【财经秘书】期货行业情报

导读： 1、险资参与国债期货征求意见； 2、国有大行积极备战国债期货试点； 3、国内债券收益率料继续下探。
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行业资讯

1、险资参与国债期货征求意见，可对冲避险禁投机 ★★★★★ 证券时报： 日前，中国银保监会就保险资金参与国债期货交易面向保险行业征求意见。 征求意见稿建议， 保险资金参与国债期货交易，应以对冲或规避风险为目的，不得用于投机目的。

财秘认为：国债期货将丰富保险机构的债券投资策略，一是可以提高建立多头头寸的便利程度，二是可以丰富债券交易策略和工具，三是可以提升现券市场的流动性。

2、国有大行积极备战国债期货试点 ★★★★ 上海证券报： 日前，中金所公布了商业银行参与国债期货业务试点有关事项的通知，首批国有五大商业银行将以交易结算会员的身份进入国债期货市场。 近期，多位国有大行相关负责人表示， 目前正在抓紧制定各种规章制度和测试交易系统以对接国债期货市场。

财秘认为：商业银行持有国债现货规模占三分之二的市场规模，是国债现货市场的重要参与者。因此，此次首批获准进入国债衍生品市场的国有五大商业银行备受关注。

3、永安资本用鸡蛋衍生品助蛋企渡难关 ★★★★ 农民日报： 永安资本在了解到蛋鸡养殖企业和原材料库存企业的困难后， 利用期货工具发挥风险管理功能， 根据湖北企业实际需求，免费为湖北鑫盛农牧、盼盼食品、湖北神丹食品三家企业赠送了共计400吨现货规模，相当于800万个鸡蛋的场外看跌期权产品。

财秘认为：本次项目得到了相关企业的高度肯定和积极配合，是新型金融工具在农业经营风险控制中的一次有益的经验积累，为结合社会各界力量共同抗击新冠肺炎、维持经济稳定运行起到了良好的示范作用。

金融期货

1、跷跷板效应再现，国内债券收益率料继续下探 ★★★★★ 中国证券报： 今年以来，国内股票和债券轮番上涨，股债跷跷板效应明显。 3月以来，股市走强，债市也持续两日出现调整。 分析人士指出，目前货币政策宽松预期仍在，海外债券收益率迭创历史新低，国内债券收益率料将继续下探。 低利率环境对权益资产同样有利，未来股债有望携手走强。

财秘认为：若海外疫情发展对全球消费需求产生影响，外需恐将进一步萎缩，在这种情况下，国内货币政策的放松力度可能会上升。

2、地方政府新增债券发行任务完成近七成 ★★★★ 中国财政部： 地方政府新增债券提前下达额度发行任务完成近七成，将进一步发挥积极财政政策的作用，全力保障地方债券平稳顺利发行， 努力实现全年经济社会发展目标任务。
工业品期货

1、OPEC和俄罗斯接近就减产100万桶/日达成一致 ★★★★★ 环球外汇网： 石油输出国组织(OPEC)及其盟国组成的OPEC＋联合技术委员会正考虑将原油产量再削减100万桶/日， 暗示俄罗斯和沙特接近达成一项协议，以提振受到新冠疫情冲击的油价。
2、全球央行降息潮再起，或将支撑金价进一步上行 ★★★★ 中金公司： 近日，美联储盘中宣布降息50个基点，但降息的决定并未能提振美国股市，隔夜美股三大股指集体大幅收跌，其中，道指收跌逾780点，盘中一度跌近千点，跌幅2.94%。 往前看， 预计其他央行或将跟进降息，持续扩散的负利率环境或将支撑金价进一步上行。

财秘认为：预计未来一段时期，全球各国货币和财政政策有望加强协调，出台系列政策以应对疫情带来的全球下行风险。最近的一个关注点是下周四3月12日欧央行议息会议，市场预计其降息10bps概率较大。

3、国内商品期货涨跌互现，沪金主力合约涨逾2% ★★★★ 东方财富研究中心： 3月4日，国内商品期货收盘涨跌互现，沪金沪银期货涨幅明显， 其中沪金主力合约涨逾2%领涨。
4、沪伦铝比价降至7个月低位，铝加工出口利润修复 ★★★★ 上海金属网： 近期，在新冠疫情、美联储降息预期及25万亿项目计划等多空消息交错之下，内外盘期铝波动较为明显。 在此期间，沪伦铝比价自8之后一路下行，近期， 比价降至7.6附近，为2019年8月以来最低，铝加工材出口利润随之修复。
5、增塑剂复工序幕拉开，过剩问题依旧突出 ★★★★ 中宇资讯： 3月份，终端行业及增塑剂行业复工序幕已经拉开，但尚不全面，在管控情况下，仍有部分处于停车或是低负状态，但停车现象逐步减少，预计后期行业开工负荷将有逐步提升，但现阶段，主要问题依旧是过剩矛盾突出， 对增塑剂而言，社会库存压力依旧居高，市场价格亦是不断回落。

