沃顿集团罗蔚：宝万之争，中国资本市场已经进入了新阶段

中财沃顿：宝万之争，中国资本市场已经进入了新阶段

宝能系收购上市公司万科的股权一事，似乎已经即将尘埃落定。几个月来，从宝能举牌到万科反击再到安邦联合华润，剧情跌宕起伏，让大家看足了好戏。不过，这件事至少让资本市场知道了几个浅显而又深刻的道理。

首先是中国的股票市场仍然存在着相当可观的长期投资价值。万科公司身为老牌的深交所上市公司，多年来无数投资者在二级市场买进卖出万科的股票，但是却从来没有人真正的从长期投资的角度去审视这一家公司的真正核心价值。而偏偏宝能系却看到了，并且付诸于行动。据媒体报道，宝能系此次的投入成本在400亿左右，而目前的浮盈已经达到了100多亿元。当然从“坐庄”的角度来看，这100多亿可能很难脱手。但是人家就不是为着短期炒买炒卖而来的，为什么要脱手？要知道万科在股价启动之前的分红回报率就有3%，而且每年的股息增长率不低于20%，只要拿在手上10年8年光靠分红就可以获得不错的收益。中国不缺好的企业，缺的是耐心的投资人。

其次是资金和企业的关系将发生逆转。过去中国是钱少、好企业多，企业追着钱跑。但随着“四万亿”的实施和老百姓的收入不断上升，中国资本市场的钱将会越来越多。换言之，以后钱要掉过头来追着企业跑。这次宝能系的资金来源据说是银行的理财产品，而且一下就是几百亿的规模。中国的存款利息正在不断下降，老百姓都希望为自己的存款找到一个更加高的收益来源。只要项目够好，钱是充足的。当然，这里面怎么判断项目好不好，怎么确保投入的资金能够保值增值，也是一个很大的题目，需要考验操盘手的智慧。

然而，我们看到并购公司并非是花钱购物这么简单。公司不是一件商品，它是一群人的集合体。要完成一个好的并购，除了要拿下公司的股权，还要笼络公司的人心。尽管宝能系这么有钱，但是万科的管理层对这次收购一直持反对意见，让这次收购事件产生了很多波折。俗话说“没有钱是万万不能的”，但是大家都知道，钱不是万能的。同样的钱，不同的人来操作，产生的效果就是不一样。并购既是一门生意，也是一门艺术。精通炒股的人很多，但是精通并购的人不多。我希望中国未来会出现更多的“并购大师”。

最后，想从专业操盘手的角度送给大多数的二级市场个人投资者几句心得：（1）真正的操盘高手比你想象的高得多，难得多，复杂得多，此外他们还拥有几多：工具多得多，人才多得多，钱多得多，生意渠道多得多，所以不要以为画几幅图表或分析几条新闻就可以赚大钱了，二八原理永远存在。（2）投资的确很专业，需要很大本钱，没你听到的那么简单，股神太难当了，股票市场大涨时，满地都是股神，不过，毕竟是只有少数人笑到最后，100年，200年，300年都没变过。（3）炒股票是一项极其复杂的巨大工程，还是交给专家团队代劳吧，不排除世界上有少数的天才，问题是，你相信是你吗？有多大把握？目前我们能看到宝能的团队的努力，不管他们最后的结果如何，宝能团队已经用他们数百亿的血汗钱告诉我们金融市场的部分真相，减少有缘人的损失，想投资赚钱要跟对高手，谁是高手？看你的悟性了。

本文作者：沃顿集团荣誉董事长罗蔚

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