史上最豪回购方案来了！平安一家顶百家，这类回购股潜力大

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10月29日晚间，A股史上最豪的回购预案出现了。

中国平安公告称，拟酌情及适时回购公开发行的境内、境外股份，回购总额不超过总股本的10%。也就是说，若按照10%上限计算，未来将有近1100亿元的回购资金注入市场。

业内指出，今年尤其是9月以来，回购活动加速上升，在政策助力下，A股回购金额有望继续快速增长。

中国平安拟启动回购不超10%股票

10月29日晚间，中国平安公告了回购方案，拟酌情及适时回购公开发行的境内、境外股份，回购总额不超过总股本的10%。

截至2018年9月30日，平安总股本为182.8亿股，其中A股为108.33亿股，H股为74.48亿股。

向市场注资或超千亿

截至昨天收盘，中国平安A股报62元/股，总市值1.13万亿元。若按照10%上限计算，未来将有近1100亿元的回购资金注入市场。

（图片来源：Wind金融终端）

对于回购的目的，中国平安相关负责人士向券商中国解释称，为了积极响应国家政府和监管部门的政策导向，稳定资本市场，促进股东价值最大化。平安方面表示，回购资金将包括自有资金及符合监管政策法规要求的资金。

在上个月举行的开放日中，中国平安集团CFO姚波介绍，过去五年，平安的业绩实现持续高速增长，归母净利润的年复合增长率达33%，新业务价值年复合增长率达39%。

前三季度归母净利润793.97亿元

10月29日，中国平安同时还公布了三季报。今年前三季度，中国平安实现归属于母公司股东的营运利润856.37亿元，同比增长19.5%；归属于母公司股东的净利润793.97亿元，同比增长19.7%。

前三季度，中国平安寿险及健康险新业务价值554.25亿元，同比增长3.2%；财产保险业务实现原保险保费收入1811.47亿元，同比增长15.0%；保险资金投资组合规模近2.65万亿元，较年初增长8.1%。

值得注意的是，截至2018年9月30日，中国平安的金融科技与医疗科技业务实现归属于母公司股东的营运利润54.03亿元，同比增长700.4%。

平安个人客户及用户规模持续增长。截至2018年9月30日，集团个人客户数1.82亿，同比增长18.7%，其中32.5%的客户同时持有多家子公司合同；集团互联网用户量超5亿，前三季度新增客户中34.8%来自集团五大生态圈的互联网用户。

值得一提的是，2018年平安的业绩报告开始执行国际新金融工具会计准则，如果按保险子公司执行修订前的金融工具会计准则计算，集团归属于母公司股东的净利润同比增长为35.1%。

证监会、交易所力挺回购

最近的这波回购热潮，可追溯至10月26日。第十三届全国人大常委会第六次会议审议通过了《全国人民代表大会常务委员会关于修改<中华人民共和国公司法>的决定》，对公司法第一百四十二条有关公司股份回购的规定进行了专项修改，自公布之日起施行。

对于此次公司法的修改，证监会表示，《修改决定》进一步夯实和完善了资本市场基础性制度，为促进资本市场稳定健康发展提供了有力法律支持，意义重大：一是有助于提升上市公司质量。二是有助于健全金融资本管理体制，深化金融改革。三是有助于维护广大中小投资者权益，促进资本市场持续稳定健康发展。

28日晚间，上交所发布公告称，将尽快制定配套业务规则，支持上市公司依法合规实施股份回购。目前，相关股份回购相关配套业务规则、公告格式指引已形成初稿。上交所将按照证监会的统一部署和安排，抓紧予以修订和完善，尽快发布实施。

深交所此前曾发布增持及回购公告格式，支持市场增持回购行为。深交所从三个方面对相关信息披露作出明确要求：

一是回购预案的主要内容。细化回购股份数量、资金总额、回购价格、实施期限等披露要求，并要求披露提议人、提议时间、前六个月交易本公司股票情况，未来六个月是否存在减持计划。

二是回购预案的审议、实施程序及风险提示。明确上市公司终止回购预案应当履行股东大会审议程序，不得授权董事会决定终止事宜。

三是回购方案实施进展。明确上市公司股东大会审议通过回购股份议案后应及时申请开立回购专用账户，以及需履行披露进展公告义务的时点。

已有3家金融机构发布回购预案

《公司法》修改决定公布后，首先响应的金融机构是券商。10月26日晚间，东吴证券便发布回购公告，拟未来六个月以不低于2亿元不超过3亿元回购股份，回购价格不超过6.8元。

东吴证券在公告中表示，基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可，结合公司经营情况及财务状况等因素，公司拟以自有资金回购公司股份，以推进公司股价与内在价值相匹配。

东吴证券并不是第一家公布回购计划的券商。10月17日晚间，方正证券发布公告称，拟采用集中竞价交易方式或中国证监会认可的其他方式，以自有资金回购公司A股股份，资金总额不超过人民币1亿元，预计回购价格不超过6元/股。

方正证券称，回购股份将依法注销，或作为公司员工持股计划的股票来源或以法律法规及中国证监会允许的其他方式处置。目前，该回购预案已通过董事会审议，尚需提交股东大会审议通过。

回购方案密集出炉

民生策略研报指出，2018年以来，A股上市公司回购金额较过去几年大幅提升。截至2018年10月29日，A股公告今年已经完成回购金额达307亿元，而2017年全年仅92亿元，2012-2017年的年均回购金额仅80亿元。

