专访黑石董事长苏世民：“不要亏钱，不要错过良机”

“市场具有周期性。 ”苏世民在书中写 道，他在职业生涯中曾亲历过七次大规模的市场下滑或衰退。 2020年，年近七旬的苏世民遇到了职业生涯第八次危机，他将如何应对？

苏世民，英文名Stephen A.S chwarzman（音：史蒂夫·施 瓦茨 曼），黑石集团董事长、首席执行官兼联合 创始人。图 / 受访者提供

文|《财经》记者 郭楠 陆玲 编辑| 陆玲
苏世民，英文名Stephen A. Schwarzman（音：史蒂夫·施瓦茨曼），黑石集团董事长、首席执行官兼联合创始人，黑石被称为全球私募之王，截至2020年3月31日，黑石资产管理规模高达5380亿美元。
苏世民的新书《苏世民：我的经验与教训》3月在中国出版。在序言之前，为此书做推荐的人，是一串响亮的名字，周小川、马云、许家印、马明哲、马化腾、傅玉宁、陈东升、张近东、张磊、张一鸣等。
这几乎是一部商业领域珍贵的纪录片。在过去数十年的生命里，苏世民经历过年少迷茫，在华尔街锻炼成长，有勇气去创立新的事业，恪守自己的投资原则，安稳度过金融危机，有成功的案例，也有失败的教训。他的故事，不仅仅关于金钱。
就像苏世民所说，要善于研究取得巨大成功的人和组织，他们能提供关于如何在现实世界获得成功的免费教程。

从零开始的黑石传奇

从常春藤名校耶鲁大学毕业时，苏世民给自己做了前瞻的定位：成为一个像电话交换机一样的人，从无数电话线路中收集信息，对信息进行分类，然后传送给世界。
苏世民的第一份工作在帝杰证券，但是干得并不如意，之后进入哈佛商学院学习。
在哈佛商学院的经历让苏世民确信，尽管在帝杰的开局很差，数学不够好，但能够发现模式、感知问题，提出解决方案，他适合做金融。
1972年，苏世民再入华尔街，他选择了雷曼兄弟。在这里，投行新兵经历了痛苦，也得到了所需的教育，收集来自世界各地的信息，为人生打基础。
1979年，苏世民成为雷曼兄弟合伙人，负责兼并和收购业务，更重要的是收获了朋友。苏世民在书中写道：“如果你以一所优秀的学校或一家大公司为起点，与你们这一代最优秀的人交往，你将来就会不断地再次遇到他们。”
比如彼得·彼得森，雷曼兄弟CEO，后来与苏世民一起创立了黑石。还有杰克·韦尔奇，当时通用电气的年轻高管，在苏世民未来的募资中提供了支持。
1985年，苏世民38岁，在华尔街年轻有为，却遭遇了事业上最大的变故，他不得不离开雷曼兄弟。
筹谋良久，他和彼得·彼得森各自拿出20万美元，一起创立了黑石集团，专注于并购、杠杆收购和其他新业务线。
两位投行高管的创业之路起步并不容易，他们在《纽约时报》发了一整页广告，发出数百封信，然而未换来一单生意。
但苏世民没有放弃。1986年，黑石开始募集第一只并购基金，苏世民的目标是10亿美元，他开始了一次又一次的推介。在衡平保险，投资人第二次见面时已经不认识他；在达美航空，投资人仅仅为了见见华尔街知名人士；而在保诚集团，CEO三明治没吃完，就决定出资1亿美元。
“做大事和做小事的难易程度是一样的。所以要选择一个值得追求的宏伟目标，让回报与你的努力相匹配。”这是苏世民的投资圣经。
黑石的首单LBO是收购钢铁公司USX旗下的运输业务，钢铁行业、名不见经传的黑石，大多数银行都退避三舍，最终化学银行提供了资金，这个项目的总投资回报达到了26倍。
苏世民不是神，他的故事也有不少遗憾。在黑石成立早期，彭博创始人迈克尓·布隆伯格希望能够得到投资，但黑石错过了这一创造80倍回报的机会。
交易员拉里·芬克曾加入黑石主导证券交易，苏世民称其为11分人才。遗憾的是，由于市场变化以及股权上的争执，黑石金融管理公司最终被转让，改名黑岩（BlackRock），也就是全球资管巨头贝莱德。
“出售是一个大错特错的决定，责任在我。”苏世民在书中承认。
黑石越做越大，“归根到底，成功就是抓住了寥寥可数的机遇。”苏世民认为。2007年，黑石以每股31美元的价格上市，公开募资超过40亿美元，成功在金融危机爆发的前夜上岸。
苏世民在华尔街已经看过无数大风大浪。如何在市场起伏中活下来，苏世民给出了他的投资原则，“不要赔钱！！！同时，不要错过良机”。
如何规避风险，稳赚不赔？2007年初，黑石完成对房地产投资信托基金EOP的收购，这笔高达390亿美元的交易达成当天，苏世民决定立刻转手，随后两个月内出售近300亿美元。
市场炙手可热，危机也隐藏其中。2007年2月，房地美宣布不再购买次级抵押贷款，此后贝尔斯登银行两只基金陷入困境，美林、花旗宣布亏损，金融风暴来袭。
2008年9月15日，华尔街永远忘不了这一天，苏世民的老东家雷曼兄弟破产。此时，苏世民调用了全部的银行信贷额度，准备过冬，同时伺机收购。
书中记录了苏世民与时任美国财政部长亨利·保尔森的通话，他向保尔森建议，政府需注入海量资金让市场回归冷静。10月3日，7000亿美元不良资产救助计划终于通过。当全世界仍在关注能否挺过危机，苏世民公开表示：“金融危机结束了。”
危机过后，2012年，黑石第六只私募股权基金募集规模达到了151亿美元，到2019年，黑石的资产管理规模超过了5000亿美元。
“市场具有周期性。”苏世民在书中写道，他在职业生涯中曾亲历过七次大规模的市场下滑或衰退：1973年、1975年、1982年、1987年、1990年－1992年、2001年，以及2008年－2010年。
2020年，新冠疫情席卷全球，年近七旬的苏世民遇到了职业生涯第八次危机，他将如何应对？答案在近日《财经》记者对苏世民的专访中：

