【2017.11.27最干货】基金组合实例诊断

从今天起，庄主将上传最新的实例分析，供投资者学习分享，我（薇薇庄主）将以理论与实战相结合的方式，希望能够有效地提高投资者的投资能力

【案例1】

提问：庄主你好，我的持仓情况是:上投摩根核心成长股票（000457）20%前海开源人工智能主题灵活配置混合型证券投资基金（001986）20%招商中证白酒指数分级（161725）8%华安策略优选混合（040008）12.4%易方达消费行业股票（110022）9.2%我最大承受损失10%，请庄主指点迷津

回答：

如果你的持仓从年初到现在没有太大变化的话，恭喜你，你的收益已经非常客观了，到目前为止已经有32.71%截止到2017年11月24日。

但是有一个问题，就是这两天的回撤（损失）非常大，根本原因是什么呢，就是目前A股在积累了一段时间的涨幅以后，短期内会有调整，而你的持仓虽然分散到几只基金，但是并不是“资产配置”，因为太多资产在A股市场了。所以从资产配置来说，这组组合不是很合理，你的资金的82.86%是在A股上，我想上周的回调对你的组合打击还是挺大的，我的建议是把一部分资产放到其它市场上。我认为，就目前来说，至少60%的“权益类资产”配置在港股上才是合理的。接下去A股的行情可能是淡化风格和行业，注重业绩注重龙头，我的建议，你可以参照你的情况对重仓在单一行业的基金进行减仓，然后建仓在沪港深主题的基金上。

基金投资投资有风险，仅供参考。

【案例2】

VVI笑提问：

薇薇老师好，交银移健配置混合A（519690）13%、兴全有机增长混合（340008）35%、嘉实基本面50（160716）35%、国泰互联网+股票（005142）4%、华安策略优选混合（040008）13%、我最大能够承受的损失是5%。请问薇薇老师，我的持仓合理吗？

庄主回答：

VVI笑，您好。我只看了一眼你的持仓再看到您能够承受的最大损失，就知道您的持仓风险过高了，我相信如果您建仓时间超过一个月的话，目前应该是盈利状态。

虽然从数据测算来看，您的绝对回报都超过40%了，并且Sharpe（单位风险收益）的指标也非常好看，这是因为目前A股市场表现比较好，您看您的组合最大回撤是4.27%，应该就是上周那次单日下跌导致的，但是如果持仓不变的话，我认为这个数字可能会变高，也就是说波动会变得更大。单日下跌的幅度就差不多是你能够最大承受的损失了，所以这组组合对你来说风险真的偏大了。如果是5%的回撤，我的建议整个组合的权益类不要超过40-50%，剩下配置几乎没有回撤的债基（注意有的债基波动也很大，需要精选）。就数据来看，你的整个组合目前在权益类的资产是85.1%，债5.78%，需要尽快调整，因为目前市场波动会比你想象的大。我的个人建议是保留兴全和华安，仅供参考。另外可能在调整以后，被替换掉的基金继续上涨，也请你不要眼红，我们投资要在自己可承受风险范围内投资，才吃得饱睡的香。基金投资有风险，仅供参考。

【案例3】

大大大大王_提问：

庄主你好，我得持仓情况是:易方达银行分级（161121）20％鹏华兴盛定开混合(003122)

20%建信央视财经50（165312）30%招商中证白酒指数分级(161725)

