外汇市场结构

为便于比较.让我们首先看看你可能很熟知的市场.股票市场.下图一为股票市场的结构.

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在集中交易市场.买方和卖方需要通过专业人士进行交易.由其性质决定.股票市场具有非常强的垄断性.这里只有一个实体.一个控制价格的庄家.所有交易者必须通过这一庄家进行交易有鉴于此.价格能够轻易的向着有利于庄家的一方变动.而非是交易者一方.在股票市场上.庄家被迫履行其客户的订单.现在.如果股票的卖方突然超过股票的买方的数量.由于庄家被迫履行订单.则手持大量股票的卖方可能难以将所持股票出售给买方.为避免这一现象的发生.这一庄家只需要扩大交易利差.或交易手续费用.以避免卖方进入市场.换句话说.庄家能够操纵其出售的股票价格来满足其需求.

和股票或期货交易市场不同.

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你不需要进入诸如纽约股票交易所等只有单一报价的集中市场.在外汇市场.某一货币在任何时间都没有单一价格.这意味着报价因不同的货币交易者而异.外汇市场是如此之大.且交易者之间的竞争是如此激烈.以至于你能在任何单一时刻获得最佳报价.同时.外汇市场另一振奋人心的事情是.你能够在任何地方进行外汇交易.尽管外汇市场是分散市场.但并非简单.或是无序的.外汇市场参与者能够以不同等级的形式组织起来为更好地理解.

下图是一个简要的说明.

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在外汇市场最顶部的是银行间市场.这一市场由全世界最大的银行以及其他一些规模小些的银行组成.这一市场中的参与者相互之间直接进行交易.或通过EBS或Reuters Dealing 3000-Matching.进行电子交易。EBS.和Reuters Dealing 3000-Matching两大竞争对手的关系.就好比可口可乐和百事可乐他们为争夺对方的市场份额进行着不间断的“战争”尽管两大竞争者都是提供绝大多数的主要货币兑报价.但一方提供的货币对报价高于另一方.

EBS 和Reuters Dealing 是专门针对顶尖银行和专有ECN系统.他们基本上占据国际外汇市场现货交易的近70%市场份额.对EBS来说.欧元/美元.美元/日元.欧元/日元.欧元/瑞郎.以及美元/瑞郎更具流动性.同时对Reuters 平台来说.英镑/美元.美元/欧元.欧元/英镑.美元/加元.澳元/美元.以及纽元/美元更具流动性.所有参与到银行间外汇市场的银行都能见到各自所提供的利率.但这并非意味着任何一方能够在那些价格成交.和现实生活一样.银行间市场利率主要取决于交易伙伴之间已建立起来的信用关系.你的信用等级越高.你在银行间市场中的名声越好那么你就能够获得更优惠的利率以及更大规模的贷款.外汇市场下一层是对冲基金.企业. 零售市场做市商以及零售ECN交易网络.由于这些机构和银行间市场并无紧密的信用关系.它们不得不和商业银行进行交易.这意味着他们的利率较银行间市场参与者要略高.随着互联网技术的发展.服务于小型银行.大型投资机构.对冲基金的ECN开始出现.包括Currenex.Fxall.FXConnect.Hotspot.等它们各有业务的侧重点.例如.FXConnect主要面向基金经理.而Currenex则全力开发公司客户.现在你已经清楚了外汇市场结构.[微笑]