财秘认为：综合而言，终端行业虽然处于陆续复工状态，但需求面改善仍需周期，尤其现阶段行业整体皆存在库存压力，业者看空预期维持，故对市场参与有限，在去库存缓慢基础上，市场重心仍有一定下探空间。

6、聚丙烯粒料短期行情震荡，后存上行动力 ★★★ 中宇资讯： 受疫情影响聚丙烯需求滞后，但目前下游开工的逐步恢复，目前下游开工已恢复至常规的50-70%，后续返工进程随着疫情好转会继续加速，令库存进一步下降，同时随着物流通畅大概率还会继续恢复，去库进程有望延续，价格将探底回升， 预计国内聚丙烯市场震荡徘徊后存上行可能。
7、供应过剩严重，锌价创三年来新低 ★★★ 期货日报： 春节前至2月底，在新冠肺炎疫情的影响下，锌价经历了两轮暴跌，伦锌自高点跌幅17%，沪锌跌幅14%，锌价创三年来新低。 市场部分观点认为锌价已然超跌。
农产品期货

1、印度不再延长对马来棕油加征的5%进口关税 ★★★★★ 北京德润林： 印度将不再延长去年9月份对马来西亚精炼棕榈油征收5%进口关税的期限， 有迹象显示两国重启谈判。 此前政治关系恶化影响到两国的棕榈油贸易。
2、阿根廷传拟提高豆粕、豆油出口税率至33% ★★★★ 导油网： 消息人士透露， 阿根廷政府计划将豆粕和豆油出口税税率提高3个百分点至33%， 与计划中的大豆税率上调一致。 其中两位因讨论并未公开而要求匿名的人士表示，玉米、小麦出口税税率料将保持在12%，作为对农户的让步。
3、韩国两家饲料原料采购团体招标寻购20万吨玉米 ★★★ 农产品期货网： 近日，韩国的两家饲料原料采购团体——MFG和韩国饲料协会（KFA）举行招标， 寻购最多20万吨的饲料玉米。

期货数据

1、2020年03月05日经济数据一览 今天即将公布的数据有美国1月工厂订单月率、美国1月耐用品订单月率等。
2、原油期货价格走势及预测 在新冠疫情影响下，国际原油价格持续回落，创近3年新低。 由于短期需求难以跟上，油价反弹之后或将重回弱势。
3、沥青期货价格走势及预测 近期PTA跟随原油走弱，但疫情过后有大量基建项目开工，对后市沥青走势将起到提振作用，预计后期走势或将强于原油。
4、美国原油产量 尽管近年来原油价格持续低迷，美国原油产量仍保持逐年增加态势，预计2020年原油产量将再创历史新高。
5、2019/2020年度全球植物油产消情况 2019/2020年度全球植物油总消费2.04亿吨，增加466万吨，增幅2.2%。

每日专题

铁矿石下行风险犹存
自1月新冠肺炎疫情快速传播以来，铁矿石价格呈现剧烈振荡。 近日，在日韩等海外疫情暴发的负面影响下，一方面多头逢高获利离场，另一方面受澳巴两国逐步恢复运输，而国内外需求有所放缓等利空影响，铁矿石呈现宽幅震荡走势。 综合来看，铁矿石中短期内仍面临下跌风险。

一、供给稳中有升 全球最大的铁矿石出口国澳大利亚和巴西目前也是全球最大的铁矿石生产国，其中澳大利亚铁矿石出口占全球总量的53.23%，巴西占比23.39%。 而此两个国家处于南半球夏末高温季节，疫情在此环境下扩散概率不大， 目前这两个国家几乎也没有受到疫情影响，因此疫情对铁矿石出口影响较小。
二、需求面临回落 全球主要铁矿石消费国为中国、日本及韩国，其中日韩两国铁矿石进口数量合计接近我国铁矿石进口数量的五分之一。 由于日韩疫情发展超预期，海外疫情呈现扩散蔓延态势，加剧了铁矿石市场的恐慌情绪。 而国内市场需求方面，由于近期铁矿石价格相对较低，多数工厂在利润的驱动下维持生产，导致目前国内钢厂已经满库。 近期钢厂也无大规模采购补库计划，进口矿平均可用天数26天。 受疫情影响，各地推迟复工，下游需求启动也将受到影响，这些因素均会向原料端铁矿石传导压力。
从基本面来看，疫情背景下，铁矿石供给端不但没受影响，反而呈现增加态势，而需求端受负面影响较大，供过于求格局明显。 并且随着全球疫情态势的蔓延，铁矿石供需失衡情况中短期内料无法改善，因此铁矿石下行风险犹存。 来源： 华鑫期货