15%东方红睿阳混合(169102) 15%我最大能够成熟的损失是10%请问我的持仓合理吗？？？？

庄主回答：

您好。如果持仓是从年初建仓的话，哇，我想说你们的收益都好棒，都接近40%了。

但是你们的持仓都有一个共同点就是太重仓A股了，当然今年股市震荡上行，行情好，但是接下来的A股可能震荡会更剧烈一些，我的建议依然是降低A股的配置。您能够承受的损失是10%,我的建议是把权益类的资产保持在您风险资产的60%左右，然后这60%的权益类分开A股和港股配置，我个人非常看好港股，它虽然也积累了一定的涨幅，但是它的估值依然是全球市场非常低的。就你的持仓来说，目前在A股的权重是72.66%，债市7.49%，显然不太符合我们上述的配置需要重新配置。上周我写了一篇文章关于白酒的，没错我个人是很看好白酒的，但是也并不代表我推荐白酒指数（可选择有一二线白酒龙头持仓的主动管理基金），熟悉我的读者可能知道，我始终认为在中国投资主动型管理基金要比指数型的好，为什么，第一，行业轮动太快了，业内常说的一句话，资产轮动成了电风扇，非专业人士根本抓不到；第二，中国是弱有效市场，而偏偏是弱有效市场就更应该相信专业基金经理的资源优势和操盘能力能够超越大多数投资者；第三，指数型基金如果配置的过多，会导致整个组合的业绩比较波动，对于风险承受能力一般的散户来说，可能需要把仓位控制的很低很低，那还不如省心一点投资主动型管理基金。针对你的组合单独来看，鹏华这只基金是一只风险偏好比较低的基金，建议保留或增加配置，其它的基金建议酌情减仓至适合你目前风险偏好的仓位配置，另：银行板块我也是比较看好的，如果你要保留目前的持仓，可能需要增加风险预期。

【案例4】

闲钱养基提问：

美女庄主，我的持仓入下，望指点：

华泰柏瑞量化   001244      10%，

景顺沪深300   000311 25%，

安信价值  000577      15%

华夏恒生沪港通000948   15%，

嘉实恒生国企160717  20%，

剩余15%货基备用。

最大可接受15%亏损，谢庄主

回答：

您好，我觉得今天这个持仓是到目前为止最合理的，你的组合在A股54%，港股33%左右，从大类资产配置上看，完全符合你的风险承受能力。大家可以参考一下这位投资者的历史数据，在上周你们的投资组合回撤超过4%的情况下，他的单日回撤只有2.1%，抗风险能力很好，为什么呢，因为他有34%的持仓在港股，而港股当日表现要比A股好。

这是他的组合收益图，你们看波动率是不是比前几个组合低。

感慨：往往风险承受能力好的投资者，在投资上反而比较专业，控制风险控制的也比较好。

资产配置比较合理，我们再看看单只基金，就单只基金来说，我看您用了两只被动管理型基金，在上一个回答中，我提到了可以用主动型基金代替指数，当然可能有些大V说建议投资指数，理由可能是管理比较透明，没有更换基金经理等的波动，我没有大V光环，所以我提出我不同的看法，用主动管理型基金代替指数，我们做过数据分析，只要选择业绩前20%的主动管理型基金就能够战胜沪深300指数。仅供您参考。

基金投资有风险，投资需谨慎。

【案例5】

酷拉皮卡小杰提问：

庄主你好，我来凑个热闹，，我的持仓情况是:

富国中证军工指数分级（161024）20％

上投摩根核心成长股票（000457）30％

博时合惠货币B（004134）50％

我最大承受损失10%，请庄主指点。

回答：

您好，您的投资组合从安全和风险型配置上是符合您的风险偏好的，但再往下到单只基金就乱了套，导致您的组合整个全年收益还不如银行理财。中证军工今年以来下跌了将近16%，对于单只基金的平仓线我不知道您是否有做评估。基金投资跟股票不一样，当单只基金下跌了10%的时候，就应该考虑是否需要资产再平衡，也就是调仓了。我们不谈过去，我们看未来，就目前来说你的权益类资产的40%重仓在军工这一个单一主题上，我觉得不是很合理，如果您真的看好某个主题，我认为应该把单一主题的基金权重控制在所有股票型基金权重的20%以下。另外很多投资者持有股票型基金的数量太多，您的情况刚好相反，我的建议是在3-5只，用3-5只精选基金把风险型资产做好资产配置足够。