财报 | A股上市八年首现营收净利双降 广汽集团压力下仍派息20亿

摘要：2018年，广汽集团营业收入与净利润分别为723.8亿元与109.03亿元，首次出现了1.13%与1.08%的个位数同比增长。在此之前的多年内，广汽集团营收与净利润均保持同比30%以上的增长。

文 | 童锋亮

3月31日晚间，广汽集团发布了2019年业绩公告。报告期内，广汽集团连同合营、联营公司共实现营业总收入约3550.90亿元，同比减少约2.36%，合并营业总收入约597.04亿元，同比减少约17.51%，归属于母公司股东的净利润约66.18亿元，同比减少约39.30%，实现每股收益约0.65元。

这是广汽集团自2012年A股上市以来首次出现营业收入与净利润的双下滑。但与此同时，广汽集团仍不吝啬于“豪爽”派息。广汽集董事会建议向全体股东派发每10股1.5元（含税）的末期股息，加上中期已派发的每10股0.5元（含税）的股息，全年累计向全体股东派发股息总额约20.48亿元，年度派息率均超过30%。

对于此次末期利润分配方案，广汽集团表示，结合了公司发展阶段、未来的资金需求等因素，不会对公司经营现金流产生重大影响，不会影响公司正常经营和长期发展。但一位证券分析人士告诉记者：“通常来说，在业绩不好的情况下公司保持稳定派息虽多见但并不符合常理，存在公司希望通过在业绩不好的情况下稳定股东军心、传递公司正面信号的可能性。”

事实上，广汽集团出现营收与利润下滑，早在2018年就有征兆。当年，广汽集团营业收入与净利润分别为723.8亿元与109.03亿元，首次出现了1.13%与1.08%的个位数同比增长。在此之前的多年内，广汽集团营收与净利润均保持同比30%以上的增长。广汽集团历年财报数据显示，2015-2017年，其营业收入分别为294.18亿、494.18亿与711.44亿，同比分别增长31.4%、67.98%、44%；净利润则为42.32亿、62.88亿与107.86亿，同比分别增长32.48%、48.57%、71.53%。

针对此次业绩变动，广汽集团解释称，主要系国内汽车行业产销持续负增长，国内政策变化影响导致汽车销量下降所致。相关信息显示，2019年广汽集团汽车销量为206.22万辆，同比下降3.99%。其中，广汽本田、广汽丰田两大日系品牌增长强劲，但自主品牌及其他品牌出现较大下滑。

实际上，广汽集团总体销量3.99%的同比下滑优于行业整体同比下滑8%的水平，市占率提升了0.35%。根据广汽集团公布的销量数据，广汽丰田和广汽本田全年销量分别为66.20万和77.08万辆，同比增长17.59%与3.98%。这两家日系企业也为广汽集团贡献了六成的营收。其中，广汽本田实现营业收入1057.11亿元，同比增长8.03%；广汽丰田实现营业收入980.54 亿元，同比增长17.12%。

相比之下，广汽乘用车销量同比下滑28.14%至38.46万辆，营业收入为407.22亿元，同比下降 26.89%。广汽菲克和广汽三菱则分别实现销量7.39万辆和11.30万辆，同比下滑40.96%与7.64%。

值得注意的是，除了营收和净利润的双下滑，广汽集团2019年的整体毛利润也降至了历史新低。广汽集团2019年营业成本及税金总额约为566.27亿元，较上年同期减少约6.66%；毛利总额为30.77亿元，较上年同期减少约73.73%，毛利率较上年同期减少11.03个百分点。其中，整车制造业销售收入为360.6亿元，销售成本为354.93万元，毛利率仅为1.57%，是其主营业务板块中毛利率下滑最严重的领域。

申港证券出具的研报指出，在行业下行的背景下，广汽集团2019年业绩承压，主要是自主品牌销量下滑和销售费用增加所致，其认为2020年广汽自主品牌主力车型上市后有望实现扭亏，而日系在爆款车型的带动下，销量有望实现较高的增长。

据经济观察网记者了解，在2018年之前，广汽自主板块销量连年攀升，其盈利能力也一度占到集团盈利的一半，但随着近两年销量下滑盈利减弱，也影响了广汽集团的盈利。目前广汽集团加大了在自主研发方面的投入力度。2019年11月广汽集团发布了“e-TIME行动”计划，这是广汽集团立足当下，以顾客体验为核心，面向未来高质量发展而采取的措施。其中一大目标在于加强自主创新。根据广汽集团披露的数据，过去12年来，广汽集团已经累计在自主研发方面累计投入267亿元，其中2019年研发投入50.41亿元，同比增长3.11%。

目前广汽自主研发初步形成了广州总院+北美三弟研发中心+上海前瞻设计工作室的全球研发网络格局，构建了广汽全新平台模块化架构GPMA、纯电动平台GEP、ADiGO智驾互联生态系统等一批核心技术。2019年11月上市的第二代广汽传祺GS4即是GPMA平台模块化架构的首款SUV，上市首月销量1.28万辆。而广汽新能源2019年销量达4.2万辆，同比增长110%。这些数字预示着广汽自主业务在快速回暖。

今年3月份，广汽集团董事长曾庆洪在一场线上新闻发布会上表示，由于新型肺炎疫情爆发，导致2月生产停滞，公司将下调今年汽车销量预期目标，由原来增长8%降至增长3%左右。他同时认为，疫情的冲击是短期的，随着全国各地刺激消费政策的出台，后期市场会逐步回暖。在产品规划方面，今年广汽集团计划推出19款全新及改款车型，以完善和优化产品结构。