华山论剑！8大基金公司把脉2018投资策略

今天是2017年的最后一个交易日，回看本年度的资本市场，A股价值风频吹，蓝筹股、白马股走势一骑绝尘。随着贵州茅台股价频频刷出历史新高，漂亮50的走势让不少投资者望洋兴叹。

不管如何，“价值风”压倒“成长风”的2017年即将成为历史，我们更该关注的，应是2018年的投资环境。

为此，证通财富特别梳理了8大基金公司的2018年度投资策略，供大家参考。

华夏基金阳琨：配置中国核心资产，把握结构升级主线

展望2018年，我们认为，经济增速总量层面的分歧逐步减小，结构层面的变化仍会持续。综合来看，在大类资产配置层面的投资机遇为“股票＞商品＞债券”。

考虑到上述宏观总量及结构的变化，我们对于A股市场的总体判断是，2018年的市场仍将以盈利驱动为主，结构性市场的特征仍会延续，但有可能会出现一定程度的扩散。

在过去两年，以沪港通资金为代表的境外资金流入A股市场明显加快，考虑到目前A股的估值和盈利水平，我们认为这个趋势仍然会持续。

汇添富基金韩贤旺：2018年经济周期的传统和新变化

中国经济在2018年是大概率出现经济结构较大变化的一年，消费和制造业升级是两个强劲趋势。

2018年的中国资本市场也是值得期待的，市场经历了长达两年半的归本溯源过程，逐渐恢复到理性状态，也为2018年进入一个崭新的发展阶段奠定了基础。

从2018年经济增长的变化观察，经济存量中的消费升级和制造业升级，是值得重点关注的领域；增量方面，可以更多关注互联网和新能源的变化。

中融基金研究部总监黄震：市场整体保持稳定偏乐观

从宏观层面来看，2018年宏观政策大概率会有良好的延续性，供给侧结构性改革和去杠杆、去泡沫仍将保持力度，经济结构调整和优化发展环境将进一步深化。

在此背景下，市场整体保持稳定偏乐观。

明年看好有良好盈利增长空间或有核心竞争力的板块，比如科技股，高端制造，芯片、人工智能等领域的龙头股仍有空间。

银华基金董岚枫：关注风格转换，投资经济增长新动能

我们认为，2018年市场保持健康上涨的概率仍较大，全年出现结构性机会较多，目前宏观环境整体利好中小创，相对看好金融、战略新兴产业、中高端消费等板块。

从企业盈利来看，2018年预计上市公司盈利继续温和增加，增速为12%左右。

从股市的资金面来看，2018年A股存在四股增量资金力量，分别是银行资金、居民资金、保险保障类资金、境外资金。

我们估算，2018年A股市场资金面较为宽松，全年预计增量资金会达到5000亿元左右。

嘉合基金姚春雷：明年机构资金占比将继续提升

2017年A股表现分化，散户资金逐步退出市场，机构资金占比明显上升，对比欧美成熟市场，预计明年机构资金占比将继续提升，未来A股振幅将更趋于平缓。

根据中央经济工作会议的精神，2018年供给侧结构性改革将会着力于“补短板”，股票投资应重点关注先进制造业、新兴消费业。

投资重点关注新材料（含进口替代）、3C自动化、锂电设备、人工智能等高端装备业。主题投资重点为国产芯片替代、5G通讯、环保节能。另外，随着居民消费升级加快，文娱教育、医疗康养、高端消费等方面也可重点留意。

长盛基金：A股慢牛行情或将延续，关注权益产品

明年经济稳中趋缓、通胀温和上行、货币政策稳定、宏观审慎加强以及财政政策保持积极，在短期资管新规与资金回流美国冲击结束后，固定收益市场存在结构性机会，权益市场有望延续慢牛行情。

行业配置方面，重点关注十九大政策鼓励方向，如美好生活、制造强国、乡村振兴和美丽中国等。

权益产品方面建议布局符合十九大政策导向的偏权益类产品、稳健型（回撤相对可控）的蓝筹型权益产品以及可投资港股市场的产品。

万家基金：结构性震荡市或将延续，投资聚焦价值和成长中的核心资产

明年整体市场或延续结构性震荡市，但风格有望更为均衡，投资聚焦价值和成长中的核心资产。

2018年，预计货币政策有可能由“保持定力”到“边际放松”。

预计2018年CPI前高后低，下半年通胀可能回落，将会给货币边际放松创造条件。从历史来看，地产销售增速步入负区间时，往往伴随着货币的边际放松。

此外目前存款准备金率（大型存款类金融机构，17%；中小型存款类金融机构，15%）均处于历史较高的水平，有进一步下调的空间。

华夏基金首席策略分析师轩伟：中长期看好整体A股及港股

在投资方面，中长期看好整体A股包括港股的投资机会，继续看好消费升级和制造升级两条核心市场主线。

从估值上来看，当前A股市场估值仍处于合理区间，沪深300指数估值目前回归至2009年以来历史估值均值水平，与全球主要股市相比，A股仍具有非常显著的比价优势。

看好消费升级和制造业升级两大投资主线。板块层面，看好低估值、科技、可选消费、和受益于供给侧改革的周期原材料板块的行情，但同时仍要防范可能出现的流动性趋紧风险。