私募基金最新政策动向

一、 证监会确认暂停私募基金管理机构在新三板的挂牌和融资（来源：证券时报）

针对近期市场有关于证监会叫停私募基金管理机构挂牌新三板的消息，证监会副主席方星海25日表示，今年以来，新三板市场上私募基金管理机构频繁融资，融资金额和投向引起市场的关注和质疑，因此需要加强对此类私募基金管理机构的监管，暂停私募基金管理机构暂停在新三板的挂牌和融资，并对前期融资使用情况实行调研。
证监会市场部主任霍达表示，设立新三板市场的目的是为了服务实体经济，今年以来，私募基金管理机构在新三板挂牌数量较多，引起市场和监管部门的关注。暂停了私募基金管理机构是考虑到服务实体经济的新三板定位，是为了服务实体经济，有的观点认为，私募基金管理机构融资后也是投入到中小微企业，等于间接支持了中小微企业发展，对于此，证监会要对私募基金管理机构挂牌融资金额、投向进行梳理和研究论证，以相应明确这类机构在新三板的挂牌监管安排。

二、银行私募牌照被暂停（来源：21世纪经济报道）

目前有多家已申请取得私募基金管理人资格的银行接到了银监会的窗口通知，称将暂时叫停私募基金的牌照申请，并依法撤回商业银行已取得的私募基金管理人资格。截至目前，银监会方面还未就此作出公开回应。　
由于已取得私募基金管理人资格的商业银行现在还均未发行私募产品，因此实际影响不大。
今年6月中旬以来，商业银行掀起了争拿私募基金牌照热。截至目前，已有光大银行、平安银行、浙商银行、江苏银行、宁波银行、民生银行等在内的17家银行或其资产管理、投资银行一级部门取得了私募基金管理人资格。
虽然商业银行混业经营正在加速^[1]，但银行取得私募牌照还是有违目前的法律法规。^[2]同时，监管机构也并未对取得私募资金牌照的商业银行进行业务指导或下发相应的政策法规。
　此次撤回银行私募基金资格，也是在防范、隔离风险的前提之下，规范金融机构混业经营。同时监管机构鼓励商业银行进行创新，也正在积极推动商业银行发展独立法人子公司。

三、2016年1月1日起，将实行新的私募投资基金管理人登记证明会员制度与申办条件（新的会员制度 ）

协会通知

四、协会公布4项征求意见稿

• 《私募投资基金合同指引（征求意见稿）》
  待续
• 《私募投资基金募集行为管理办法（试行）（征求意见稿）》
  主要政策可见：九句话看懂私募募集新规：58家三方代销机构、禁发朋友圈、100万门槛
• 《私募投资基金信息披露管理办法（征求意见稿）》
  待续
• 《私募投资基金管理人内部控制指引（征求意见稿）》
  待续

五、私募股权投资公司登陆新三板，占据重要地位

2014年4月，九鼎投资作为首家私募股权投资公司登陆新三板。这家以风格“激进”而著名的资产管理机构以融得的大量资金为支撑，从起家的私募股权投资业务，拓展到公募基金管理、基金劣后投资业务，进军互联网金融，收购证券公司股份。其所花费的时间，大约是一年半——这一进程从2014年4月，九鼎投资在新三板挂牌开始。
　九鼎的发展模式是中国私募股权投资机构，利用新三板资本市场以迅速扩张的缩影之一。通过转让自身股权，募集更多投资者的资金——私募股权投资机构在俗称“新三板”的全国中小企业股份转让系统挂牌，已成为潮流。 ^[3]
　九鼎挂牌后，相继有多家同业完成挂牌：中科招商、同创伟业、硅谷天堂、信中利、联创永宣、天图投资等。以9月30日数据计算，九鼎投资、中科招商、达仁资管、同创伟业四家公司市值1422亿元，而当日新三板市场总市值11510亿，四家公司占比12.35%。而从今年1月1日至9月30日，四家公司融资总额超过223亿元，这期间整个新三板市场完成的融资总额为794亿元，四家公司占比28.09%。实际上，过去几个月，九鼎投资又有100亿元融资进账，并新推出55亿元融资计划；此外，中科招商正在进行300亿元融资。^[4]
　此外，就融资资金流向，今年1月1日至9月30日期间，九鼎投资和中科招商共向A股市场投入大量资金，占比相当高。此外，投资海外也成为资金的重要流向。

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1. 12月23日，国务院常务会议确定，研究证券、基金、期货经营机构交叉持牌，稳步推进符合条件的金融机构在风险隔离基础上申请证券业务牌照。 ↩

2. 《商业银行法》第四十三条规定，“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。” ↩

3. 研究员专业网：http://www.china-yjy.com/zqyw/4437855-13755143363002996472-20151225 ↩

4. sohu媒体平台：http://mt.sohu.com/20151225/n432566090.shtml ↩