证监会主席重磅发声！财务造假案、交易监管......资本市场七大话题要点全梳理

记者 ：满乐
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易会满表示，对于“康得新”、“康美药业”等财务造假大案的例子，证监会将紧抓不放、一查到底。

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5月15日，在主题为“心系投资者 携手共行动”的5·15全国投资者保护宣传日活动上，证监会主席易会满出席并发言，他对金融抗疫、新证券法实施、市场监管与开放等诸多近期资本市场热点话题进行了阐释。 易会满强调，有“三个原则”必须一并坚持：尊重注册制的基本内涵，借鉴国际最佳实践，体现中国特色和发展阶段特征。 其中，注册制必须坚持以信息披露为核心，使发行人在符合基本发行条件的基础上，更加注重以投资者需求为导向，真实准确完整的披露信息；投资者根据发行人披露的信息审慎做出投资决策，形成合理价格，从而更有效发挥市场在资源配置中的决定性作用。 另外，要把借鉴国际经验和立足国情市情有机结合起来，充分考虑我国的市场情况、投融资平衡、投资者结构以及法治诚信环境，科学把握发行质量以及注册和审核的关系。 易会满还强调要坚持市场化法治化的理念，构建起发行承销、交易、持续监管、退市和投资者保护等一整套基础制度安排，同时进一步强化发行人和中介机构责任，实施更加严格的事中事后监管和更加严厉的违法违规惩戒。 以下为易会满此次讲话七大要点的内容整理：

今年前4月资本市场融资仍保持较快增长

2020年的新冠肺炎疫情深刻影响了资本市场发展。 易会满表示，从我国的情况看，在常态化疫情防控的新阶段，外防输入、内防反弹的压力仍然较大。一季度数据，包括上市公司披露的季报都显示，疫情冲击了实体经济，下一步扩大内需、改善民生和扩大就业、支持中小微企业发展、稳定和优化产业链供应链等任务十分繁重。 “对资本市场而言，我们一方面要积极应对严峻复杂的内外部风险挑战，努力实现市场平稳健康发展；另一方面，更要积极主动作为，落实中央“六稳”“六保”要求，强化逆周期调节，促进市场功能发挥，为决胜全面建成小康社会积极贡献力量。”易会满称。 据他透露，疫情下2020年前4个月，国内IPO、再融资、交易所债券市场融资依然保持较快增长，并购重组交易金额则是去年同期1.2倍。 易会满指出，资本市场作为国民经济的“晴雨表”，既要当好“温度计”，更要做好“助推器”，积极发挥要素资源配置枢纽、政策传导枢纽、风险防范化解枢纽和预期引导枢纽等重要作用，促进科技与资本融合，带动金融和实体经济良性循环，为实体企业克服疫情影响、实现提质增效注入新动能。同时，要继续坚持在支持疫情防控和实体经济恢复发展中平稳缓释化解各类风险，实现稳定和发展的有机统一。

资本市场改革进程不受影响不借疫情之名“大洗澡”、“炒题材”

易会满特别强调，疫情带来的复杂形势并不影响国内资本市场改革的进程。 “形势越是严峻复杂，越要坚定不移深化改革，资本市场推进改革和扩大开放的方向和决心不会因为疫情而发生变化。”易会满表示，证监会将根据疫情防控形势合理把握改革节奏和实际，抓紧推出有利于更好支持疫情防控和实体经济恢复发展的改革措施，确保“深改12条”有序推进、渐次开花。 新冠肺炎疫情的爆发也影响了上市公司经营。对此，易会满称，对于正常的业绩波动，相信市场和投资者是能够理解的，但绝对不能说假话、编故事、做假账，更不能借疫情之名“大洗澡”或者“炒题材”，这既是市场的基本约束，也是监管的底线。这次证券法修订大幅强化了财务造假等严重违法违规行为的法律责任，证监会将用好用足新证券法赋予的监管职权，加大惩处力度，强化监管震慑。

新《证券法》之下加大惩处力度，强化监管震慑

而随着今年3月1日新《证券法》正式实施，国内资本市场监管又进入新的阶段。 “证监会将用好用足新证券法赋予的监管职权，加大惩处力度，强化监管震慑。”易会满表示，证监会将着力做好以下几个方面： 一是突出执法重点，集中优势资源查办财务造假等大要案，推动一案多查，对相关上市公司、中介机构和个人从严从重处理，并及时向市场通报； 二是分类施策，体现科学监管。区分实质违规与形式瑕疵，区分受疫情影响与借机造假，区分上市公司与实控人、大股东责任，既体现监管的严肃性，又体现监管的精准性； 三是以案为鉴，通过个案处置的小切口，进一步完善信息披露、公司治理等基础制度，强化控股股东、实控人、董监高等关键少数敬畏“上市”的意识，压实合规责任。进一步完善救济赔偿机制，通过代表人诉讼、行刑衔接等手段加大对中小投资者的保护。发挥市场监督、媒体监督、投资者监督等多渠道合力，健全激励约束机制； 四是强化科技监管，充分利用大数据、人工智能等现代信息技术手段，不断提升监管执法效能。 易会满还在活动上点名了部分中介机构。称“有的中介机构自身公司治理跟不上、专业能力跟不上，处理不好业务发展与维护品牌信誉的关系，履职尽责不到位；还有的中介机构甚至放弃操守和底线，沦为‘放风者’和造假‘帮凶’”。 据了解，去年6月以来，证监会对86家申请首发企业进行了现场检查，结果显示“带病申报”现象较为严重。这既有企业自身问题，也反映出相关券商、会计师和律师事务所执业质量的问题，其中不少还是行业头部机构。将对相关中介机构采取处理措施。