利用好危机

《财经》：您经历过数次衰退，如何看待这次疫情黑天鹅给全球经济带来的危机，经济活动如何恢复？
苏世民： 我的职业生涯经历了许多不同的市场周期。毫无疑问，这次的冲击影响深远。此前，我们从未像现在一样自愿停止过如此规模的经济活动，而这一决定注定影响深远。但我相信，世界各国将度过这场危机，经济增长率也将大幅提升。目前各国政府正采取重要措施，以避免更加严重的情形发生。
《财经》：您在书中说，“作为投资者，我已经习惯于危机的出现，不仅学会了应对危机，还学会了为自己和客户制造危机”，如何应对当前的危机，又如何利用好这次危机？
苏世民： 对于公司或投资者，我的建议是首先应当关注公司或所有被投企业中员工的安全与健康。与团队紧密合作巩固现有业务并帮助他们应对当前的危机。然后，从当前的市场混乱中寻找创新或投资的机会。
《财经》：经济增速回落后，我们如何判断新冠肺炎疫情对中国经济的影响？
苏世民： 中国第一季度国内生产总值（GDP）大幅下降是预料之中的事情，但对中国来说却是史无前例的。但我相信，全球将一起克服这场危机，我们将看到经济增长率大幅提高。中国具有天然优势，这将使它再次成为世界上增长最强劲的国家之一。
《财经》：您参与了中美贸易谈判，目前达成了第一阶段协议，在疫情冲击之下，未来关系会如何发展？
苏世民： 2020年1月的中美第一阶段协议是至关重要的第一步。随着中美两国各自忙于应对国内疫情带来的挑战，后续阶段的贸易谈判进展自然会受到影响。但是，解决所有贸易紧张局面符合两国长远的共同利益。
《财经》：中国是制造业强国，疫情之后，很多人担心全球产业链去中国化，以及更多企业加速外迁，您如何看这种趋势？
苏世民： 关闭边境作为疫情防控的一部分，使得很多公司遭遇了供应链中断，这表明部分企业在这方面可能非常依赖中国或另一个国家。未来我们可能会看到一些再平衡，但这只是个体企业希望减轻风险的反映，而不是更广泛的地缘政治声明。
《财经》：中国正在大力发展高科技产业，例如华为、中兴在5G领域的突破，越来越多资金投入芯片行业，如何看待中国科技企业的发展？
苏世民： 中国在这个领域一直处于领先地位，在5G和人工智能等前沿科技领域进行了大量的投入。这将带给中国长远的利益。
人工智能是我个人很感兴趣的一个话题。这源于我与马云的一次对话，马云当时提到人工智能对人类社会的利弊分析，商界与学术界领袖存在广泛分歧。这最终使我将人工智能作为我近期慈善项目的重要组成部分，包括创立麻省理工苏世民计算机学院，在牛津大学新成立的苏世民人文中心，都将继续探索这些相关话题。

