工业企业利润增幅年内首次转正，中游行业明显改善，回升是否可持续？统计局有说法

6月28日，国家统计局公布了最新的工业经济效益月度报告。数据显示，5月当月，规模以上工业企业利润增速实现年内的首次由负转正。但累计看，前五个月，利润下降仍处于两位数，降幅依然较大。

接受记者采访的机构人士表示，工业企业利润同比增速由负转正背后的支撑因素既有前期减税降费、加大金融扶持政策效果显现，也有原材料价格下降较多，增厚了企业盈利空间，还有生产经营秩序逐步恢复，需求好转带动工业企业效益状况持续改善，特别是受益基建投资回升，电力、化工、钢铁等重点行业利润明显改善。

展望后期，国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，利润回升的持续性还需进一步观察，市场需求依然偏弱。

5月份工业企业利润同比增速转正 增长6.0%

5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额5823.4亿元，由4月份同比下降4.3%转为增长6.0%。而在上月，生产销售增速均由负转正。这表明，随着复工复产深入推进，生产经营秩序逐步恢复，工业企业效益状况持续改善。

国家统计局工业司高级统计师朱虹分析，5月当月工业企业利润同比增速转正主要有四方面原因。

一是成本上升压力明显缓解。5月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.29元，同比增加0.21元，增加额比4月份减少1.00元，缓解了3、4月份以来单位成本大幅上升给企业经营带来的压力。

二是工业品价格变动增加企业盈利空间。5月份，工业生产者出厂价格同比下降3.7%，降幅比4月份扩大0.6个百分点。同时，工业生产者购进价格同比下降5.0%，降幅比4月份扩大1.2个百分点。工业品购进价格回落幅度明显超过出厂价格回落幅度，增加企业盈利空间。

三是在成本压力减缓、市场需求改善、相关扶持政策效果显现等多重有利因素作用下，石油加工、电力、化工、钢铁行业利润明显改善。

此外，当月投资收益大幅增加也在一定程度上推动5月份利润明显改善。

接受记者采访的券商人士也表达了类似的看法。财信研究院副院长伍超明认为，5月当月工业企业利润同比增速由负转正，背后的支撑因素既有前期减税降费、加大金融扶持政策效果显现，企业成本上升压力得到明显缓解，也有原材料价格下降较多，增厚了企业盈利空间，还有生产经营秩序逐步恢复，需求好转带动工业企业效益状况持续改善，特别是受益基建投资回升，电力、化工、钢铁等重点行业利润明显改善。

新时代证券首席经济学家潘向东对记者表示，5月石油、钢铁、化工行业工业增加值增速均出现回升，带动5月石油加工行业利润由4月份全行业亏损转为5月份盈利。电力、化工、钢铁等重点行业利润，较上月大幅提高26.6、19.7和15.1个百分点。

民银智库研究员张雨陶也认为，利润增速转正主要受规模扩张效益和工业品价格变动影响。

利润回升持续性还需进一步观察

5月份，规模以上工业企业营业收入利润率比4月份提高1.15个百分点，企业亏损面比4月末下降2.7个百分点，亏损企业亏损额增亏幅度比4月份收窄11.0个百分点，产成品存货增速比4月末回落1.6个百分点，产成品存货周转天数比4月末减少0.8天。

“企业效益状况继续改善。”朱虹说。

但朱虹也表示，尽管5月份工业企业利润实现今年以来首次增长，但疫情影响下市场需求依然偏弱，利润回升的持续性还需进一步观察。

一些不利因素包括，5月份，工业销售增速有所放缓，规模以上工业企业营业收入增速比4月份回落3.7个百分点。与此同时，利润转好行业数量有所减少，在41个工业大类行业中有21个行业利润增速比4月份加快或降幅收窄，比4月份减少12个行业。

伍超明进一步分析，疫情影响下市场需求依然偏弱，叠加工业生产者出厂价格指数，即PPI仍为负增长，“量、价”两因素均在走弱，表明企业盈利仍面临较多困难，未来持续改善仍具有较大不确定性。张雨陶认为，未来利润难以持续显著回升。

潘向东认为，短期企业盈利仍存在进一步修复空间，但修复速度可能会放缓。

“从量上来看，5月工业增加值增速修复速度已经出现放缓，主要原因是海外需求对出口拖累开始显现。”潘向东说，6月工业增加值增速可能与5月基本持平甚至会出现小幅下降。

潘向东解释说，原因在于：一是出口数据或继续下行，但幅度可能不大；二是6月发电耗煤量同比增速从7.1%下降至1.4%；三是6月基数偏高；四是高温、雨季对工业生产造成一定影响；五是从终端需求来看，6月前21日乘用车销量同比下降13%，而5月是正增长；6月前26日，30大中城市商品房销量同比增长0.3%，较5月略有好转，但上升速度已经明显弱于5月。终端需求修复的放缓也会制约工业生产。

但潘向东认为，从价上来看，6月PPI增速可能触底回升。

前五个月工业企业利润累计降幅仍较大

1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额18434.9亿元，同比下降19.3%。

从不同所有制看，私营企业表现最强，实现利润总额5607.3亿元，下降11.0%。国有控股企业、股份制企业、外商及港澳台商投资企业同比降幅分别为39.3%、19.2%和18.4%。

按三大产业看，采矿业实现利润总额同比降幅继续扩大，制造业，电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额继续收窄。

1-5月份，在41个工业大类行业中，10个行业利润总额同比增加，1个行业持平，30个行业减少。

朱虹表示，下阶段，要继续深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，科学统筹疫情常态化防控和经济社会发展，扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，积极贯彻落实各项援企助企政策，稳住经济基本盘，促进工业经济回升向好。