东芝存储业务买家众多 最终将花落谁家？

近日，日本东芝已通知其主要关系银行，计划让旗下美国核业务西屋电气在3月31日申请破产。西屋电气根据破产法第11章申请破产，会使本财年该业务相关费用升至大约1兆日元(约90亿美元)，远超之前公开预估的7125亿日元。

为重整东芝集团财务、并获得营运资源让内存事业持续成长，东芝在 2月下旬分拆旗下半导体新公司，新公司称为东芝内存（Toshiba Memory），新公司将继承东芝储存和电子装置解决方案事业。

东芝先前公告，相关分拆协议将于3月30日股东临时会上提请通过，预计4月1日生效。

除了西屋电气的巨额亏损问题外，东芝还需要准备更多的资金来弥补未来液化天然气（LNG）的跌价可能出现的巨额损失。东芝由于对天然气期货行情判断错误，导致长期要从美国企业采购较贵的LNG。如不能找到对冲销售客户，或者天然气价格不能如预期上涨，今后20年间最大或导致近1兆日元（约90亿美元）的损失。虽然总量中约一半已与多个客户签署了基本销售协议，但只是形式的战略销售合同，不具备执行效益。东芝已在2019财年报表中预估100亿日元规模的损失。因此，东芝已经处于资不抵债的边缘，被迫出售优质大额资产来改善其财务状况。

据东芝2016年4-9月份财报数据，合计总营收2.58兆日元，营收利润968亿日元，存储（Memory+HDD）业务营收6262亿日元，占总营收的24%，营收利润639亿日元，更是占66%，可见存储业务对东芝的重要。

东芝2016年4-9月份财报情况

注：东芝因为财务问题，导致再三的推迟第三季度（2016年10月-12月）发布时间

2016年NAND Flash市场供应量1160亿GB当量，东芝是第二大NAND Flash芯片供应商，在NAND Flash技术由2D向3D过渡之际，东芝规划2017下半年64层512Gb 3D NAND（3D BiCS）投入量产，除了Fab 2工厂开始生产3D NAND，还开始新建Fab 6工厂以及3D NAND研发中心，所以东芝不仅拥有技术研发实力，更具有很强的生产能力。

2016年NAND Flash市场供应量1160亿GB当量

2016年DRAM市场占有率

2016年NAND Flash市场占有率

3 月 29 日是东芝（Toshiba）以 NAND 型快闪存储器（Flash Memory）为主轴的半导体事业第一次招标的截止日，有意参与竞标的企业将会在今日向东芝提交出资金额、出资比重等条件。而日前就传出为了避免东芝半导体技术外流，尤其是流向中国，日本公共资金将携手美国阵营吃下东芝半导体事业，而最新有东芝高层表示，美企是东芝半导体事业的合适买家，不希望卖给美国以外的外资企业。

日本媒体报导，日本经济同友会代表干事、也担任东芝社外董事的小林喜光在 28 日举行的记者会上表示，目前已和东芝进行合作的 Western Digital（WD）等美国企业将是东芝半导体事业的合适买家。

小林喜光表示，“若东芝半导体事业难于留在日本国内的话（无法卖给日本企业的话），就应该和目前已进行合作的美国企业携手防止技术外流。”

东芝为全球第二大 NAND Flash 厂商，且和全球第三大厂 WD 拥有合作关系，双方目前共同营运东芝 NAND Flash 主力据点“四日市工厂”，因此小林喜光上述所谓的“美国企业”指的就是 WD。时事通信社指出，小林喜光上述言论也显示，不希望东芝半导体事业卖给美企以外的外资企业。

东芝目前董事总计有 9 位（包含社长纲川智），其中 6 位为社外董事。

产经新闻 29 日报导，日本政策投资银行和日本官民基金“产业革新机构（INCJ）”已决定不会参与东芝半导体事业的第一次竞标，但不参与竞标不是指日本政策投资银行 ／ INCJ 将放弃，而是会等待 29 日参与竞标的企业及出资额揭晓后，考虑和美国企业共同对东芝半导体事业进行出资。

产经新闻指出，目前传出可能会参与竞标的美国阵营有 WD、美光（Micron）以及投资基金 Silver Lake 和贝恩资本（Bain Capital）等；而在中国台湾地区阵营部分，鸿海和台积电有意参与竞标，不过日本政府、经济界忧心技术会外流。

在此前的重整计划中，东芝原本只打算出售存储业务的少数股权，但由于严重的财务问题，不得不放弃对该业务的控制权，甚至可能出售全部股权，筹资至少1兆日元(约90亿美元)，以作为应对未来新的财务问题的缓冲。买家包括SK海力士、美光、西部数据、微软、苹果，以及贝恩资本等金融投资企业。

此外，鸿海抢东芝半导体事业，尽管日本政府属意美国公司接手，导致外界看衰台湾、南韩竞标厂商。 现在传出，东芝旗下美国核电业务西屋电器最快 28 日申请破产，并找上南韩大厂韩国电力支持，业界人士解读，东芝找上韩厂帮忙，代表半导体释股案并不是“铁板一块”，以鸿海为首的台、韩厂商还是有机会竞标成功。

日本经济新闻报导，东芝（Toshiba）为了避免从东证一部下市，加速止血重建事业，旗下美国核电业务西屋电器（Westinghouse Electric），最快将于明日申请破产保护，并找上南韩大厂韩国电力（KEPCO）支持，对此，东芝、韩国电力皆尚未响应消息。

业界人士解读，尽管日本政府放出消息，要严审东芝半导体释股案，甚至拟动用旗下日本官民基金“产业革新机构（INCJ）”，揪伙美国私募基金竞标东芝，要排除中国、台湾及南韩厂商，但从东芝找上韩国电力协助西屋电器破产重整来看，代表半导体释股案并不是“铁板一块”，东芝公司、日本政府对半导体事业买主想法不是完全一样，鸿海、SK海力士（SK Hynix）等台、韩厂商还是有机会。