财务造假大案紧抓不放违法“老案”也将贯彻新证券法精神

活动上，易会满拿出“康得新”、“康美药业”等财务造假大案的例子，并表示对这类案件，证监会将紧抓不放、一查到底。 “我们清醒地看到，财务造假、内幕交易、操纵市场等恶性违法违规屡有发生，这不仅破坏市场生态，更重要的是影响投资者信心。对此，必须出重拳、用重典、坚决清除害群之马，切实保护投资者合法权益。”易会满称。 易会满还特别指出，近期市场还出现了某上市公司全体董监高一边同意年报披露，一边提出“无法保证报告内容真实、准确、完整”，引发社会广泛关注和抨击。目前已经采取了相应监管措施。 “我们认为，做好定期报告编制、审议和披露工作，是上市公司董监高的法定义务，对年度报告行使异议权，必须遵守诚实守信、勤勉尽责的基本准则，决不允许钻空子、滥用权力，逃避法律责任”。易会满称。 特别值得注意的是，易会满还明确了新《证券法》实施前后监管政策的“新老划断”问题，表示，对于违法行为确实发生在新证券法施行前，目前仍处于调查、审理阶段的案件，将坚持依法行政，按照违法行为发生时的法律规定执行。但对于这类案件，证监会会贯彻新证券法精神，从严从重处理，同时抓紧推进积案清理。 而对于违法行为虽然开始于3月1日前，但目前仍在持续发生和产生危害的，证监会将严格按照新证券法的规定严加惩治。通过推动构建起自律管理、日常监管、稽查处罚、刑事追责、集体诉讼和民事赔偿有机衔接、权威高效的资本市场执法体系，严肃市场纪律，维护市场秩序。

加强跨境证券执法合作

对于近期个别境外上市公司出现的涉嫌财务造假等问题，易会满透露正在与境外监管机构保持密切沟通，将在跨境证券执法、审计监管等领域进一步加强合作，共同推进健全国际金融治理体系。 “不管采取何种形式，不管在何地上市，上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则，真实准确完整履行信息披露义务，维护好形象和信誉。提升上市公司信息披露质量，保护投资者合法权益，是各国监管机构的共同职责，深化跨境监管合作、坚决打击违法违规，符合全球投资者的共同利益。”易会满称。

提升资本市场活跃度和交易监管透明度

随着市场化、法治化的提高，国内资本市场也正在焕发活力。 易会满即在活动上提出，要立足于提升活跃度，优化交易监管，增强交易便利性，大幅提升交易监管透明度。同时，积极创造条件畅通各类资金尤其是中长期资金入市渠道。一是进一步发展壮大公募基金管理人队伍。 据他透露，今年前4个月权益类公募基金募集金额4300亿元，是去年同期的3.8倍，对改善市场结构、稳定市场起到了重要作用。 另外，监管层还将继续加大政策支持和引导力度，继续推进商业银行发起设立基金管理公司。支持权益类基金产品创新，进一步拓展基金投资顾问服务，更好满足大众投资者理财需求。；继续加大与有关方面的沟通协调力度，推动放宽各类中长期资金入市的比例和范围，尽快推动实现个人养老金投资公募基金政策落地。推动提高商业银行理财产品权益投资活跃度；是推进完善机构投资者税收、业绩评价、会计等配套政策安排，强化价值投资、长期投资理念。 证监会主席易会满还在活动上表示，我国资本市场已经在科创板试点了增量的注册制改革，积累了一定的经验，目前正在创业板试点存量市场的注册制改革。下一步，还将在总结评估的基础上，稳步在全市场分阶段实现注册制改革目标。 值得一提的是，易会满还在活动上明确，将以贯彻新证券法为契机，全面清理优化配套规章制度，加强事中事后监管；全面推行“阳光审批、透明审批”，加大各类“口袋政策”和隐性门槛清理力度。

做好股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险防范处置

资本市场不断开放的同时，证监会也未忘记兼顾重点领域风险防范处置。 易会满称，对于股票质押风险，加强监管协同，推动场内外信息互联、防控处置措施互商，力争整体效果有新的提升。对于债券违约风险，健全市场化法治化违约处置机制，多措并举、平稳过渡。对于私募基金风险，加快推动构建部际联动、央地协作的风险防范处置机制，积极探索标本兼治的有效办法，切实解决伪私募、类私募、乱私募等突出问题。

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