定向增发

中国定向增发的定义：

是指上市公司 向 符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，

规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易日市价均价的90%，

发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。

简单的说，定向增发类似于央行印人民币，如果经济总量增长了，印点也就印点了，不印可能还会造成通货紧缩；但是如果印的太随意，那就和ZF滥印钞票结果一样：造成货币贬值。

有一位学生问王老师：为什么腾讯看好特斯拉并投资18.7亿美元，而2017年特斯拉的资金压力非常大，特斯拉为什么不向腾讯定向增发股票,这样直接可以获得现金，而是从股市上购买股票，这样不是双输的结局吗？

王煜全：国内定向比国外容易的多，国外定向增发需要现有所有股东的同意放弃这次增发权利，并有优先购买权，不然就是侵犯小股东利益。

中国的现状就是侵犯小股东利益事情频频发生，关联交易，简直就是胡来，中国监管系统应该多向国外学习，完善公司的治理和监管系统。中国如果要真的要国际化，不仅仅要在硬件上与国外对接，在软件上更要学习国外的先进技术与制度。要不然就要受到市场规则的惩罚。

听了这一段，我顿时就想到巴菲特选股要义中的一条：这个公司必须对股东足够的好，能够主动把公司利润的一部分拿来分红，并能定时回购公司股票，这样可以促进公司股票稳定增长。

难怪中国的公司在美股市场上都被低估，而且中国自己的很多业绩优秀的公司的股票（不管是在美股还是在中国股市）也没有优异表现，说到底就是自己太小气啊。以万科为例，就算人家宝能靠保险敛财，钱来的容易，能够大举收购万科的股票的原因也是因为万科平时对自己的股东们都太过悭吝，使得股价大大低于公司估值，被人家恶意收购也是真的活该，何必又怪人家是个野蛮人呢？

历史上诸多文明之所以被蛮族征服，也多半是因为傲慢与悭吝，只顾着自己吃肉，不给人家喝汤，大难临头人家会管你吗？