黑石最好的时刻尚未来临

《财经》：在过去投资案例中，您认为最值得分享的成功和遗憾的案例是什么？
苏世民： 我对于黑石的很多交易项目都非常自豪，同时也对我们在整个投资过程中展现的黑石模式的一致性引以为傲。
其中一个让我印象深刻的交易案例是黑石于2007年秋季以260亿美元收购希尔顿酒店。希尔顿酒店是全球最知名的酒店品牌之一，我们对改善和拓展酒店业务（包括国际业务）的机会感到兴奋。但是，在交易完成仅几个月后，全球金融危机就让世界陷入一片混乱。在危机期间，我们通过计算认为，希尔顿的价值比我们初始投资时下降了70％，但作为长期投资者，我们的模型非常适合让我们度过这一类市场周期。尽管受到媒体和其他人士的批评，我们仍在推进我们的公司转型计划，我们将酒店的房间数量增加了一倍，实施各种节能计划，并努力改善公司文化。
2018年，距我们最早投资该酒店已经过去了11年，我们将该业务进行了出售。很明显，我们的策略获得了回报。这是有史以来最赚钱的私募股权交易，我们的投资者从中获益颇丰，同时被投企业经过我们的改造（与运营）也变得更好。即使在充满挑战的情况下，我们对希尔顿的投资也证明了黑石模式的力量。
如果说遗憾的话，在上世纪80年代后期，黑石对一家名为埃德科姆（Edgcomb）的钢铁公司进行了一次非常糟糕的投资，使我们的投资者损失了巨额资金。向我提出这个想法的人告诉我，这是一笔伟大的投资，但另一位同事警告说，该公司存在缺陷。 我选错人了，交易完成后不久公司就分崩离析。 尽管当时对我而言这不啻一场巨灾，但它也迫使我彻底重塑黑石评估交易的流程，这是我们在随后数十年中取得成功的关键。
《财经》：黑石擅长房地产投资，如何看待中国的房地产市场？是否会加大在中国地产行业的投资？
苏世民： 在房地产领域，我们对那些顺应发展趋势的投资主题很有信心。例如，中国的电商发展会衍生出很大的仓储需求和物流需求。我们认为这两个领域有着非常有吸引力的投资机遇。在中国，我们在核心物资集散中心拥有仓储物业，我们把这些物业租给了头部的第三方物流公司和中国的科技公司。我们还关注中国甚至亚洲甲级写字楼，市场对它们的需求依然强劲。
《财经》：您在书中说，黑石最好的时刻尚未来临，您给黑石规划了怎样的下一个五年或者十年？
苏世民： 自公司成立以来，我们一直是一家具有企业家精神的公司，并将继续保持下去。黑石的一大代表性特点是：我们始终在寻找有前景的业务领域，我们认为这不仅对投资者来说具有吸引力，还将有利于公司整体的智力资本发展。一直以来，我们始终坚持不断发展现有的各项投资业务，并在相关领域处于领先地位。
《财经》：在当前的环境下，您的新书可以为企业高管或者其他中国读者带来哪方面的启发？
苏世民： 在我的职业生涯中，尤其是在过去30年将黑石集团打造为全球最大的另类资产管理公司的过程中，我学到了很多东西。部分经验是从我的成功中学到的，但更多的是我一生中犯的各种错误总结而成。新书中有关识别机会，管理风险，吸引人才，建立内部文化和回报他人的经验，可以帮助任何人在工作和生活中取得更大成功，无论他们追求什么。

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责编 |刘思言 siyanliu@caijing.com.cn

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