“负油价”惊魂下石化股涨跌不一，央企再面临利润下滑难题

华夏时报记者 吕方锐 陈锋 北京报道

北京时间4月20日晚间至21日凌晨，即将交割的美国原油期货WTI 5月合约剧烈下跌，一路由18美元/桶跌至-37.63美元/桶，陷入了无人愿意接盘原油现货的尴尬境地。同样是以原油作为上游生产原料，4月21日，A股石化企业股价涨跌不一。

中国石化（600028.SH）收于4.54元/股，每股下跌0.07元，跌幅1.52%，H股下跌2.57%。中国石油（601857.SH）收于4.51元/股，每股下跌0.04元，跌幅0.88%，H股跌幅为2.52%。受美国投资管理公司贝莱德增持港股的利好刺激，上海石化（600688.SH）上涨2.16%，收于4.25元/股，H股上涨1.91%。

民营石化企业荣盛石化（002493.SZ）上涨0.09%，万华化学（600309.SH）下跌2.76%，浙江龙盛下跌1.59%。

东方财富数据显示，4月21日石油行业的资金流主力净流入为-2.66亿元，超大单净流入和大单净流入分别为-1.28亿元和-1.38亿元。中国石化和中国石油位列主力净流出榜单前列。

随着国际原油价格大幅下行，国内成品油价格有限下调，中国石化、中国石油等石化央企再度面临利润下滑质疑。

近日中国石油公布的年报显示，公司2019年营收比上年增加6.0%，营业利润减少15.3%；中国石化年报显示，公司2019年营收比上年增加2.6%，利润总额同比减少10.4%；上海石化年报显示，2019年公司营收比上年减少6.88%，利润总额同比减少超过60%。

相比之下，荣盛石化2019年度业绩快报显示，公司当年营收减少4.4%，营业利润大幅上涨44.63%，增长原因是公司PTA产品利润较上年同期有所增加，另浙石化项目一期顺利投产，炼化产品贡献部分利润。

恒力石化2019年营收同比增长67.78%，归属于上市公司股东的净利润增长超过200%，主要原因为公司2000万吨/年炼化一体化项目正式投产。

石化央企利润下滑或与能源安全的政策布局有关。据称有政策要求中国石化等石化央企提升油气勘探开发力度，实现国内油气增产，因此压缩了进口原油的比例。

以中国石化为例，其2019年报称，公司上游加大油气勘探开发力度，增储、稳油增气、降本取得较好成效，境内油气储量替代率达到138.7％，天然气市场占有率进一步提升。

但据财新报道，中国石化的桶油成本约为60美元/桶，在国际油价下行的大背景下，其成本高于过去一年中大部分时段的国际原油市场价格。当年中国石化却减少了对国际原油的采购，采购原油费用同比降低2.9%。

另外其年报提到，2019年境内成品油市场需求保持增长，市场资源总体供大于求，但其成品油产量仍在增加。中国石化2019年全年加工原油2.49亿吨，生产成品油1.60亿吨，同比增长3.4%，其中，汽油产量增长2.6%，煤油产量增长7.8%。

下游石化产品并未享受到低油价的利好，却遭遇了市场价格的下滑。2019年中国石化炼油事业部营收同比减少3.1%，其中汽油销售收入减少2.9%，柴油销售收入同比下降3.7%，化工原料类产品销售收入同比下降6.9%。归因于境内外化工产能集中释放，化工产品供需结构变化，产品价格同比大幅下跌，中国石化化工事业部2019年营收同比减少9.4%。

尽管2020年一季报尚未发布，但受全球新冠疫情影响，国内外市场对成品油和化工产品需求的大幅下滑已成定局。尤其是在近期国际原油价格大幅下跌的背景下，国内石化央企的生产成本与市场价格倒挂的现象更加突出。另外石化央企前期原油库存比重较大，并未完全消化，贬值严重，市场普遍对石化央企的一季报数据感到担忧。