Paul Graham：创业=增长（Startup=Growth）

任何一项投资的测试都是一个风险回报率问题，创业公司能越过这个测试是因为，尽管其承受了巨大的投资风险，但是一旦成功，其收益将非常高。但这并非投资人喜欢创业公司的唯一原因，对于普通增长缓慢的商业来说，如果其风险与回报都保持在一个非常低的水平，那么风险回报率会比较好，那么为什么 VC 仍然只对高增长的公司感兴趣呢？原因就在于它们能通过收回资本获得回报，特别是在创业公司进行 IPO 后，或者被收购时。

另一个从投资中获得回报的方法是股息的形式，尽管也能从中获得一定比例的收益，但是很少有 VC 投资这些公司，这又是为何呢？因为人们很容易通过控制一个私人公司将盈利转移到自己钱包（比方说高价购买自己控制的供应商的配件产品），这就使得公司的盈利状况看起来不好。任何通过投资私人公司获得股息的人都需要时刻关注其报表。

而 VC 们喜欢投资创业公司则并不仅仅是因为其回报，还有一个原因是他们的投资比较容易监管。创始人没法在不让投资者获益的情况下自己获益。

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