定投更适合波动大的基金，是这样吗？波动大不就意味着风险更高吗，下跌时会很猛烈？坦白的说，很久之前我只是在感觉上是这样认为。这一篇文章的目的是用简单的计算，初步证明这个问题。
条 件
选择一个时间段，这段时间的股市特征是先跌后涨的。
（上证指数：2015年中旬到现在）
选择两只收益近似的基金：
1.查看2015.6.1—2017.3.1收益率，找两只近似的；
2.查看期间最大跌幅：2015.6.12—2016.1.28
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1.两只基金期间收益率近似，下跌了25%~26%之间
2.上证50指数（No.29）是大盘股指数，中证500指数（No.29）是小盘股指数，从上一轮熊市最大跌幅看，小盘股的跌幅是大于大盘股的。查看其它指数也会得到相同特征。
定期定额的结果
1.在2015.6.1开始，定投选择每个月1号扣款，红利再投资（No.32），使用同样的申购、赎回费率（No.5/6）。
2.在2017.3.1赎回基金，观察定投的收益率（No.36）
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定期不定额的结果
1.在2015.6.1开始，定投选择每个月1号扣款，红利再投资，使用同样的申购、赎回费率；
2.在2017.3.1赎回基金，观察定投的收益率；
3.用广发基金公司的定期不定额（No.89/90）。使用相同参数：沪深300指数（No.88）、500日均线（No.87）和30%极差（No.82）。
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结 论
两只期间收益率几乎一样的但波动大小不同的基金，定期定额和定期不定额的结果都是波动大的基金收益率更高。这是由于在下跌过程中，定投跌幅更大的基金会让成本（No.116）降低的效果更好一些。
基金A从1元跌到0.8元时，基金B从1元跌到0.5元，一段时间后，基金A和B同时涨回1元。如果仅在上述价格定投两次，每次10000元，不考虑费用，基金不分红，情况是：
基金A：
净值是1元时，定投10000元
** 份额获得10000份 （No.4）
净值是0.8元时，定投10000元
** 份额获得12500份
总份额为22500份，当净值回到1时
基金市值是22500元（No.36）
基金B：
净值是1元时，定投10000元
份额获得10000份
净值是0.5元时，定投10000元
** 份额获得**20000份
总份额为30000份，当净值回到1时
基金市值是30000元
虽然基金A和B期间的收益率都是0%（从1元下跌又回升到1元），但是定投的结果是B比A的收益高，由于B波动更大，在下跌中降低平均成本（No.116）的效果要好。
思 考
1.还需要很多定投案例作为证明，大家可以自己试着进行历史回测；定投适合波动大的基金一定是有前提条件的：最重要的是长期定投（10年以上准备）。短期定投选择偏股型基金风险会很大。
2.这就是所谓的微笑曲线，选择跌幅更大的基金，能让你笑的更开朗。但是，如果定投时间不够长，在下跌中停止定投，没有坚持到股市回升，你是笑不出来的，波动大的基金反而会让你亏的更多；
3.在“下跌–上涨”这样的行情中，虽然在2017年3月股市距离2015年6月的高点很远，虽然基金净值距离2015年6月很远，但定投已经开始盈利。其中，定期不定额的收益表现更好，因为下跌中扣款增加，降低平均成本的作用更大。
4.在“上涨–下跌”行情中表现如何呢？下次咱们讨论。
还是那句：做定投，要热爱熊市。
以上就是今天全部内容，希望大家在留言区写下自己的心得或提出你的疑问。
祝你今天有所收获**
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