ETF和LOF的区别（对比大法好①）

大家有没有这样的时候：同时学了两个很相似的东西，反而更分不清楚，比如小时候学left和right,老师说left时到底该举左手还是右手？学おとうと和いもうと不知道谁是弟弟谁是妹妹，学あか和あお反而分不清什么是红什么是绿。然而我们是要越挫越勇，勇往直前的，所以越分不清越要面对。

在各类金融类考试的教材中，发现了很多刻意放在一起让人区别联系的事物，所以本文及以后的“对比大法好”会专门针对此类金融知识做对比的总结，通过对比记忆，加深印象，熟悉每个名词或事物自身的特性。

就从给我灵感和给我收益的ETF和LOF开始吧~~

ETF：交易型开放式指数基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。有三大特点：一，是一种被动操作指数基金：依据构成指数的证券或商品完全复制或抽样复制。具有传统指数基金的全部特色，而且是更为纯粹的指数基金。二，独特的实物申购、赎回机制：投资者向基金管理公司申购ETF需要拿这个ETF指定的一篮子证券或商品来换取，赎回的时候得到的不是现金而是相应的一篮子证券或商品，想要变现的时候需要再卖出这些证券或商品。我国市场上目前跨时区ETF无法买到跨时区的市场证券所以采用全现金替代模式进行申购赎回，部分商品是实物申购、赎回和全现金替代模式申购赎回两种模式并行，股票ETF基本都是实物申购、赎回。三：一级市场和二级市场并存的交易制度：在一级市场上只有资金达到一定规模的投资者才能在交易时间内进行申购赎回的交易。在二级市场上大中小投资者都可以交易。

LOF:上市型开放式基金（Listed Open-Ended Fund），这是一种既可以在场外市场申购、赎回，又可以在交易所(场内市场）进行基申购或赎回的开放式基金。是我国对证券投资基金的一种本土化创新。LOF既可以通过证券交易所发行认购和集中交易，也可通过基金管理人、银行及其他代销机构认购、申购和赎回。只不过需要通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机联系在一起。

特点也是三个，关于它的特点，新版教材里没有给出详细的介绍，它的特点是我百度的，如下：(1)上市开放式基金本质上仍是开放式基金，基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购、赎回。（2）上市开放式基金发售结合了银行等代销机构与深交所交易网络二者的销售优势。银行等代销机构网点仍沿用现行的营业柜台销售方式，深交所交易系统则采用通行的新股上网定价发行方式。（3）上市开放式基金获准在深交所上市交易后，投资者既可以选择在银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额，也可以选择在深交所各会员证券营业部按撮合成交价买卖基金份额。

两者的区别联系是怎样的？

LOF与ETF都具备开放式基金可以申购、赎回和场内交易的特点，但两者存在本质的区别

(1)申购、赎回的标的不同。ETF与投资者交换的是基金份额与一篮子证券或商品，而LOF申购、赎回的是基金份额与现金的对价。

(2)申购、赎回的场所不同。ETF的申购、赎回通过交易所进行，LOF的申购、赎回既可以在代销网点进行也可以在交易所进行。

(3)对申购、赎回的限制不同，只有资金在一定规模以上的投资者(基金份额通常要求在30万份以上)才能参与ETF一级市场的申购、赎回交易，而LOF在申购、赎回上没有特别要求。

(4)基金投资策略不同。ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标，LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可以是指数基金，也可以是主动管理型基金

(5)净值报价频率不同。在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供ー个基金份额参考净值(IOPV)报价，LOF的净值报价频率要比ETF低，通常1天只提供一次或几次基金参考净值报价。

（本文参考了2017年9月版的基金从业考试教材，百度，《证券投资基金学》）

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