D6:现金再投资比率

今天学习现金流量部分的现金再投资比率，位于100/100/10中的第三个指标，通常标准要求>10%。计算公式为：现金再投资比率 = (营业活动现金流量 - 现金股利) / (固定资产毛额 + 长期投资 + 其他资产 + 营运资金)，解释为：公司靠自己日常营运实力赚来的钱（营业活动现金流量）扣除掉给股东现金股利之后，公司最后自己手上留下来的钱，用于再投资的能力。

再来仔细看计算公式，分子比较明确，为公司日常营运赚入的钱，除去给股东的现金股利。而分母则比较复杂，这里我们再简化一下，其中的营运资金 = 流动资产 - 流动负债，这样代入以后，前五项正好是：总资产=固定资产毛额+长期投资+其他资产+流动资产，因此分母可以变成：总资产 - 流动负债。

再整理一下，计算公式：现金再投资比率 = (营业活动现金流量 - 现金股利) / (资产总计 - 流动负债)。

接下来以中国国旅601888为例，计算各项指标。

首先，计算2016年分子中的各项，在现金流量表中找到，以及现金股利，得出分子为：19.36-7.05=12.31亿。

现金流量表-现金流量与现金股利

其次，在2016年资产负债表中找到资产合计与流动负债合计，得出分母为：172.88-38.6=134.28亿。

资产负债表-资产总计与流动负债

因此最终计算：现金再投资比率=12.31/134.28=9.17%，与超哥财报说计算结果一致。

手工计算-现金再投资比率

超哥财报说-现金再投资比率

从上面计算的结果看出，中国国旅的现金再投资比率在10%附近。整体来看，中国国旅的100/100/10现金流量部分指标，与标准的100%、100%、10%要求稍有差距，进一步计算2016年整个旅游综合行业的现金流量部分指标如下：

旅游综合行业-公司现金流量指标

从整个旅游综合行业的各个公司来看，中国国旅的现金流量指标表现处于第2位，在丽江旅游后面。进一步查阅丽江旅游002033的相关信息，因公司控制权相关信息待核实，从2017.12.14起开始停牌了。而中国国旅现金流量趋势还不错，分为以下三点：

1. 公司真正赚回来的现金可用于偿还一半的对外短期负债；

2、公司最近5个年度自己所赚的钱已经够用，不太需要看银行或股东的脸色；

3、公司的再投资能力达标。

因为100/100/10指标部分占整体现金流量的10%，因此还需要看另外两个指标才能进一步确定公司优势。