爱奇艺股价逆袭背后，财报三大看点

2月28日，爱奇艺公布2019年年报。年报发布恰逢纳指低迷期，最近十天，纳斯达克从9800点一路狂跌到8500点，近三天累计跌幅高达10%。但在发布财报后，爱奇艺股价连续逆势上涨。那么，这份财报中，披露哪些信息提振了投资者的信心，未来爱奇艺有哪些值得关注的点，很值得跟大家好好聊聊。

【爱奇艺股价逆袭背后，财报三大看点】

这份财报最大的看点是：超预期增长。

财报显示，2019财年爱奇艺总营收达到290亿元人民币，同比增长16%，其中第四季度营收为75亿元人民币，同比增长7%，高于此前公司预期。截至第四季度末，爱奇艺订阅会员规模达到1.07亿，订阅会员规模同比增长22%。

要知道，国内互联网长视频竞争相当激烈，红海市场中，爱奇艺仍能保持两位数的增长速度，尤其是订阅会员规模增长超20%，这对于增长期的公司有相应难度，所以爱奇艺的逆势增长令人侧目。

另一个看点是，收入构成均衡，呈现出健康多元化的趋势。

会员模式是爱奇艺营收的根基，2019年爱奇艺会员业务营收增长了36%，订阅会员规模达到1.07亿，而会员收入增长超过规模增长（22%），单个会员的人均消费（ARPU）也在稳步增长，由2018年的121.5元变为2019年的135.0元，这说明爱奇艺对于会员的粘度和种程度增强，验证了通过减少促销、增值服务创新等方式来实现付费收入增长的发展方向。

第四季度，除传统广告营收实现收入19亿元人民币，优质内容发行的量价齐升为第四季度带来8.78亿元人民币，同比增长高达68%；而全年内容分发收入总计25亿元人民币，同比增长18%。这意味着，爱奇艺并不拘泥toC的内容零售模式，内容分发toB模式的增长速度同样很可观。多种盈利模式，也让爱奇艺的收入增长更为稳健。

2019年内容成本大幅下降是财报的又一大看点。

在收入稳健增长的前提下，2019年全年内容成本仅实现了个位数百分比的同比增长。2016至2019年的增速分别为104.1%、67.3%、67%，6%，2019年内容成本增速只有往年10%不到。这也从另外一个角度说明，即使爱奇艺放缓收购内容的步伐，仍能保持会员规模和收入的高速增长。同时说明，爱奇艺的模式是健康可持续的。

【爱奇艺业务增长冰山下的三大能力】

财报中，高增长的营收和锐减的成本数字，只是爱奇艺业务增长冰山的一角；在数字之外，是爱奇艺匠心打造的内容生态系统和产品矩阵，以及与之相关的产品、技术和运营能力，从中我们得以一窥产业发展的脉络。

在影视内容方面，在爱奇艺上，总能找到高分口碑佳作。在爱奇艺的片库中既有《破冰行动》《亲爱的，热爱的》《小欢喜》《从前有座灵剑山》《庆余年》经典剧集，也有《流浪地球》《哪吒》以及漫威系列的院线大片；在综艺节目方面《青春有你》《乐队的夏天》《中国新说唱2019》《奇葩说6》《潮流合伙人》等代表内容都拥有一大批忠实拥趸。

在商业模式上创新，比如《庆余年》《爱情公寓5》推出的单集或者打包付费提前观看的剧集排播模式创新还曾引发业界激烈讨论。但至少说明对不同用户进行提供差异化观影需求服务的尝试已有初步成效，这的确是个值得探索的方向和市场。

2020年春节，甄子丹的《肥龙过江》因为疫情，直接在爱奇艺等平台上首发播放，虽然12元的点播价超过好莱坞大片，但仍远低于线下院线票价，云合数据发布的《春节假期长视频平台观看数据分析》报告显示，《肥龙过江》的有效播放市占率排名至2020春节档电影排行榜第三位。虽然，这可能是爱奇艺特殊时期的权宜之计，但至少说明爱奇艺等线上渠道的影响力已经不容小视，在必要时可以迅速集中整合打开新商业局面。

2019年，爱奇艺与马来西亚第一媒体品牌Astro达成战略合作，合作中双方共享了大量优质电视剧，Astro出品《国际华裔小姐》、《叫我男神》和网剧《很红又怎样》等优质内容，都将上线iQIYI，同时，爱奇艺《剑王朝》《爱情公寓5》《奇葩说6》等内容，在Astro平台播出，爱奇艺海外市场布局又下一城。

爱奇艺在内容产品方面的创新也很多，比如在《爱情公寓5》“吐槽弹幕”的那集互动剧中，采用了类似游戏交互式设计，能够看到多条分支剧情，很受年轻人青睐；还有《微信战争》那一集，采用了竖版拍摄，非常方便用户在手机端观看。

在内容商业化方面，爱奇艺创新也做到了极致。

比如在一些电视剧中，经常出现与剧情高度相关的广告语，用户点击后可进入电商网站购买，此外，剧集中间播放的角色亲自参与的广告，既不会引起观众的反感，播放率也得到足够保障，很受广告主欢迎。

《潮流合伙人》是爱奇艺推出的一档潮流经营体验节目，这单节目被成为“一档连呼吸都在赚钱的综艺”.节目播出时，用户可通过奇观（AI雷达）技术跳转到爱奇艺电商购买同款，也可以在上海的“FOURTRY”限时体验店、“i潮联盟小程序”通过抽签方式抢购。《潮流合伙人》将所有消费场景打穿，以潮流文化之名，释放了同款消费的效应。再次印证了爱奇艺新消费事业群及价值网营销模式的商业变现能力。

【结束语】

爱奇艺在内容领域探索没有止步，财报电话会议上，CEO龚宇宣布计划推出一款YouTube模式的App“随刻”，由爱奇艺高级副总裁，前Facebook高管葛宏全面负责，加速布局YouTube模式的短视频赛道。相信在长视频行业深耕多年的爱奇艺，也将在短视频领域有所建树，未来的产品矩阵也会继续丰富。

当然，在我看来将带来更大的机会将是5G。

资费低和高带宽、低延迟，高可靠性是5G的优势，5G能够实现随时随地高清视频的流畅播放，是高清视频等富媒体平台的最佳落地场景。

宽带普及曾带来在PC互联网的革命，造就第一批视频网站的崛起和网络游戏的爆发。在移动互联网领域，5G将再次给视频平台难得机遇，从产品品类、形式及实现终端上进行尝试革新，平台如何结合内容、技术、业务矩阵等优势展开发挥，我们拭目以待。

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王冠雄，新经济观察家、意见领袖，首个竖屏科技脱口秀雄辩·科技show主讲人、十大自媒体（见各大权威榜单）。曾在阿里巴巴、360、搜狗、蓝港等著名互联网公司负责相关营销工作，参与4次IPO，横跨行业主要领域。每日一篇深度文章+科技热点快评，发布于微信、微博、头条、百度，各大门户及科技博客、媒体社群、短视频等30+全部主流平台，覆盖400万中国核心商业、科技人群。为FT金融时报、福布斯等世界级媒体撰稿人，观点被媒体广泛转载引用，影响力极大。

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