（图片来源：民生证券）

该研报称，2018年以来，回购金额占A股总市值的0.076%，2017年全年回购金额占当年市场总市值的0.022%，2012-2017年回购金额占市场总市值的比例均值为0.028%，可见2018年以来回购强度也明显提升。回购强度与上证指数的点位呈负相关，市场点位低时，回购强度更大。

（图片来源：民生证券）

数据显示，自10月份以来，已有超过140家上市公司发布了回购方案。尤其是在10月26日，股份回购新规落地后，上市公司的回购积极性被点燃，回购方案密集出炉。业内人士指出，而平安这只航母的回购方案一出，无异于向市场注入一股强心针，可谓1家顶100家。

据不完全统计，除了中国平安外，在10月29日晚间，包括东方材料、威龙股份、恒力股份在内的十余家上市公司披露了回购股份预案或者披露回购计划等。据美年健康披露的预案显示，公司拟以自有资金，通过二级市场以集中竞价方式回购部分社会公众股份，此次回购的资金总额不低于3亿元且不超过5亿元，回购价格不超过17元/股。

同日晚间，威龙股份和东方材料也均披露了回购股份的预案。其中，威龙股份此次回购股份的资金总额不低于3000万元，不超过1亿元，回购股份的价格不超过20元/股。而东方材料此次回购规模不低于1350万元（含），不超过6750万元（含）。

在新规的影响下，还有为数不少的上市公司控股股东、实控人提议公司回购股份。10月29日晚间，科伦药业发布公告称，公司于当日收到控股股东刘革新《关于提议四川科伦药业股份有限公司回购股份的函》，刘革新请求科伦药业通过二级市场以集中竞价方式回购部分社会公众股，回购价格不超过25元/股，回购总金额不低于5000万元，不超过5亿元。

无独有偶，在10月29日晚间，亚士创能也发布公告称，公司实际控制人李金钟提议由公司通过上交所系统以集中竞价交易方式回购部分社会公众股，回购股价不超过15元/股，回购总金额不低于3000万元，且不超过6000万元。对于提议的原因，李金钟明确表示，10月26日，全国人民代表大会常务委员会（以下简称“全国人大常委会”）通过了关于修改《中华人民共和国公司法》的决定，对股份回购制度进行了重大调整，这为上市公司创设了更加方便、有利的法律保障。

此外，还有一批公司纷纷公告了回购的进展。诸如三星医疗在10月29日晚间发布公告称，截至2018年10月29日，公司通过集中竞价方式累计已回购股份数量为1058.59万股，占公司总股本的比例为0.742%，成交的最高价为7.3元/股，成交的最低价为6.39元/股，累计支付的资金总额约7498.06万元（不含佣金、过户费等交易费用）。

回购概念股集体大涨

值得一提的是，在A股整体走势较弱的情况下，昨天回购概念股却走出了一波独立的行情。

和晶科技、吉鑫科技等个股涨停，辉隆股份、恒力股份、同兴达、聚光科技、智云股份、华孚时尚、双一科技、运达科技等个股亦有上涨表现。

更好发挥股价稳定器作用

股票回购是指上市公司利用现金等方式，从二级市场上购回本公司发行在外的一定数额股票的行为，近期美股大牛市离不开上市公司的大举回购。

民生策略指出，2018年至今上市公司完成回购金额较去年全年增长200%以上，且9月以来回购活动加速上升，政策助力下A股回购金额有望继续快速增长。

安信策略指出，今年A股的回购规模已经超过了A股以往任何一个全年，而且上市公司主动大手笔回购也频频出现。预计随着制度的大幅优化，未来一个阶段A股上市公司股票回购数量与金额有望进一步走高，市场需要积极关注即将兴起的回购潮。

兴业研究发布研报表示，截至2018年中报，全部A股现金及等价物总额达26.15万亿。假设现金持有占比超过8%的公司将超出部分用于回购，共有2212家上市公司可进行回购，总金额达3.49万亿。若现金占比高的公司进行回购，3.49万亿的回购金额对于46万亿总市值的A股提振效应明显。

对比美股：大市值低估值股回购潜力大

民生策略研报称，从过去三年发生股票回购的美股公司市值的维度分析，大于1000亿美元市值的股票在回购公告日后的各个时间区间都具有较好的超额收益，且超额收益率与时间跨度呈正相关关系，公告日后250天时累计平均超额收益率超过9%。

500-1000亿美元以及300-500亿美元市值公司股票回购后250天的累计平均超额收益在3%左右。50-300亿美元市值公司股票在回购公告后明显的超额收益，所以公司市值与回购股票的公告日后股价表现具有明显的正相关性。50亿美元市值以下股票回购公告日后250天时的累计平均超额收益率也超过3%。

巨丰投顾表示，“回购股份”对公司的基本面经营没有实质影响，仅仅是在诸如“每股收益”等每股的指标上好看一些，重要的在于提振市场投资者的信心，一方面是给出了股东、管理层看好公司未来前景的信心，另一方面是减少了股票供给从而力图改善供求关系。

以美国为例，牛市中的回购对股价提振的效果最大，熊市中则不明显。但是A股由于还不成熟，制度正在完善中，市场又相对封闭，因此回购的正效应会显著大于美股。

（图片来源：巨丰投顾）

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