《不读财报就出局》D16 经营安全边际率

今天的学习内容是经营安全边际率，指的是营业利润率占毛利率的比例。

如果一家公司的安全边际率能达到70%，碰到市场不景气，公司的毛利率只要不下降超过70%，则公司仍可以小赚，或者是不赚不赔的状态。但是如果一家公司安全边际率只有10%，相当于，只要公司毛利下降超过10%，这个公司做的事情就不是一门好生意，即将开始亏钱。。。安全空间非常小。

上面是贵州茅台的五年安全边际率，现在在财报说上能直接查到这个指标。

根据MJ老师经验总结：

经营安全边际率>60%，代表这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

行业分析：

上面是白酒行业行业的经营安全边际率五年数据统计，看可以看到“贵州茅台”经营安全边际率五年平均达到74.12%，盈利空间非常大。

再来看他手上的钱，发现它们手上钱特别多，按照“现金占总资产比率”标准来看，他们都大于25%，土豪级的公司。

如果在市场中，茅台的竞争对手全部疯狂杀价、抢单，茅台除了有68.4%的降价空间与其他对手PK以外，手上的现金也比其他竞争对手多。这个时候如果再遇上金融危机，所有的竞争者有可能都阵亡，但茅台依然屹立不摇地存活在市场上。所以，一家公司应该具备这样长期稳定的获利能力，才能抵抗景气波动、持续存活下来。

我们投资的时候，也要从财报中去寻找更多这种类型的公司。

即“经营安全边际率高、手上现金充足！”