质
从图2看，2017年盈利有超大幅度的增长，炭素产品中以石墨电极为例，较以往年度比，需求呈上升趋势。 但是我们知道这个涨幅不肯能一直维持，但至少从目前情况来看，公司至少在未来几年，产品的销售市场应该还是有前景的。
另外这种石墨技术是有一定的技术壁垒来保证公司的市场份额。
第二、盈利分析
1、毛利率还是相当可观的。
2、净资产收益率17.9% 大于15%也不错。尤其近两年炭素业石墨电极的应用等，利润大幅增多，2017年净资产收益率达到46%之多。
3、总资产收益率 13.64% 也不错。
第三、负债
1、资产负债率 26.94%
2、净资产负债率=负债总额 ÷ 净资产总额 × 100﹪=0.36 倍
3、那么利息保障倍数 这个就至关重要了，这个主要看你的利润是否够还利息，然而我在2017年年报里看到利息支付只有600多万（如有误，请指正），对于一个净利润36亿的公司，还算什么利息保障倍数
负债来看，公司不存在资不抵债的可能。
现金流量表来看，问题也不大。
四、估值分析
2017年每股收益2.11元，市营12.78倍，当前收盘价格25.87。机构预测如 图3。
2018年一季报也已经报出来，每股收益1.059元，吓死宝宝，这速度，今年净利润增长要翻倍的节奏。当前动态市营是6，确实有些低。那么我们就要看看，历年1季报的一个占比及增长比例来推算今年一季报占的比重了。
然而我查了下数据，发现也就2017年公司的销量才迅速崛起，以前的数据不能做为参考依据。那么我们如何估值呢？
从行业来看其市营率算是比较低的了。
由于前些年的pe不能作为参考，就不看历史市盈率了。
按照这么几个条件来，2017年市场给的市盈率12.78来算，
1、如果按照季度等比来看，那么今年收益4.2元，年底价格 53.67
2、如果按照机构预测来看，那么今年收益2.29元，年底价格 29.26
3、我们按照平均的净资产收益来算，那么今年预估收益2.48元，年底价格31.79
是不是数字太多有点懵，不要紧，我总结下。
我更倾向于第三个计算，如果再加个安全边际的话，按照10倍市营来算。今年年底应该至少是24.8，也就是说，你只要在24.8以下买了，今年一定不会亏的。但是，一季报是昨天出的，估计节后开盘上涨的概率打，想要在24.8 以下买，看市场给你机会吗？等待是最好的操作。
2017年分配预案是 10股派19元，历史最高了。不过赚那么多钱，投资经营现金流还是正的，不分红钱干啥去呀。