第十三课：财报中关于“经营能力——翻桌率”的小结

再次贴出五大数字力思维导图，便于回顾。

五大数字力思维导图

这几天，我们学习了MJ老师《五大关键数字力》的第二部分“经营能力”，今天对这一部分进行回顾总结。

一.重要的概念

一般公司有三个重要资产：应收账款、存货、固定资产。

三大资产

在分析判断公司“经营能力”的时候，我们要重点关注“应收账款”、“存货”和“总资产”这三项，它们一年能为公司做几趟生意，即各项资产的周转率。

为了方便理解和记忆，我们跟生活中餐厅的翻桌率做类比，认识到以上这些资产的周转率都是越高越好。

1）平均收现天数：公司的“应收账款”在“流动资产”中占有举足轻重的地位。公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率就能大幅提高。

2）存货周转率：存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，说明产品在仓库中停留的时间越短，产品在市场上越畅销。

3）总资产周转率：类似于投入产出比，投入100W，产出100W，周转率为1；投入100W，产出10W，周转率为0.1，总资产周转率越高越好。

二.公式复习

我们对公式简单复习一下，公式的计算是为了更好的理解概念，每个公式的分子和分母都代表了一定含义，这个部分，三个指标的计算公式要串起来理解，因为思路是一样的。

1.“应付账款周转率”和“平均收现天数”

平均收现天数=360/应付账款周转率

应付账款周转率=营业收入/  平均应收账款余额

平均应收账款余额=（期初应收账款+期初应收票据+期末应收账款+期末应收票据）/ 2

2.“存货周转率”和“平均在库天数”

平均在库天=360/存货周转率

存货周转率=营业成本/平均存货余额

平均存货余额=（期初存货余额+期末存货余额）/ 2

3.“总资产周转率”

总资产周转率=营业收入/总资产=产出/投入，即投入产出比。

三.指标的判断标准复习

各项科目的指标是需要记忆的，可能一次记不住，要多看财报并且多横向比较，培养自己看财报的感觉，发现问题，最好能像助教老师一样，找出背后的原因和本质。

1.平均收现天数：

1）“平均收现天数”<15天，即可认为是收现金的行业，比如“永辉超市”。

2）因为“应收账款周转率”在6次以上的都算不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属正常范围。

2.平均在库天数：

1）<30天，经营能力非常优异。

2）30天~50天，通常在流通业中属于模范生了。

3）50天~80天，经营能力不错。

4）80天~100天，大多为B2B（企业对企业）业务。

5）100天~150天，工业类或原料类行业（如石油、钢铁等，需求不旺盛）。

6）>150天，要么能力不佳，要么属于特殊行业（如造船造飞机、房地产等）。

3.总资产周转率

1）总资产周转率介于1~2之间的，都是运营正常的公司，数字接近1，表示公司经营能力比较普通，接近2，表示公司经营能力非常优秀。

2）总资产周转率<1，代表它是资本密集或奢侈品行业，有叫“烧钱的行业”。

四.个指标占比

1.总资产周转率，占50%

2.平均在库天数，占25%

3.应收账款天数，25%

五.概念延伸

1.做生意的完整周期

这里我们学习了“如何不用钱也能做生意”，看到很多战友说是不是“空手套白狼”呢？

从财报角度分析完全不是，反而很牛逼的、经营能力超级优秀的公司才能做到。

做生意的完整周期=存货周转天数+平均收现天数=应付账款付款天数+缺钱的天数

如果哪家公司缺钱的天数是负值，说明经营能力超棒！

2.快收慢付

理解了做生意的完整周期，如果你是老板，怎么用最少的钱做生意呢？

首先，缩短平均收现天数，减小做生意的周期，尽快收回资金，即“快收”，应收账款快速收回。

缩短平均收现天数

第二，拉长“应付账款付款天数”，尽量用供货商的钱，即“慢付”，应付账款慢慢支付。

拉长应付账款付款天数

理论上很容易，但实际的生意场上，若你长期拖欠“应付账款”，有可能供应商就不和你合作了。

反过来，若一味迎合供应商，也会影响公司的现金流和竞争力。所以，生意场上需要智慧。

3.如果一家公司的经营开始走下坡，如何判断是否有本钱可以撑一阵子？

日后我们的公司遇到市场不景气，经营开始走下坡，怎么办？

MJ老师来支招：

1）手上现金要保持25%以上，最少也要10%。

2）尽量采用快收慢付的方式。

3）做生意的周期尽量短，越短越好。

4）每一期的“营业活动现金流量”，是否能够稳定>0，即OCF应该>0，能保证扎扎实实的有钱进账。