SPAC上市与买壳上市哪家强丨文银国际

近年来，SPAC赴美上市逐步成为市场热点。越来越多的企业通过SPAC上市登陆美国主板，但对国内来说，SPAC还是新生事物。有人说说，“这不就是借壳上市吗？”

其实，SPAC上市和借壳上市有极大的不同。今天，文银国际从壳资源、上市流程两方面对比，进而得出SPAC上市的优势。

在美国，登陆证券市场采取的是注册制，一切让市场主导。SPAC壳公司是一种逆向操作的“壳”。SPAC公司由共同基金、对冲基金等募集资金共同组建上市的“壳公司”。

在证券市场，只有亏损巨大、无法维持经营的上市公司，才有退出证券市场的可能。这种有退出意愿的公司就是借壳上市的“壳”资源。

SPAC“壳公司”只有现金，没有实际业务。它成立唯一目的是登陆纳斯达克或纽交所，反向并购一家具有高利润、发展前景的企业。

这种情况下，经营亏损、前景差、不得不退市的企业成了某种程度上的大热点，受到投资者的热炒。

SPAC上市流程1：

一、SPAC公司设立；二、向SEC（证券交易委员会）提交发行申请文件；三、向投资者路演

借壳上市流程1

一、前期准备

1、收购方聘请财务顾问机构；2、协助公司选聘其他中介机构，如会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等。

SPAC上市流程2：

三、向投资者路演；四、SPAC在纳斯达克或纽交所挂牌交易(IPO)；五、SPAC管理层需在24个月内寻找到目标企业并完成并购；

借壳上市流程2：

二、制作申报材料：1、重大资产重组报告书及相关文件；2、独立财务顾问和律师事务所出具的文件；3、本次重大资产重组涉及的财务信息相关文件

SPAC上市流程3：七、SPAC公司与目标企业确定合并方案；八、向股东路演；九、SPAC股东会投票批准是否并购；

借壳上市流程3：三、证监会审核：1、壳公司根据规定申请停牌，向公众定期披露进展情况；2、交易结构、价格等经壳公司权力机构的批准和授权；3、按证监会要求申报相关文件；

SPAC上市流程4：十、新上市公司合并完成并更名，新公司正式在美国主板上市；十一、新上市公司在主板进行交易并取得二次融资。

借壳上市流程4：四、实施借壳方案及持续督导：1、经证监会批准后，对置出、置入资产交割过户；2、对涉及的资产进行重组；3、重组后企业人员的安置；4、壳公司债权债务的承继；

SPAC壳上市有以下优势：

1、买壳需要付出一笔高昂的买壳费用及尽职调查的中介费用；SPAC仅是募集未来并购高成长公司的融资金额，成本较低；

2、买壳上市后90%以上的公司容易融不到资金；SPAC以其首期募资和行使认股权相结合的融资方式，并可持续融资；

3买壳上市公司需要对壳公司进行详尽的尽职调查，因原壳公司可能或有负债和法律诉讼，而SPAC公司本质为空壳公司，不存在任何负债和法律风险。

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