转 轻松弄懂ShiborR007DR007这些金融词语

引领君在昨天《财经热点早知道》中援引上海证券报一则头条新闻，“上周央行降准落地，向市场释放约7000亿元流动性，同时跨季结束，市场流动性充裕，各期限SHIBOR以及R007、DR007加权均价均出现较为明显的下行。截至7月6日，R007、DR007分别相比6月29日下滑106BP和56BP，分别至2.53%和2.45%，表明央行虽然上周实现资金净回笼，但降准依然给银行间货币市场带来宽松氛围。”

可能很多小伙伴听了不是太了解SHIBOR、R007、DR007什么？和货币市场又有何关系？今天引领君就给大家来详细介绍一下。

什么是Shibor？

Shibor是Shanghai InterBAnk OfferedRate的缩写，即上海银行间同业拆放利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。其实说的通透点，shibor其实就是大银行之间的借钱行为引发的利率。

说白了，同业拆借，其实就是指银行间互相借钱的行为。银行除上缴或留存一部分存款准备金外，部分银行账面上会留有超额准备金，同时一部分银行的账面上会出现准备金短缺的现象，此时就需要向其他银行借入资金。因此，shibor便应运而生了。

Shibor怎么定价的？

Shibor报价银行现由18家商业银行组成。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低4家银行的报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:00对外发布。

Shibor的出现有何意义？Shibor是一个了解银行资金是否充足的晴雨表：每当央行上调存准率或者有上调预期时，shibor会有一定幅度的上升。而一旦Shibor下行，意味着银行资金充足，市场偏宽松即有可能是央行进行公开市场操作的结果。这就为投资者在进行市场资金面分析时提供了一个重要的指标。

譬如当shibor持续上升时，说明银行间资金趋紧，市场资金面偏紧缩，这时持有现金的保值能力较强。当shibor持续下降时，表明银行间资金偏宽松，说明此时市场资金较多，现金保值能力不强，此时应该进行投资或消费。

什么是R007？

R007即七天回购利率，是银行间市场参与者（在这里可以理解为参与证券交易的机构投资者）以利率债为质押的7天期回购利率，其回购标的为债券。

为何会产生回购利率呢？做个通俗的比方，我，引领君作为一家机构，目前资金短缺需要融资，于是，我可以通过质押手中信用债或者利率债等债券的方式进行融资，并且规定好一定期限后，再进行回购，而在回购时引领君需要支付给借款机构一定的利息，所以，这就产生了回购利率。

为何采用的是7而不是2、3、4等这些数字呢？DR007的一个约定俗称的标准，因为计算利息必须得有一个统一的标准，那么DR007就相当于是这个标准。那么也就是说，无论引领君和你约定的期限是几天，引领君到时就以R007这个利息标准还你钱。

R007对货币市场又有什么意义呢？因为，7天回购利率是当前最具有市场均衡意义的利率，由于其参与机构广，交易量大，不易被个别机构操纵。此外，七天回购率反应灵敏，连续性和弹性好，所以，它成为了货币市场的关键利率指标。

什么是DR007？

DR007，是存款类机构间利率债质押的7天回购利率。所谓“存款类机构”，主要指的就是银行机构。

另外，DR007的质押标的只局限于包括国债、央行票据和政策性金融债。它与R007的区别在于，一、DR007的参与者主要是银行，而R007的参与者除了银行之外，还包括非金融性机构等，它的参与者的范围更加广泛。二、DR007的质押品是以低风险的国债等作为标的，由于参与者和质押品的范围较窄，所以大大降低了DR007的便利性。但由于DR007对培育市场基准利率有着积极作用，也可降低交易对手信用风险和抵押品质量对利率定价的扰动，能够更好地反映银行体系流动性松紧状况，或将成为未来市场观察流动性松紧程度的重要窗口。

DR007与Shibor的最大区别在于：是否是真实成交利率。DR007的数据是银行间发生实际交易之后而得出的真实数据，是真实成交利率；而Shibor是基于报价银行报价计算得到的利率，并非真实成交利率。

金融小贴士：

BP（Base

Point），基点，用于金融方面，债券和票据利率改变量的度量单位。一个基点等于1个百分点的1%，即0.01%，因此，100个基点等于1%。